Descentralização progressiva

O framework da a16z descreve três fases sucessivas. Primeiro, ajuste produto-mercado: controle estreito da equipe, sem pretensão de descentralização e ainda sem token, porque o primeiro passo é um produto que as pessoas queiram usar. Segundo, participação da comunidade: com tração, fomenta-se uma comunidade de participantes e o desenvolvimento se volta para o open source. Terceiro, descentralização suficiente: distribuição ampla do token e cessão da maior parte do controle à comunidade, onde entra a governança on-chain com voto ponderado por tokens, delegação e timelock. Essa ordem não é casual; respeitá-la é o que abre caminho para um lançamento de token defensável perante o regulador.

Importa sobretudo pelo seu ângulo regulatório. O conceito de descentralização suficiente é o que os reguladores valorizam: lançar um token quando o projeto já não depende dos esforços gerenciais de uma equipe central reduz o risco de que esse token seja considerado um valor mobiliário sob o teste de Howey nos Estados Unidos. Na União Europeia, onde o MiCA estabelece o marco dos criptoativos, o grau de descentralização também pesa na classificação de um ativo e de seu emissor, de modo que sequenciar produto, distribuição do token e conformidade é a rota mais defensável.