Descentralización progresiva

El marco de a16z describe tres fases sucesivas. Primero, encaje producto-mercado: control estrecho del equipo, sin pretensión de descentralización y todavía sin token, porque lo primero es un producto que la gente quiera usar. Segundo, participación de la comunidad: con tracción, se fomenta una comunidad de participantes y se vira hacia el desarrollo open source. Tercero, descentralización suficiente: distribución amplia del token y cesión de la mayoría del control a la comunidad, donde entra la gobernanza on-chain con voto ponderado por tokens, delegación y timelock. Ese orden no es casual; respetarlo es lo que abre la vía a un lanzamiento de token defendible ante el regulador.

Importa sobre todo por su ángulo regulatorio. El concepto de descentralización suficiente es el que valoran los reguladores: lanzar un token cuando el proyecto ya no depende de los esfuerzos gerenciales de un equipo central reduce el riesgo de que ese token se considere un valor bajo el test Howey en Estados Unidos. En la Unión Europea, donde MiCA establece el marco de criptoactivos, el grado de descentralización también pesa al clasificar un activo y su emisor, por lo que secuenciar producto, distribución de token y cumplimiento es la ruta más defendible.