Como a tecnologia blockchain está transformando o setor financeiro em 2026?

A atividade de bancos, gestoras e mercados financeiros exige coordenar muitas entidades. Em cada pagamento ou compra e venda, seus sistemas precisam registrar o que ocorreu e manter a informação atualizada. A tecnologia blockchain permite que parte dessa coordenação se apoie em um registro compartilhado, com regras comuns para executar e verificar as operações.

Sua aplicação abrange pagamentos, emissão de ativos e processos de liquidação. Para entender o que pode melhorar em cada caso, convém acompanhar uma operação desde o acordo inicial até a entrega do ativo e o pagamento. Esse percurso permite distinguir o trabalho realizado pela tecnologia das funções que continuam cabendo às entidades participantes.

Da negociação à liquidação

A negociação define as condições de uma operação. A compensação determina obrigações e pode incluir seu netting ou a intervenção de uma contraparte central. A liquidação cumpre essas obrigações mediante a entrega do ativo e o pagamento. Um produto que registra uma ordem rapidamente não resolveu necessariamente as etapas posteriores.

Um registro compartilhado pode reduzir certas discrepâncias se as entidades aceitarem o mesmo estado e o integrarem aos seus sistemas. Se cada uma mantiver processos paralelos sem conciliá-los, surge uma nova cópia para administrar. A economia deve ser medida, não deduzida do fato de se ter usado DLT.

O BIS analisa essas possibilidades junto com riscos de crédito, liquidez, custódia e operação. A tokenização pode mudar como o processo é executado, mas não faz desaparecer essas funções nem as responsabilidades associadas.

Pagamentos com stablecoins: verificar a rota completa

Uma stablecoin pode ser usada para transferir valor em uma rede que opera fora do horário bancário. Para avaliar um pagamento empresarial, é preciso acompanhar a aquisição do token, o envio, a confirmação, o recebimento e a conversão final. Também importam as condições do emissor, as taxas e os controles dos provedores.

Por exemplo, se o destinatário precisa de euros em uma conta bancária, o processo termina quando ele dispõe deles, não quando recebe uma notificação da transação. O custo inclui o spread de conversão e de saque, além do gas. A disponibilidade da rede não garante a do provedor de entrada ou saída.

Existe evidência de experimentação institucional concreta. Em setembro de 2023, a Visa anunciou a ampliação de suas capacidades de liquidação com USDC por meio de pilotos com Worldpay e Nuvei e do uso de Solana. É um marco datado de um fluxo específico; não demonstra que todos os pagamentos com cartão sejam liquidados assim.

Tokenizar um instrumento financeiro

Um token pode representar direitos sobre dívida, cotas de um fundo ou outro instrumento, dependendo da estrutura jurídica. A emissão precisa conectar esses direitos a um registro, seus titulares e as regras de circulação. Dividir unidades digitais não cria liquidez nem elimina restrições de acesso.

O trabalho continua depois de emitir: juros, distribuições, mudanças de titular, amortização, bloqueios, perda de chaves e correções. A documentação deve estabelecer quem administra cada evento e como ele é reconciliado com a contabilidade e os registros externos. A análise detokenização RWAdesenvolve essa relação entre ativo, direito e token.

Um produto de investimento também não se converte em dinheiro bancário por admitir transferências rápidas. Seu valor, resgate e uso como garantia dependem de condições próprias. Para a tesouraria, convém distinguir disponibilidade técnica do token, liquidez do produto e acesso efetivo ao caixa.

Entrega contra pagamento e liquidação atômica

A entrega contra pagamento vincula a transferência do ativo à do dinheiro para evitar que uma parte entregue sem receber a contraprestação correspondente. Pode ser implementada de diferentes formas e não nasceu com blockchain. Um contrato pode coordenar ambas as transferências quando controla os estados necessários e suas condições são cumpridas.

Imaginemos uma compra e venda fictícia de um título tokenizado por 10.000 unidades de um token de pagamento. O contrato verifica permissões e saldos e executa ambas as transferências dentro de uma operação atômica. Se uma verificação falhar, nenhuma das duas é concluída. Isso descreve o comportamento técnico previsto, não a solvência do emissor do título nem do ativo de pagamento.

Se o dinheiro está em um banco e o título em outra infraestrutura, a atomicidade exige mecanismos de coordenação adicionais. Uma API que informa um pagamento não torna atômicos dois sistemas independentes. É precisodefinir confirmações, prazos, compensações e o tratamento de estados divergentes.

A liquidação imediata também pode exigir que caixa e ativos estejam disponíveis previamente. Reduzir a exposição entre entrega e pagamento não implica reduzir toda a necessidade de liquidez. A comparação deve incluir pré-financiamento, netting e disponibilidade de colateral.

Infraestruturas autorizadas e pilotos

Em 26 de novembro de 2025, a CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores, o regulador do mercado de valores mobiliários da Espanha) anunciou a autorização da Securitize como sistema de negociação e liquidação baseado em DLT dentro do regime piloto europeu. A autorização se refere a uma entidade e a uma infraestrutura concretas. Não transforma qualquer contrato ou mercado de tokens em uma infraestrutura autorizada.

Outro exemplo distinto são os experimentos de interoperabilidade publicados pela Swift em agosto de 2023. Utilizaram Chainlink e ativos tokenizados simulados para estudar transferências entre redes. Um teste traz evidência do seu cenário; sua publicação não demonstra adoção geral nem elimina o trabalho de operação e enquadramento jurídico.

Essa diferença entre anúncio, autorização, piloto e serviço operacional ajuda a interpretar notícias do setor. Para avaliar uma integração real, peça escopo, condições de acesso, documentação e evidência do fluxo que se pretende utilizar.

Qual regulação deve ser analisada

O MiCA regula determinadas categorias de criptoativos e serviços, mas exclui os que sejam instrumentos financeiros. Um valor mobiliário tokenizado deve ser examinado dentro do marco de mercados de valores mobiliários; adicionar uma rede blockchain não muda por si só sua classificação.

Na Espanha, a representação de valores mobiliários por meio de DLT (tecnologia de registro distribuído) tem requisitos específicos na Ley 6/2023. Oguia da ERIRexplica a função do responsável pelo registro e por que ela não equivale a uma autorização para prestar qualquer serviço financeiro. Custódia, negociação e distribuição exigem analisar suas próprias atividades e permissões.

Como avaliar um projeto financeiro

Defina primeiro o ativo, o dinheiro e as obrigações de cada participante. Depois identifique as fontes de estado, quem pode modificar regras, quais eventos podem interromper uma operação e como ela se recupera. Os controles de privacidade e as chaves administrativas fazem parte dessa arquitetura.

O teste deveria cobrir uma operação completa e suas falhas: saldo insuficiente, destinatário não autorizado, provedor sem resposta, dado corrigido e saída do usuário. Compare tempo de liquidação, incidentes de conciliação, liquidez necessária e custo total com o processo existente. O objetivo é demonstrar uma melhoria operacional sem ocultar as novas dependências.