Regulierung digitaler Vermögenswerte und Tokenisierung in Rumänien

Ein Unternehmen, das erwägt, von Rumänien aus mit Kryptowerten tätig zu werden, muss zunächst klären, ob ihm ein nachweislich verfügbarer inländischer Zulassungsweg offensteht oder ob es eine für grenzüberschreitende Dienstleistungen berechtigte Gesellschaft nutzt. MiCA gilt unmittelbar, doch diese Geltung belegt für sich genommen nicht, dass ein nationales Verfahren eröffnet ist.

Die Prüfung unterscheidet deshalb drei Ebenen: den Entwurf zur MiCA-Umsetzung, die bereits veröffentlichten nationalen Pflichten zu Resilienz und Meldepflichten sowie das auf tokenisierte Instrumente anwendbare Wertpapierrecht. Eine Steuererklärung oder der Einsatz von DLT beantwortet nicht die Frage nach der aufsichtsrechtlichen Erlaubnis, die für die Tätigkeit erforderlich ist.

Was sich aus dem dokumentierten MiCA-Rahmen ableiten lässt

MiCAgilt für die Kryptowerte und Dienstleistungen in ihrem Anwendungsbereich. Dass nationale Maßnahmen zu Behörden und Sanktionen nötig sind, setzt die europäische Verordnung nicht aus. Für ein Unternehmen, das eine Niederlassung in Rumänien erwägt, ist entscheidend, sowohl das anwendbare materielle Regime als auch das Bestehen eines für seine konkrete Tätigkeit nutzbaren Zulassungsverfahrens nachzuweisen.

DerMitteilung der Regierung vom 2. April 2026hält fest, dass die Regierung in erster Lesung einen Entwurf für eine Dringlichkeitsverordnung zur Anwendung von MiCA beraten hat. Der Entwurf würde ASF und BNR als zuständige Behörden mit unterschiedlichen Aufgaben benennen, die Zulassung der Anbieter und der Kryptowerte-Automaten regeln und Übergangsbestimmungen enthalten. Die Mitteilung belegt nicht, dass der Entwurf verabschiedet wurde. Mit Stand vom 16. Oktober 2026 ist keine Vorschrift veröffentlicht, die die zuständige MiCA-Behörde benennt oder das nationale Verfahren regelt. DieBehördenliste der ESMA, aktualisiert am 17. Februar 2026, führt Rumänien weiterhin ohne benannte Behörde und ohne zentrale Kontaktstelle, und das vorläufige ESMA-Register enthält keinen Anbieter mit Rumänien als Herkunftsmitgliedstaat. Ein inländischer Weg zur CASP-Zulassung kann derzeit nicht als verfügbar gelten.

Warum Zuständigkeiten je Regime zu prüfen sind

Die Zuständigkeit für Wertpapiermärkte und Finanzinstitute darf nicht mit einer nachgewiesenen MiCA-Benennung verwechselt werden. DieDringlichkeitsverordnung 14/2026 zu DORAverteilt die Zuständigkeiten zwischen ASF und BNR und verweist für Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen und Emittenten vermögenswertreferenzierter Token auf die Behörde, die das nationale MiCA-Durchführungsgesetz bestimmt; ausgenommen sind Kredit-, Zahlungs- und E-Geld-Institute, die der Aufsicht der BNR unterliegen (Artikel 5 Absatz 1). Dieser Verweis stellt für sich genommen keine Ermächtigung dar, CASP-Anträge zu bearbeiten.

DieGesetz 129/2019 zur Geldwäscheprävention, geändert 2025, enthält Definitionen und Pflichten für Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen. Seine Einhaltung ist eine eigenständige Ebene, unabhängig vom aufsichtsrechtlichen Marktzugang. Ebenso belegt eine Registrierung oder Steuererklärung bei der ANAF nicht, dass das Unternehmen zur Verwahrung, zum Tausch oder zur Ausführung von Aufträgen über Kryptowerte zugelassen ist.

Welchen Zugang ein zugelassenes Unternehmen nutzen kann

Die Artikel 59, 60 und 65 derMiCAunterscheiden zwischen der CASP-Zulassung, Dienstleistungen bestimmter Finanzinstitute und der grenzüberschreitenden Erbringung. Ein in einem anderen Mitgliedstaat zugelassener Anbieter kann den europäischen Mechanismus nutzen, wenn er dessen Voraussetzungen erfüllt; im Stand des ESMA-Registers vom 7. Oktober 2026 führen 174 Unternehmen Rumänien unter den Staaten, in denen sie Dienstleistungen erbringen. Diese Möglichkeit erstreckt sich nicht automatisch auf eine zur Gruppe gehörende rumänische Gesellschaft oder auf Dienstleistungen, die von der Zulassung des Unternehmens nicht abgedeckt sind. Ein rumänisches Finanzinstitut richtet die Anzeige nach Artikel 60 an die zuständige Behörde seines Herkunftsmitgliedstaats, die in Rumänien für Zwecke von MiCA noch nicht benannt wurde.

Die Übergangsfrist nach Artikel 143 Absatz 3 MiCA, die Rumänien laut der ESMA-Übersicht nicht verkürzt hat, endete am 1. Juli 2026. Das Fehlen eines nationalen Verfahrens begründet keine Verlängerung, unddie ESMA hat gefordert, dass nicht zugelassene Anbieter keine Kunden mehr anwerben und ihre Tätigkeit in der Union geordnet beenden. Vor dem Angebot von Dienstleistungen zu prüfen sind dasESMA-Register, die Herkunftsaufsichtsbehörde, die zugelassenen Tätigkeiten und die einschlägigen Anzeigen. Das Register wird regelmäßig aktualisiert; Entzüge und Änderungen sollten daher zusätzlich direkt bei der zuständigen Behörde geprüft werden.

Wie sich tokenisierte Finanzinstrumente einordnen

DieGesetz 126/2018 in der von der ASF veröffentlichten Fassungschließt in seine Definition von Finanzinstrumenten auch solche ein, die mittels Distributed-Ledger-Technologie begeben werden. Daraus folgt, dass die Nutzung von Token keine Ausnahme vom Wertpapierregime begründet. Emission, Vermittlung, Verwahrung und Handel sind anhand der tatsächlichen Rechte und Funktionen zu prüfen, ebenso die jeweils geltenden Informations- oder Prospektpflichten.

Dereuropäische DLT-Pilotregimesieht Genehmigungen und Ausnahmen für geeignete Infrastrukturen vor. Es erkennt nicht automatisch jedes private Register als ausreichenden Rechtstitel an. Bei einer Struktur, die an eine Immobilie oder eine Gesellschaft gebunden ist, muss klar sein, ob der Inhaber eine Beteiligung, eine Forderung oder eine vertragliche Anwartschaft erhält, wer deren Erfüllung verlangen kann und welche Formerfordernisse für Begründung und Übertragung weiterhin gelten. Zudem empfiehlt es sich, dieVorschlag der Kommission COM(2025) 943, vom 4. Dezember 2025, die die zeitliche Befristung der Genehmigungen des Pilotregimes aufheben, dessen Volumengrenze anheben und die Zulassung und Beaufsichtigung der Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen auf die ESMA übertragen würde, mit Ausnahme der Kreditinstitute und der Finanzunternehmen nach Artikel 60 MiCA. Es handelt sich um einen Vorschlag im Gesetzgebungsverfahren, nicht um geltendes Recht.

Was DORA und die rumänische Steuermeldepflicht hinzufügen

DieDringlichkeitsverordnung 14/2026, verabschiedet am 5. März und veröffentlicht am 11. März 2026, regelt nationale Maßnahmen zur digitalen Resilienz. Die europäische Anwendung von DORA begann bereits früher, am 17. Januar 2025. Das operative Design muss Kontinuität, Vorfälle und IKT-Dienstleister im jeweils anwendbaren Umfang berücksichtigen; das Datum der nationalen Ergänzung darf nicht mit dem Beginn der europäischen Pflichten verwechselt werden.

DieDringlichkeitsverordnung 71/2025, in Kraft seit dem 10. Dezember 2025, setzt die europäische Richtlinie über die Zusammenarbeit der Verwaltungsbehörden im Bereich Kryptowerte (DAC8) über Artikel 291⁶ und Anhang 6 der Steuerverfahrensordnung um. Meldepflichtige Anbieter müssen die steuerlichen Sorgfaltspflichten anwenden, ihre Aufzeichnungen mindestens fünf Jahre aufbewahren und der ANAF bis zum 15. März die Daten des Vorjahres übermitteln; erster Meldezeitraum ist 2026.

Legt ein Kunde die geforderten Informationen nach zwei Erinnerungen und Ablauf von mindestens 60 Tagen nicht vor, darf der Anbieter ihm keine Tauschgeschäfte mehr ermöglichen. DieAnordnung 750/2026 der ANAF, veröffentlicht am 6. Juli, genehmigt das Formular F8000, das auch dann einzureichen ist, wenn keine Daten zu melden sind. Diese Pflichten sind keiner MiCA-Lizenz gleichzusetzen und lassen auch nicht auf eine einheitliche steuerliche Behandlung aller Token schließen.

Was vor dem Start eines Projekts in Rumänien zu klären ist

Bevor der Start eines rumänischen Anbieters verbindlich zugesagt wird, muss bestätigt sein, dass die Norm, die die zuständige Behörde benennt und das Verfahren regelt, verabschiedet und veröffentlicht wurde. Zum 16. Oktober 2026 beschreiben die geprüften Quellen einen in erster Lesung behandelten Entwurf, und das Zulassungsportal der ASF enthält keine Kategorie für Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen.

Nutzt das Projekt ein in einem anderen Mitgliedstaat zugelassenes Unternehmen, sind dessen Identität, Dienstleistungen und Anzeige zu prüfen. Die Unterlagen müssen außerdem die Einstufung des Tokens, die Dokumentation der Rechte, die DORA-Pflichten und die Steuermeldung klären; keine dieser Ebenen ersetzt die anderen.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.