Regulierung virtueller Vermögenswerte und Tokenisierung in Peru

In Peru muss ein Unternehmen, das virtuelle Vermögenswerte tauscht oder verwahrt, seine Präventionspflichten und die Genehmigungen für die übrigen Funktionen des Produkts bestimmen. Ein gegenüber der UIF meldepflichtiger PSAV zu sein, ist keine allgemeine Zulassung zur Annahme von Einlagen oder zur Verwaltung von Anlagen.

Der Weg über genehmigte Tests kann für ein neuartiges Modell relevant sein, hat aber eigene Bedingungen und Grenzen. Bei einer tokenisierten Emission sind zusätzlich das Recht des Anlegers und das Wertpapierregime zu klären, unabhängig von der gewählten Technologie.

Wie sich Präventionskontrollen, Tests und Finanzgenehmigungen unterscheiden

DieResolución SBS 02648-2024regelt die Präventionspflichten der Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte, PSAV, die durch das Decreto Supremo 006-2023-JUS zu Verpflichteten erklärt wurden. Erfasst sind Tausch, Übertragung, Verwahrung, Verwaltung und bestimmte mit Emissionen verbundene Dienstleistungen, die geschäftsmäßig für Dritte erbracht werden. Die Artikel 1 und 2 beschränken den Anwendungsbereich auf in Peru ansässige oder gegründete Personen und schließen lokal errichtete und eingetragene Zweigniederlassungen ausländischer Unternehmen ein. Die Resolución wurde am 1. August 2024 veröffentlicht und gilt seit dem Folgetag, mit Ausnahme von Kapitel VIII; ihr Artikel 9 räumte den PSAV eine Frist von bis zu hundertzwanzig Tagen für die Umsetzung ein.

Die Vorschrift stellt klar, dass sie die zugrunde liegende Technologie nicht regelt. Software zu entwickeln und eine Dienstleistung in Bezug auf fremde Vermögenswerte zu erbringen sind keine gleichwertigen Tätigkeiten. Ebenso wenig ist es zutreffend, jede aus Peru erreichbare ausländische Plattform als automatisch dieser territorialen Bestimmung unterworfen zu beschreiben. Modell, lokale Präsenz und andere anwendbare Regelungen erfordern eine gesonderte Prüfung.

Welche Behörde welche Tätigkeit beaufsichtigt

Die Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, SBS, erlässt die Präventionsvorschrift, und die Unidad de Inteligencia Financiera, UIF-Perú, übt die darin vorgesehene Aufsicht über PSAV aus. DerLey del Mercado de Valoresüberträgt der Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, Aufgaben in Bezug auf Emittenten, Angebote, Intermediäre und Infrastrukturen innerhalb ihres Aufsichtsbereichs.

Die Banco Central de Reserva del Perú, BCRP, reguliert den Zahlungsverkehr. IhreCircular 0022-2025, vom 5. Dezember 2025, erlässt das neue Reglamento General del Sistema Nacional de Pagos, in Kraft seit dem 1. April 2026. DieAnalyse von Pérez-Llorca für Chambersunterscheidet Unternehmen, die eine Zulassung benötigen, von solchen, die registrierungspflichtig sind. Diese Regelung wird weder mit der PSAV-Regelung noch mit einer Zulassung zur Ausgabe beliebiger Stablecoins gleichgesetzt.

Welche Erlaubnis das Geschäftsmodell benötigt

DerPSAV-Regelungverlangt ein Präventionssystem, die Benennung eines Compliance-Beauftragten und Kommunikationsmechanismen mit der UIF. Der Status als Verpflichteter und die zugewiesenen Codes dienen der präventiven Kontrolle; sie belegen keine allgemeine prudenzielle Zulassung zur Annahme von Einlagen, zur Verwaltung von Anlagen oder zu sonstigen Finanztätigkeiten. Die sektoralen Genehmigungen richten sich nach den tatsächlich erbrachten Funktionen. DieResolución SBS 01015-2026, vom 6. April 2026, änderte die Regeln zur Abberufung des Compliance-Beauftragten sowie des Compliance-Beauftragten auf Gruppenebene in Unternehmensgruppen.

DieResolución SBS 04142-2025erweiterte die Sandbox auf nicht beaufsichtigte juristische Personen, die in Peru gegründet sind oder als ausländische Gesellschaften über einen lokalen gesetzlichen Vertreter verfügen. Sie verlangt eine vorherige Zulassung, Ressourcen, Risikomanagement, Maßnahmen für Teilnehmer und einen Ausstiegsplan. Die SBS kann Tätigkeiten aus prudenziellen Gründen ausschließen. Artikel 19.4 stellt klar, dass die Teilnahme nicht zum allgemeinen Betrieb innerhalb der beaufsichtigten Systeme berechtigt.

Die reguläre Laufzeit des neuartigen Modells beträgt bis zu achtzehn Monate, mit möglicher genehmigter Verlängerung um bis zu zwölf. Dieser befristete Weg belegt weder, dass jede tokenisierte Emission zulässig ist, noch ist er ein Passport für Tätigkeiten in der Zuständigkeit der SMV. Die vonPérez-Llorcaerwähnte Prüfung einer Wertpapier-Sandbox unterscheidet sich von einer bereits verabschiedeten und angewandten Regelung.

Wie die Rechte des Inhabers dokumentiert werden

DerTUO der Ley del Mercado de Valores, Artikel 3 bis 5, definiert die Wertpapiere (valores mobiliarios) und unterscheidet das öffentliche vom privaten Angebot. Die Verbreitung an Teile des Publikums kann relevant sein, auch wenn sie nicht an die gesamte Bevölkerung gerichtet ist. Die Artikel 19 bis 24 sowie 51 und 52 regeln Eintragung und Intermediation; die Eintragung eines Wertpapiers bescheinigt weder Solvenz noch Qualität noch Risikofreiheit.

Die Artikel 85 und 204 bis 210 regeln Urkunden und Buchungseinträge (anotaciones en cuenta), Emissionsunterlagen und die buchmäßige Übertragung. Artikel 207 erlaubt der SMV, unter Bedingungen ein anderes Registersystem zuzulassen. Diese Befugnis ist keine automatische Anerkennung jedes Blockchain-Netzwerks. Zu bestimmen sind das rechtswirksame Register, der Emittent, die Rechte und der Übertragungsmechanismus; eine Übertragung von Token ersetzt für sich genommen nicht die Übertragung der Immobilie oder eines anderen repräsentierten Vermögenswerts.

Welche Pflichten während der Tätigkeit fortbestehen

DieResolución 02648-2024verlangt Sorgfaltspflichten gegenüber Kunden und wirtschaftlich Berechtigten, Risikobewertung, Aufbewahrung, Aufzeichnungen und Meldungen. Ihr Artikel 27 unterscheidet die ungewöhnliche von der verdächtigen Transaktion: Letztere ist unverzüglich und spätestens vierundzwanzig Stunden nach ihrer Einstufung zu melden, unabhängig vom Betrag. Eine Pflicht, jede ungewöhnliche Transaktion ohne die vorgesehene Analyse zu melden, besteht nicht.

Kapitel VIII regelt Angaben zu Auftraggeber und Begünstigtem sowie Transfers mit selbstverwahrten Wallets. Allerdings hatArtikel 4 der Resolución SBS 01917-2026, veröffentlicht am 22. Juli 2026, die Geltung dieses Kapitels auf den 1. Januar 2029 verschoben. DieAnalyse von Rubio Leguía Normandbestätigt die Reichweite der Verschiebung. Das Datum August 2026 aus dem ursprünglichen PDF ist damit überholt; die Verschiebung setzt die übrigen PSAV-Pflichten nicht aus.

Was vor dem Projektstart vorzubereiten ist

Dokumentieren Sie die lokale Präsenz, die Dienstleistungen für Dritte, die Kontrolle über die Vermögenswerte und die Funktionen jeder Einheit. Bereiten Sie die jeweils erforderlichen Präventionskontrollen vor. Falls Sie einen Test vorschlagen, legen Sie dessen Grenzen, Ressourcen, Teilnehmerschutz und Ausstiegsszenario fest.

Legen Sie für die Emission das rechtswirksame Register, den Angebotsweg und die Übertragungsbeschränkungen fest. Behalten Sie den Zeitplan jedes Regelungskapitels im Blick: Die Verschiebung einer Pflicht bei Transfers setzt nicht automatisch das übrige Präventionssystem aus.

Offen bleiben die Einordnung und die Genehmigungen jedes Modells, die Bedingungen für den tatsächlichen Zugang und die Wirksamkeit einer konkreten Emission. Laut dem am 16. Oktober 2026 eingesehenen Register des Kongresses liegen der im Dezember 2021 eingebrachte Gesetzentwurf 1042, Ley Marco de Comercialización de Criptoactivos, und der am 5. Juni 2026 eingebrachte Entwurf 14746 über Verwahrung und Rückverfolgbarkeit von mit Straftaten verbundenen Kryptowerten noch unverabschiedet im Ausschuss; es handelt sich nicht um geltendes Recht. Allgemeine Aussagen zu Kriterien der SUNAT, der peruanischen Steuerbehörde, ohne auffindbare Belege werden ausgelassen. Präventive Compliance und genehmigte Tests erlauben für sich genommen keine abschließende vergleichbare Gesamtbewertung von Dienstleistungen und Tokenisierung.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.