Regulação de ativos digitais e tokenização na Hungria

Na Hungria, uma empresa deve separar a autorização financeira sob o MiCA das antigas regras nacionais de validação de conversões. Estas últimas mudaram em agosto de 2026. Usar documentação de 2025 sem verificar a reforma pode levar a exigir trâmites que já não se aplicam.

O Banco Nacional da Hungria, MNB, continua sendo a referência para os serviços compreendidos em sua supervisão. O guia percorre a classificação do ativo, o dossiê eletrônico, os direitos do titular e as obrigações de conduta que devem se refletir no produto.

O que mudou com a supressão da validação adicional

MiCAdetermina o regime de emissão e serviços de criptoativos dentro de seu âmbito. A Lei VII de 2024 articula a aplicação nacional. A classificação precede a escolha da licença: um instrumento financeiro tokenizado fica sujeito à regulação de valores mobiliários, enquanto os tokens de moeda eletrônica e os referenciados a ativos têm requisitos específicos.

OLei XXXVIII de 2026, aprovada em 28 de julho e publicada no dia 30, suprimiu o regime adicional de validação de conversões. Eliminou da Lei VII de 2024 os dispositivos que o regulavam, junto com a figura da transação não autorizada, e revogou do Código Penal os dois crimes associados, o abuso de criptoativos e a prestação não autorizada de serviços de conversão, punidos em suas formas mais graves com até cinco e até oito anos de prisão, respectivamente. As licenças de validador perderam a validade, a SZTFH tinha de encerrar os procedimentos pendentes e os dados coletados sobre conversões tinham de ser apagados de forma irreversível.

A reforma entrou em vigor em 7 de agosto de 2026. Segundo o preâmbulo da lei, a validação era uma exigência restritiva da concorrência que não podia ser mantida no mercado interno; a SZTFH revogou seusdecretos sobre validadoresinvocando o pleno cumprimento da regulação europeia de criptoativos. A supressão não equivale a desregular os serviços financeiros nem permite dispensar autorizações, controles de prevenção à lavagem de dinheiro ou proteção do cliente.

O que o MNB autoriza e qual regime deixou de operar

OMagyar Nemzeti Bank, MNB, conduz o processo de autorização de CASP e supervisiona as atividades financeiras incluídas em sua competência. Seu procedimento distingue pedido de autorização e notificação por entidades que preenchem as condições do artigo 60 do MiCA. A condição prévia de uma entidade não habilita automaticamente qualquer serviço novo.

Olei consolidadadetermina o encerramento dos procedimentos de validação pendentes e a extinção das licenças de validadores com a reforma. Esse regime deve ser distinguido da autorização financeira do MNB. Uma antiga certificação da SZTFH não comprova habilitação como CASP nem deve ser exigida como requisito vigente de acesso ao mercado.

Como apresentar o pedido e comprovar capacidade

Oguia do MNBestabelece a apresentação eletrônica por meio do ERA e documentação sobre a entidade, os responsáveis e a operação. As salvaguardas prudenciais se mantêm durante a atividade: não basta integralizar um valor ao constituir a sociedade. O processo deve corresponder aos serviços efetivamente prestados, a seus riscos e aos recursos disponíveis.

A Hungria fixou 1º de julho de 2025 como data-limite de adaptação dos prestadores anteriores ao MiCA. Não cabe aplicar a eles automaticamente o limite europeu de julho de 2026. Para prestar serviços em outros Estados, oartigo 65 do MiCAexige a comunicação transfronteiriça pertinente. A habilitação é verificada por entidade e atividade, não por marca comercial.

O que exige uma estrutura de valores mobiliários tokenizados

OO MNB explica o piloto DLTcomo uma via específica para infraestruturas de instrumentos financeiros, com permissões e exceções delimitadas. Essa análise institucional comprova o enquadramento regulatório do piloto, mas não demonstra que uma plataforma húngara específica esteja autorizada. Seu relatório de 2023 é utilizado como explicação do regime, não como censo atual.

ORegulamento DLTnão transforma qualquer token em valor mobiliário nem concede por si só propriedade sobre o ativo subjacente. Devem ser documentados o emissor, o direito representado, as condições de transferência e a função do registro. Quando existem intermediários, é necessário precisar quem responde perante o titular e como sua posição é tratada em caso de insolvência.

O que deve ser explicado ao cliente e controlado

O MNB anunciouexpectativas de conduta aplicáveis a partir de 1º de outubro de 2026sobre avaliação do cliente em assessoria e gestão, e informação sobre transferências. Incluem explicar o processo, manter dados atualizados e comunicar custos, prazos e momento de irreversibilidade. Devem se traduzir em procedimentos e comunicações compreensíveis, não se limitar a cláusulas gerais.

DORAexige gerenciar o risco tecnológico das entidades compreendidas em seu âmbito, incluindo prestadores externos e continuidade. Oregulamento de transferênciasexige informações sobre originadores e beneficiários nas operações afetadas. A arquitetura de custódia e execução deve permitir cumprir essas obrigações sem confundir confirmação técnica, autorização do cliente e liquidação jurídica. No plano fiscal, aLei LXXXVI de 2025, que incorpora a diretiva europeia de cooperação administrativa aplicável aos criptoativos (DAC8), obriga desde 1º de janeiro de 2026 os prestadores a identificar a residência fiscal de seus clientes e a comunicar suas operações à Administração Nacional de Impostos e Alfândegas (NAV). A primeira informação, relativa a 2026, deve ser apresentada até 31 de março de 2027.

Como preparar uma operação sob o marco atual

Para preparar o processo perante o MNB, convém reunir serviços, estrutura societária, recursos e controles, utilizando a apresentação eletrônica ERA. As referências à validação da SZTFH devem ser revisadas à luz da reforma; sua eliminação não substitui a autorização nem os controles do prestador.

Antes de operar, a avaliação do cliente, a informação de custos e a explicação das transferências devem ser coordenadas com os processos técnicos. Em valores mobiliários tokenizados, emissão, registro e direitos são documentados separadamente. Para atender outros países, verifica-se a comunicação transfronteiriça e seu alcance, em vez de tratar a licença como cobertura de qualquer serviço ou entidade do grupo.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.