Regulación de activos digitales y tokenización en Hungría

En Hungría, una empresa debe separar la autorización financiera bajo MiCA de las antiguas reglas nacionales de validación de conversiones. Estas últimas cambiaron en agosto de 2026. Utilizar documentación de 2025 sin comprobar la reforma puede llevar a pedir trámites que ya no corresponden.

El Banco Nacional de Hungría, MNB, sigue siendo la referencia para los servicios comprendidos en su supervisión. La guía recorre la clasificación del activo, el expediente electrónico, los derechos del titular y las obligaciones de conducta que deben reflejarse en el producto.

Qué cambió al suprimirse la validación adicional

MiCA determina el régimen de emisión y servicios de criptoactivos dentro de su ámbito. La Ley VII de 2024 articula la aplicación nacional. La clasificación precede a la elección de licencia: un instrumento financiero tokenizado queda sujeto a normativa de valores, mientras que los tokens de dinero electrónico y referenciados a activos tienen requisitos específicos.

La Ley XXXVIII de 2026 suprimió el régimen adicional de validación de conversiones. SZTFH confirma la desaparición de esa obligación y de las infracciones penales específicas asociadas. La reforma entró en vigor el 7 de agosto de 2026. No equivale a desregular los servicios financieros ni permite omitir autorizaciones, controles contra el blanqueo o protección del cliente.

Qué autoriza MNB y qué régimen dejó de operar

El Magyar Nemzeti Bank, MNB, tramita la autorización de CASP y supervisa las actividades financieras incluidas en su competencia. Su procedimiento distingue solicitud de autorización y notificación por entidades que reúnen las condiciones del artículo 60 de MiCA. El estatuto previo de una entidad no habilita automáticamente cualquier servicio nuevo.

La ley consolidada dispone el cierre de procedimientos de validación pendientes y la extinción de las licencias de validadores con la reforma. Ese régimen debe distinguirse de la autorización financiera del MNB. Una antigua certificación SZTFH no acredita habilitación CASP ni debe exigirse como requisito vigente de acceso al mercado.

Cómo se presenta la solicitud y acredita capacidad

La guía del MNB establece la presentación electrónica mediante ERA y documentación sobre la entidad, responsables y operativa. Las salvaguardas prudenciales se mantienen durante la actividad: no basta desembolsar una cifra al constituir la sociedad. El expediente debe corresponder con los servicios efectivamente prestados, sus riesgos y los recursos disponibles.

Hungría fijó el 1 de julio de 2025 como fecha máxima de adaptación de proveedores anteriores a MiCA. No corresponde aplicarles automáticamente el límite europeo de julio de 2026. Para prestar servicios en otros Estados, el artículo 65 de MiCA exige la comunicación transfronteriza pertinente. La habilitación se comprueba por entidad y actividad, no por marca comercial.

Qué exige una estructura de valores tokenizados

El MNB explica el piloto DLT como una vía específica para infraestructuras de instrumentos financieros, con permisos y excepciones delimitados. Ese análisis institucional acredita el encaje regulatorio del piloto, pero no demuestra que una plataforma húngara concreta esté autorizada. Su informe de 2023 se utiliza como explicación del régimen, no como censo actual.

El Reglamento DLT no convierte cualquier token en un valor ni concede por sí mismo propiedad sobre el activo subyacente. Deben documentarse el emisor, el derecho representado, las condiciones de transmisión y la función del registro. Cuando existen intermediarios, resulta necesario precisar quién responde ante el titular y cómo se trata su posición en insolvencia.

Qué debe explicarse al cliente y controlarse

El MNB anunció expectativas de conducta aplicables desde el 1 de octubre de 2026 sobre evaluación del cliente en asesoramiento y gestión, e información de transferencias. Incluyen explicar el proceso, mantener datos actualizados y comunicar costes, plazos y momento de irreversibilidad. Deben traducirse en procedimientos y comunicaciones comprensibles, no limitarse a cláusulas generales.

DORA exige gestionar el riesgo tecnológico de las entidades comprendidas en su ámbito, incluidos proveedores externos y continuidad. El reglamento de transferencias requiere información sobre originantes y beneficiarios en las operaciones afectadas. La arquitectura de custodia y ejecución debe permitir cumplir esas obligaciones sin confundir confirmación técnica, autorización del cliente y liquidación jurídica.

Cómo preparar una operación bajo el marco actual

Para preparar el expediente ante MNB conviene reunir servicios, estructura societaria, recursos y controles, utilizando la presentación electrónica ERA. Las referencias a validación SZTFH deben revisarse a la luz de la reforma; su eliminación no sustituye la autorización ni los controles del prestador.

Antes de operar deben coordinarse evaluación del cliente, información de costes y explicación de transferencias con los procesos técnicos. En valores tokenizados, se documentan por separado emisión, registro y derechos. Para atender otros países se comprueba la comunicación transfronteriza y su alcance, en vez de tratar la licencia como cobertura de cualquier servicio o entidad del grupo.

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