Regulação de ativos digitais e tokenização na África do Sul

Uma empresa que quer oferecer um investimento tokenizado na África do Sul deve separar o ativo dos serviços que vai prestar. A declaração dos criptoativos como produtos financeiros sob a FAIS situa assessoria e intermediação dentro de um marco, mas não resolve automaticamente emissão, pagamentos ou titularidade do ativo subjacente.

O projeto precisa, além disso, coordenar três planos: permissão do serviço, prevenção à lavagem de dinheiro e informação fiscal. FSCA, FIC e SARS cumprem funções distintas, e uma operação internacional acrescenta a análise de fluxos transfronteiriços. Essa distribuição deve ficar refletida em contratos, sistemas e responsáveis.

O que significa um criptoativo ser produto financeiro

Odeclaração 1350 de 19 de outubro de 2022considera os criptoativos produtos financeiros para fins da Financial Advisory and Intermediary Services Act, FAIS. A declaração é emitida com base na alínea h da definição de produto financeiro dessa lei e produz efeitos desde sua publicação. Sua definição combina representação digital de valor não emitida por um banco central, uso de criptografia e tecnologia de registro distribuído, com uma finalidade ampla que abrange pagamento, investimento e outras formas de utilidade, de modo que um token de utilidade não fica de fora só por ser de utilidade. Não os transforma em moeda de curso legal nem cria, por si só, um regime completo para qualquer emissão, pagamento ou infraestrutura blockchain.

O perímetro exige distinguir assessoria, intermediação e gestão de investimentos da mera atividade técnica. AFSCAvincula a obrigação de licença à prestação de serviços financeiros como atividade empresarial. Tampouco se deve afirmar que todos os tokens são valores mobiliários sob a Financial Markets Act: os direitos e o instrumento concretos determinam se cabe essa análise adicional.

Quais são as funções da FSCA, do FIC, do SARB e da SARS

A Financial Sector Conduct Authority, FSCA, autoriza e supervisiona os serviços financeiros abrangidos pela FAIS. O Financial Intelligence Centre, FIC, aplica o marco de prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo. Suaavaliação setorialidentifica os serviços incluídos no item 22 do anexo 1 da FIC Act, entre eles troca, transferência e determinadas funções de custódia. Os prestadores de serviços de criptoativos que também são prestadores de serviços financeiros com licença FAIS ficam abrangidos ainda pelo item 12 desse anexo, com a FSCA como supervisora para esses fins.

O South African Reserve Bank, SARB, atua em pagamentos e na vigilância de fluxos financeiros. A South African Revenue Service, SARS, administra as obrigações fiscais. Uma licença da FSCA não substitui o registro e os controles do FIC, nem determina por si só o tratamento tributário ou a permissão de uma operação transfronteiriça.

O que a autorização do provedor deve cobrir

Deve-se verificar a entidade titular, os produtos e os serviços cobertos pela autorização FSP. Ajanela transitória de junho a novembro de 2023permitiu apresentar pedidos sob condições específicas; não constitui uma isenção aberta para novas empresas. O mero pedido, uma licença estrangeira ou a permissão de outra entidade do grupo não comprovam acesso ao mercado sul-africano. O filtro tem volume e resultados mensuráveis: segundo ocomunicado da FSCA de 15 de abril de 2026, desde a abertura do prazo de pedidos em 1º de junho de 2023 até 31 de março de 2026, ela havia recebido 533 pedidos, dos quais aprovou 310 e negou 17; outros 124 foram retirados voluntariamente e os demais continuavam em análise. Havia aberto ainda 81 investigações por atividade sem licença, 51 delas ainda em andamento.

A análise daDLA Piper de janeiro de 2026destaca capacidade operacional, experiência e requisitos de idoneidade como causas relevantes de indeferimento. Também registra três hipóteses que, segundo essa análise, hoje ficam fora do licenciamento CASP, cada uma por um motivo distinto: mineradores e operadores de nó, porque sustentam a infraestrutura sem lidar diretamente com o cliente; prestadores de serviços sobre NFT, porque a FSCA os considera de menor risco, uma exclusão que pode ser revisada se a FAIS Act for reformada; e os derivativos sobre criptoativos, porque são valores mobiliários sob a Financial Markets Act e seguem seu próprio regime.

As isenções concretas devem ser revisadas; nenhum rótulo tecnológico substitui a classificação do modelo real. Entre os requisitos de idoneidade figura ainda que as pessoas-chave sejam aprovadas nos exames regulatórios exigidos, um prazo que convém incorporar ao cronograma do projeto, e não ao final do processo.

Como documentar o direito de um investimento tokenizado

Uma emissão pode representar dívida, participação societária, direito contratual ou outro interesse. O dossiê deve identificar emissor, direito exigível, registro relevante, transmissão e tratamento em caso de insolvência. A declaração FAIS regula serviços sobre produtos financeiros; não estabelece uma equivalência geral entre transferir um token e transmitir a propriedade registral de qualquer ativo subjacente.

Para um instrumento financeiro tokenizado, devem ser analisadas separadamente oferta, intermediação, negociação e custódia. A autorização do prestador de um serviço não comprova todas essas funções nem resolve os requisitos societários ou imobiliários. Tampouco uma stablecoin fica autorizada para qualquer uso de pagamento por constar na definição de criptoativo de uma regra de prevenção à lavagem de dinheiro.

Como coordenar Travel Rule, tributação e fluxos internacionais

ODiretiva 9 de 2024, emitida pelo FIC em 15 de novembro de 2024, aplica-se desde 30 de abril de 2025. Aorientação definitiva PCC 61, de 30 de março de 2026, explica seu alcance: a assessoria isolada não ativa obrigações de transferência sem participação nela; em relações de negócio, o limite é zero.

Convém não confundir esse limite com o de 5.000 rands: as transferências abaixo desse valor continuam dentro do âmbito da diretiva, e o que muda é apenas a verificação de diligência devida, não a obrigação de obter, conservar e transmitir as informações. O FIC adverte ainda que não há isenção alguma nem margem para enviar os dados depois da transferência, e que a obrigação alcança também as transferências de e para carteiras não custodiadas. A análise blockchain complementa, mas não substitui, as informações exigíveis sobre ordenante e beneficiário.

Segundo aSARS, o CARF exige coletar informações desde 1º de março de 2026; o primeiro período termina em 28 de fevereiro de 2027 e sua declaração vence em 31 de maio. São obrigações fiscais diferentes da Travel Rule. O manual transfronteiriço que o Tesouro Nacional e o SARBsubmeteram a consulta em 3 de agosto de 2026, complemento do projeto de regulamentação de fluxos de capital (Capital Flow Management Regulations) publicado para comentários em 17 de abril, propõe uma figura adicional, o prestador autorizado de serviços de criptoativos, distinta da licença da FSCA.

Também define quando uma operação é considerada transfronteiriça: quando o ativo é transferido entre um prestador autorizado local e um estrangeiro, em qualquer sentido, ou de um prestador autorizado local para uma carteira não custodiada. Nessa proposta, apenas as pessoas físicas residentes, e não as sociedades sul-africanas, poderiam enviar criptoativos para fora do país, a débito de suas alocações cambiais. Tudo isso é um projeto: os comentários podiam ser apresentados até 30 de setembro de 2026, não foi localizado um texto aprovado e ele não deve ser apresentado como vigente.

O que preparar antes de oferecer o produto ou serviço

Documente o instrumento, o cliente e a função de cada entidade antes de buscar uma licença. Para um investimento vinculado a um imóvel ou a uma sociedade, identifique o direito exigível e a via de transmissão; verifique separadamente oferta, intermediação, negociação e custódia. A autorização FSP deve coincidir com a entidade contratante e seus serviços.

Projete as informações que acompanham as transferências e os registros CARF como obrigações diferentes. Se houver movimentações internacionais, confirme o tratamento vigente e o estado do projeto do SARB antes de se apoiar nas permissões propostas. O orçamento deve incluir responsáveis e sistemas capazes de sustentar esses controles durante a operação.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.