Slippage (Deslizamiento de precio)

En un AMM el slippage tiene dos componentes. El primero es el impacto de precio (price impact), el movimiento que la propia operación causa al desplazar las reservas a lo largo de la curva x por y igual a k, tanto mayor cuanto mayor es el tamaño de la orden frente a la profundidad del pool. El segundo es la variación entre que el usuario firma y la transacción se mina, porque otras operaciones alteran el pool antes. El usuario se protege fijando una tolerancia de slippage (por ejemplo 0,5% o 1%) que define el peor precio aceptable. En el contrato se traduce en parámetros como amountOutMin (mínimo de tokens a recibir) o amountInMax, más un deadline de caducidad. Si la ejecución cae fuera de la tolerancia, la transacción revierte.

Es el coste de ejecución real, más allá de la comisión y el gas, y a la vez el parámetro de seguridad que evita ejecutar a un precio inaceptable. A mayor profundidad del pool, menor impacto para el mismo tamaño de orden, y las curvas StableSwap de Curve mantienen el slippage muy bajo cerca de la paridad. Gestionarlo bien es central en el diseño de routers, agregadores y bots de trading.

La tolerancia conecta con el MEV (Maximal Extractable Value). Una tolerancia alta abre la puerta a ataques sandwich, en los que un buscador adelanta y atrasa la orden para capturar valor, por lo que el ajuste es un equilibrio entre probabilidad de ejecución y protección frente a peores precios. No hay EIP que defina el slippage; es una propiedad emergente de los AMM y se controla en la capa de contrato con los parámetros del router de Uniswap, presentes desde v2 en mayo de 2020. El concepto de MEV se popularizó con el paper Flash Boys 2.0 (Daian et al., 2019). Herramientas reales incluyen el ajuste de tolerancia y deadline en la interfaz de Uniswap, los agregadores 1inch y CoW Protocol, que usa subastas batch para reducir slippage, y el diseño de Curve para activos pareados.