MEV

El término nació como Miner Extractable Value y tras the Merge de Ethereum (paso a Proof of Stake, 15 de septiembre de 2022) se renombró a Maximal, porque ahora lo capturan validadores y builders, no mineros. Surge porque en DeFi el orden de las transacciones tiene valor económico. Las formas concretas son el frontrunning (insertar una transacción antes de otra pendiente pagando más prioridad), el backrunning (colocarse justo después, como en el arbitraje que reequilibra precios entre DEX), el sandwich attack (combinar ambos alrededor de la víctima) y la competencia por liquidaciones en protocolos de préstamo.

La arquitectura que ordena este mercado es PBS (Proposer-Builder Separation), que separa al proposer (el validador elegido por consenso) del builder (quien ordena las transacciones y arma el bloque). Los builders compiten en una subasta pujando con parte del MEV capturado. La implementación de referencia es MEV-Boost, construida por Flashbots y desplegada en torno al Merge: un sidecar del beacon node que externaliza la construcción del bloque a través de relays. El roadmap busca un enshrined PBS integrado en el propio protocolo, todavía en investigación a junio de 2026.

El MEV es una externalidad estructural de las redes públicas con mempool transparente y afecta a la equidad de ejecución, la descentralización y la resistencia a la censura. Para una empresa de tokenización importa porque cualquier emisión, liquidación o swap on-chain de un activo es susceptible de reordenamiento. Las mitigaciones prácticas del lado del usuario son los límites de slippage, las transacciones privadas (private orderflow) y las subastas de orden por lotes. Los DEX de AMM como Uniswap son el terreno del sandwiching y protocolos como Aave o Compound son fuente de MEV de liquidaciones.