Regulierung digitaler Vermögenswerte und Tokenisierung in New Jersey

Ein Unternehmen, das Dienstleistungen mit digitalen Vermögenswerten von New Jersey aus strukturiert, muss die Geldtransfertätigkeit vom Anlageprodukt unterscheiden. Gelder zur Weiterleitung entgegenzunehmen, ein Kreditverhältnis zu unterhalten und ein Wertpapier zu vertreiben unterliegen jeweils unterschiedlichen Anforderungen, auch wenn der Kunde nur eine einzige Anwendung nutzt.

Außerdem muss es geltendes Recht von den Vorschlägen zu digitalen Lizenzen trennen. Dieser Leitfaden erläutert die identifizierbaren Wege im Zahlungs- und Wertpapierrecht, die Rolle der zuständigen Behörden und die Fragen des Krypto-Modells, die weiterhin einer Bestätigung bedürfen.

Welchen Rahmen das Projekt in New Jersey heute nutzen kann

DieNew Jersey Money Transmitters Act, N.J.S.A. 17:15C-1 ff., regelt bestimmte Geschäfte mit Geld und Zahlungsinstrumenten. Das Department of Banking and Insurance benennt drei Funktionen: Instrumente ausgeben oder verkaufen, Geld entgegennehmen oder übermitteln und Rechnungen im Auftrag des Schuldners gegen Entgelt begleichen. Die Kategorie Foreign Money Transmitter beschränkt sich auf Transfers aus den USA heraus; sie bezeichnet nicht jedes im Ausland gegründete Unternehmen.

DerGesetzentwurf A3454 von 2026, mit dem Titel Digital Asset and Blockchain Technology Act, schlägt eine spezielle Lizenz für Tätigkeiten mit digitalen Vermögenswerten vor, die das Bureau of Securities verwalten würde; die Lizenzpflicht nach Section 3 würde erst ab dem ersten Tag des 25. Monats nach seiner Verkündung gelten.

Die offizielle Übersicht des Parlaments von New Jersey verzeichnet die Einbringung am 13. Januar 2026 und die Überweisung an das Assembly Science, Innovation and Technology Committee, ohne weitere Schritte bis zum 16. Oktober 2026 (ergänzende Nachverfolgung). Die Vorläufer aus der Legislaturperiode 2024-2025, A2249 und S1304, kamen nicht über den Ausschuss hinaus. A1975 von 2022 betrifft denVirtual Currency and Blockchain Regulation Act, einen anderen Vorschlag: Die Assembly verabschiedete ihn am 27. Oktober 2022, eine Abstimmung im Senat ist jedoch nicht belegt, und er wurde nie verkündet. Namen, Behörden und Ausnahmen der Entwürfe dürfen nicht vermischt werden.

Welche Behörde welche Tätigkeit beaufsichtigt

DerDOBIbearbeitet die Geldtransferlizenzen und die damit verbundene Registrierung von Delegierten und zusätzlichen Geschäftsstellen. DasBureau of Securities, angesiedelt bei Consumer Affairs und dem Department of Law and Public Safety, wendet das Wertpapierrecht des Bundesstaates an. Der Entwurf A3454 würde dem Bureau die digitale Lizenz zuweisen; das macht aus dieser vorgeschlagenen Zuständigkeit kein derzeit beim DOBI verfügbares Verfahren.

Die Analyse muss Zahlungsdienstleistung, Anlageangebot, Vermittlung und Verwahrung trennen. Der Money Transmitters Act erwähnt virtuelle Währungen nicht und definiert „money“ als das von den USA oder einer ausländischen Regierung als Teil ihrer Währung zugelassene oder angenommene Tauschmittel (N.J.S.A. 17:15C-2). In den herangezogenen Quellen wurde weder eine geltende allgemeine Auslegung des DOBI gefunden, die sämtliche Krypto-zu-Krypto-Transaktionen oder die bloße Aufbewahrung von Schlüsseln regelt, noch ein bundesstaatliches Gesetz speziell zu Automaten für virtuelle Währungen. Diese Einordnung erfordert, der Aufsichtsbehörde die konkreten Funktionen darzulegen, insbesondere wenn der Zahlungsfluss gesetzliches Zahlungsmittel einschließt. Das Länderprofil zu den USA behandelt die Zuständigkeiten auf Bundesebene; eine bundesstaatliche Lizenz gewährt auch keinen automatischen Zugang zu New York oder den übrigen Bundesstaaten.

Welche Erlaubnis das Geschäftsmodell benötigt

Für erfasste Tätigkeiten verlangen dieAntragsunterlagendie Angabe der Geschäfte und der Gesellschaftsstruktur, finanzielle und persönliche Informationen sowie die Dokumentation von Bankbeziehungen und gegebenenfalls Delegationen. Das DOBI verlangt die Abnahme von Fingerabdrücken der Lizenzbewerber und gibt an, dass ein vollständiger Antrag innerhalb von 90 Tagen nach Eingang bearbeitet wird. Delegierte handeln auf Grundlage eines schriftlichen Vertrags und einer dem Lizenznehmer zugeordneten Registrierung; es genügt nicht, als Technologieanbieter aufzutreten, um unter die Lizenz eines anderen Unternehmens zu fallen.

DerFormular für das Geschäftsjahr 2025, eingereicht 2026, berechnet für Money Transmitter ein Mindesteigenkapital von 100.000 US-Dollar, zuzüglich 25.000 je aktivem autorisiertem Delegierten, bis zu einer Million. Die Sicherheit, die das Gesetz als Bürgschaft, unwiderrufliches Akkreditiv oder anderes vom Commissioner akzeptiertes gleichwertiges Instrument zulässt, wird gesondert nach Jahresvolumen berechnet: Die Tabelle beginnt bei 100.000 US-Dollar für ein Geschäftsvolumen bis fünfzehn Millionen und erreicht eine Million, wenn siebzig Millionen überschritten werden. Dabei handelt es sich nicht um Gebühren, und die Beträge stellen nicht die Gesamtkosten für die Aufnahme der Tätigkeit dar.

Die Antragsunterlagen sehen für Foreign Money Transmitter abweichende Mindestwerte vor: 50.000 US-Dollar Eigenkapital, Aufschläge je Geschäftsstelle oder Agent bis zu 400.000 und eine anfängliche Mindestsicherheit von 25.000. Berechnung und Deckung sind für den jeweiligen Antrag zu bestätigen. DasDOBI veröffentlicht eine nicht erstattungsfähige Gebühr von 700 US-Dollarfür eine neue Lizenz, ohne Verlängerungsgebühr im für 2027 angekündigten Zyklus; andere Aufsichtskosten entfallen dadurch nicht.

Wie die Rechte des Inhabers dokumentiert werden

DerArtikel 49:3-60erlaubt das Anbieten oder Verkaufen von Wertpapieren mittels Registrierung, anwendbarer Ausnahme oder Behandlung als Federal Covered Securities, mit den jeweils vorgesehenen Anzeigen und Gebühren. Die Registrierung von Broker-Dealern, Agenten, Anlageberatern und deren Vertretern sowie von Betreibern von Internetseiten wird gesondert nach Artikel 49:3-56 geprüft. Die Bezeichnung NFT, Utility-Token oder realer Vermögenswert belegt keine Ausnahme: Zu bestimmen sind die Rechte, die Pflichten des Emittenten, die Adressaten und die Vertriebsbedingungen.

DieUniform Electronic Transactions Act, insbesondere seine Artikel 3, 5, 7 und 8, erkennt die elektronische Form innerhalb seines Anwendungsbereichs an, verlangt eine Vereinbarung über die elektronische Abwicklung und behält Ausnahmen sowie das anwendbare materielle Recht bei. Sind Informationen schriftlich bereitzustellen, muss der Datensatz ihre Aufbewahrung unter den vorgesehenen Bedingungen ermöglichen. Die elektronische Wirksamkeit ersetzt nicht die Formerfordernisse des verkörperten Rechts und belegt für sich allein nicht dessen Inhaberschaft.

Um Schuldtitel oder Beteiligungen zu tokenisieren, ist zu dokumentieren, wer die Leistung schuldet, welches Register den Inhaber ausweist und wie eine Übertragung Wirkung entfaltet. Seit P.L.2021, c.238, am 28. September 2021 verabschiedet wurde und in Kraft trat, erlaubt N.J.S.A. 14A:5-28 Kapitalgesellschaften (Corporations), das Aktionärsregister in einem elektronischen Netzwerk zu führen, einschließlich verteilter Datenbanken auf Blockchain-Basis, die von der Gesellschaft oder in ihrem Auftrag verwaltet werden; die Vorschrift betrifft dieses Register und regelt weder die Emission noch das Angebot der Wertpapiere.

In den herangezogenen konsolidierten Gesetzen ist die Übernahme von Artikel 12 des Uniform Commercial Code zu Controllable Electronic Records nicht verzeichnet. Dies sind Strukturierungsfragen, die für jedes Instrument zu prüfen sind. Die in A1975 vorgeschlagene Behandlung gilt nicht automatisch für den Token, und das bundesstaatliche Kapitel zu elektronischen Transaktionen ist nicht mit einer Genehmigung jedes Registers auf Blockchain-Basis zu verwechseln.

Welche Pflichten während der Tätigkeit fortbestehen

DerDOBI verlangt einen Jahresberichtauch dann, wenn der Lizenznehmer im betreffenden Geschäftsjahr nicht tätig war oder die Tätigkeit eingestellt hat. Für 2025 wurde der 1. Mai 2026 als Einreichungsfrist festgelegt. Das Formular erfasst die Geschäftstätigkeit mit Kunden aus New Jersey, Jahresabschlüsse, Delegierte und Sicherheiten. Nachweise über diese Daten vorzuhalten gehört zur Compliance; die Erstlizenz erschöpft die nachfolgenden Pflichten nicht.

DieConsent Order zu BlockFi vom 14. Februar 2022unterscheidet das Verleihen von Vermögenswerten gegen Zinsen, das Angebot von Wertpapieren und das Handeln als Intermediär. Sie hält Registrierungsmängel und irreführende Aussagen zu Sicherheiten fest, ohne dass das Unternehmen die Tatsachen und Schlussfolgerungen eingeräumt oder bestritten hätte.

Das Bureau ist in diesem Bereich weiter tätig geworden: Am 6. Juni 2023 erließ es eine Summary Cease and Desist Order gegen Coinbase wegen dessen Staking-Programmen mit einer Sanktion von 5 Mio. US-Dollar und stellte klar, dass es Coinbase deren Angebot nicht untersagte, sofern das Recht des Bundesstaates eingehalten wird; in den herangezogenen Quellen ist der weitere Ausgang nicht belegt. Im Februar 2024 gab es eine Consent Order mit TradeStation Crypto wegen eines ohne Registrierung angebotenen Renditeprogramms auf Kryptowerte bekannt. Dies sind verwaltungsrechtliche Präzedenzfälle zu diesen Produkten: Sie legen nicht fest, dass jede Verwahrung, jeder Token oder jede Staking-Dienstleistung identisch behandelt wird.

Architektur und Verträge müssen zwischen Aufbewahrung der Vermögenswerte, Befugnissen zur Weiterverwendung, Kredit und Rückgabepflicht unterscheiden. Wird ein Kreditverhältnis als bloße Verwahrung dargestellt, kann das vom Kunden getragene Risiko verschleiert werden. Die bundesrechtlichen Anforderungen zur Geldwäscheprävention und die bundesrechtlichen Zuständigkeiten für Wertpapiere sind je nach Tätigkeit zusätzlich zu prüfen; weder die Gesellschaftsgründung noch eine Geldtransferlizenz validieren für sich allein das angebotene Produkt.

Was vor dem Projektstart vorzubereiten ist

Das Projekt muss dokumentieren, wer das Geld entgegennimmt, wer es zurückzahlen muss und ob der Kunde einen verwahrten Vermögenswert behält oder einen Kredit gewährt. Delegierte, zusätzliche Geschäftsstellen, Kunden und Zielorte der Transfers sollten benannt werden. Der Begriff Foreign Money Transmitter ist an der definierten internationalen Tätigkeit zu messen, nicht am ausländischen Sitz der Gesellschafter.

Vor dem Start sind die Einordnung der digitalen Zahlungsflüsse mit dem DOBI und die Behandlung jedes Angebots mit dem Bureau of Securities zu bestätigen. Die Initiativen A3454 und A1975 haben unterschiedliche Verfahren; sie dürfen nicht kombiniert werden, um eine Lizenz zu konstruieren, deren Geltung noch nicht nachgewiesen ist.

New Jersey behält die neutrale lokale Bewertung aufgrund seiner identifizierbaren Wege im Zahlungs- und Wertpapierrecht, mit Unsicherheit bei der Einordnung bestimmter digitaler Dienstleistungen. Vor Aufnahme der Tätigkeit sind die Auslegung des konkreten Zahlungsflusses, das Lizenzverfahren und mögliche spätere Gesetzesänderungen zu bestätigen. Das Datum des verwaltungsrechtlichen Präzedenzfalls bleibt vom Redaktionsstand getrennt; das Verfahren zu A3454 wird nicht als Inkrafttreten eines neuen Gesetzes dargestellt.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.