Regulierung digitaler Vermögenswerte und Tokenisierung in der Slowakei

Wer in der Slowakei eine Dienstleistung mit digitalen Vermögenswerten anbieten will, muss der Slowakischen Nationalbank (NBS) nachweisen, dass Geschäftsmodell, Ressourcen und Kontrollen die beantragten Tätigkeiten tragen. Die europäische MiCA-Verordnung und das Gesetz 248/2024 verknüpfen diese Zulassung mit laufenden Pflichten.

Besondere Aufmerksamkeit verdienen die Cybersicherheitsdokumentation und die Trennung der Kundenvermögen. Dieser Leitfaden erläutert, wie sie mit der Zulassung zusammenhängen und warum die Emission eines Security Tokens eine andere Prüfung erfordert als die Verwahrung oder der Tausch anderer Kryptowerte.

Wie MiCA und das slowakische Gesetz zusammenwirken

MiCAbildet den europäischen Rahmen für die Kryptowerte und Dienstleistungen in ihrem Anwendungsbereich. Die Slowakei ergänzt ihn durch dasGesetz 248/2024, verabschiedet im September 2024, in Kraft seit November 2024, mit seit dem 30. Dezember 2024 anwendbaren Bestimmungen zu Kryptowerten und später geändert durch dasGesetz 30/2026. Die Prüfung muss CASP-Dienstleistungen, die Emission vermögenswertreferenzierter Token und die Emission von E-Geld voneinander trennen. Die Einstufung eines Tokens als Finanzinstrument führt in das Wertpapierregime, auch wenn dieselbe technische Infrastruktur genutzt wird.

Die Slowakei verkürzte die von der europäischen Verordnung erlaubte Übergangsfrist von höchstens achtzehn Monaten auf zwölf, sodass der bisherige Weg am 30. Dezember 2025 geschlossen wurde. DieNBS bestätigte im Juli 2026das Bestehen zugelassener Anbieter nach diesem Stichtag. Eine historische Gewerbeberechtigung für Tausch- oder Wallet-Dienste belegt keine aktuelle Berechtigung. Vor einer Beauftragung sind die Identität des Anbieters, die abgedeckten Dienstleistungen und, bei Tätigkeit aus einem anderen Mitgliedstaat, der entsprechende grenzüberschreitende Weg zu prüfen. Das Ende der Übergangsfrist war kein bloßes Auslaufen: DieNBS warnte, dass diejenigen, die keine Lizenz erhalten hatten, die Erbringung von Dienstleistungen einstellen mussten, dass eine Fortsetzung der Tätigkeit eine unerlaubte Tätigkeit mit Sanktionsrisiko darstellt und dass die Kryptowerte der Kunden an diese zurückzugeben sind.

Was die NBS zulässt und was der Emittent tun muss

DerDie NBS bündelt die nationalen MiCA-Verfahren, doch die Zulassung des Anbieters ersetzt nicht die Anforderungen an den Emittenten. Eine bestehende Bank oder ein bestehendes Finanzinstitut kann Artikel 60 nur für die nach ihrem Status erlaubten Dienstleistungen nutzen und muss die erforderliche Notifizierung vornehmen. Die Emission von EMT und bestimmte Zahlungsvorgänge erfordern zudem eine Prüfung des Bank- und Zahlungsdiensterechts.

Die Aufsichtszuständigkeit bedeutet auch keine Billigung der Rendite des Produkts. DieMitteilung der NBS zum zugelassenen Markthält den Hinweis auf das Anlagerisiko ausdrücklich aufrecht. Diese Übersicht unterscheidet deshalb zwischen dem Bestehen eines regulierten Wegs, dem Umfang der Zulassung und der Solvenz oder Funktionsweise eines konkreten Projekts; diese Fragen lassen sich nicht mit einem einzigen positiven Etikett beantworten.

Welche Unterlagen und Audits der Antrag erfordert

DieHinweise zur Antragsvorbereitungverlangen eine echte Vorbereitung: Geschäftsmodell, Kontrollstruktur, Personal und operative Präsenz. Das Vorgespräch liegt im Ermessen der NBS, ist nicht Teil des förmlichen Verfahrens und stellt weder Rechtsberatung noch eine vorweggenommene Genehmigung dar. Teilnehmen müssen Verantwortliche, die Geschäftsführung, Geldwäscheprävention und IT-Systeme erläutern können, neben den Beratern, die den Antragsteller begleiten.

Dievon der NBS erläuterte Reform, verabschiedet durch das Gesetz 30/2026 und wirksam seit dem 1. März 2026, verpflichtet Antragsteller, die Netz- und Informationssysteme nutzen werden, mit dem Antrag die Beschreibung eines Cybersicherheitsaudits einzureichen, das laut NBS von einem externen Prüfer durchgeführt worden sein muss. Dieselbe Reform streicht das nationale Schulungs- und Prüfungsregime für Personen, die zu Kryptowerten beraten, und ersetzt es durch einen Verweis auf die auf der Website der NBS veröffentlichten ESMA-Leitlinien zu Kenntnissen und Kompetenzen: Natürliche Personen, die im Auftrag eines Anbieters zu Kryptowerten beraten oder informieren, müssen diese Kriterien erfüllen. DerArtikel 13 des Gesetzesbehält die bisherige Regelung für Verfahren bei, die vor diesem Datum eingeleitet und noch nicht abgeschlossen waren. Die Akte muss ausweisen, welche Fassung anwendbar ist.

Wie Rechte und Vermögenswerte des Kunden geschützt werden

DerDLT-Pilotregimeerlaubt die Beantragung spezifischer Genehmigungen für Infrastrukturen für Finanzinstrumente und abgegrenzter Ausnahmen. Es macht aus einer CASP-Lizenz keine Zulassung zum Betrieb beliebiger Wertpapiermärkte. Vor der Emission sind das verbriefte Recht, der Verpflichtete, das anwendbare Recht und die Rechtswirkung jeder Eintragung und Übertragung zu dokumentieren, einschließlich der Formerfordernisse, die off-chain fortbestehen.

Bei der Verwahrung schütztArtikel 3 des nationalen Gesetzesdie Kryptowerte, die nicht zum Vermögen des Anbieters gehören, vor der Zwangsvollstreckung und wahrt die Rechte des Kunden in der Insolvenz. Der Schutz setzt voraus, dass die Trennung rechtlich und operativ nachweisbar ist. Er ersetzt weder die Positionsregister noch die Abstimmung noch die Fähigkeit, die jedem Kunden zustehenden Vermögenswerte zu identifizieren und herauszugeben.

Welche Kontrollen dauerhaft in Betrieb bleiben müssen

DORAverlangt in ihrem Anwendungsbereich das Management von IKT-Risiken, Vorfällen, Geschäftsfortführung und IT-Dienstleistern. Das in die Zulassungsakte aufgenommene Audit erschöpft diese laufenden Pflichten nicht. Ein Verwahrdienst muss Schlüssel- und Zugriffskontrollen mit vertraglichen Verantwortlichkeiten, operativer Wiederherstellung und Verfahren zur Klärung von Abweichungen zwischen seinen internen Registern und den on-chain erfassten Positionen verbinden.

DerGeldtransferverordnungergänzt die erfassten Transaktionen um Angaben zu Auftraggebern und Begünstigten. Sie muss mit Sorgfaltspflichten, Sanktionsprüfung und Transaktionsüberwachung verzahnt werden, ebenso wie die steuerliche Pflicht, die Ansässigkeit der Kunden festzustellen und Informationen über ihre Transaktionen zu melden. Diese Pflicht ergibt sich aus demGesetz 200/2025, das die auf Kryptowerte anwendbare europäische Richtlinie über die Zusammenarbeit der Verwaltungsbehörden (DAC8) umsetzt, seit dem 1. Januar 2026 in Kraft ist und 2026 als ersten Meldezeitraum vorsieht. Automatisierung oder die Bezeichnung als P2P schließen die Regulierung für sich genommen nicht aus: Die Prüfung muss ermitteln, wer die jeweilige Dienstleistung tatsächlich erbringt und die Kontrolle über die Kundenbeziehung hält.

Wie Antragsakte und Betrieb vorbereitet werden

Die Vorarbeit gegenüber der NBS sollte Dienstleistungen, Organigramm, Verantwortliche und die einzusetzenden Systeme konkretisieren. Das Team muss das Modell in den Gesprächen erläutern können, zusammen mit den Kontrollen zur Geldwäscheprävention und den technischen Kontrollen. Für die Akte ist zu prüfen, welche Fassung der Auditanforderung nach Datum und Stand des Verfahrens gilt.

Bei der Verwahrung sollte nachgewiesen werden, wie jede Position ihrem Kunden zugeordnet und herausgegeben werden kann, mit Abstimmung von Verträgen und Registern. Bei einer Emission kommen die Einstufung des Instruments, seine Dokumentation und der rechtliche Übertragungsmechanismus hinzu. Die Zulassung des Anbieters und der gesetzlich vorgesehene Schutz ersetzen diese operativen Nachweise nicht. Im Blick behalten sollte man zudem den Kommissionsvorschlag COM(2025) 943 vom 4. Dezember 2025, der das DLT-Pilotregime reformieren und Zulassung und Aufsicht der Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen auf die ESMA übertragen würde, mit Ausnahme von Kreditinstituten und Einrichtungen nach Artikel 60 MiCA; er ist noch nicht angenommen und kein geltendes Recht.

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