Regulierung virtueller Vermögenswerte und Tokenisierung in Ecuador

In Ecuador muss ein Unternehmen eine Dienstleistung im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten von deren Verwendung als Zahlungsmittel unterscheiden. Die Präventionspflichten eines Anbieters heben die von der Zentralbank benannten geldrechtlichen Beschränkungen nicht auf.

Bildet das Projekt wirtschaftliche Rechte über Token ab, sind zusätzlich das Wertpapierregime und die Formvorschriften des Vermögenswerts zu prüfen. Die Eintragung einer Transaktion in einer Wallet beantwortet für sich genommen nicht die Frage, wer Inhaber des Rechts ist und gegenüber wem es geltend gemacht werden kann.

So trennen Sie beschränkte Zahlungen, Dienstleistungen und tokenisierte Rechte

DerBanco Central del Ecuador, BCE, stellt klar, dass Kryptowerte weder gesetzliches Zahlungsmittel noch zugelassene Zahlungsmittel sind. Seine Mitteilung vom 12. August 2024 stützt sich auf den Código Orgánico Monetario y Financiero (COMF) und auf geldrechtliche Beschlüsse von 2022–2023, erinnert an das Verbot der Nutzung nicht zugelassener Zahlungsmittel und kündigt die Weiterleitung der festgestellten Fälle an die Staatsanwaltschaft an. Diese Beschlüsse wurden ersetzt durch dieKodifizierung vom 16. Juli 2025, die Zahlungsmittel als die von der Junta zugelassenen Instrumente definiert, sie in physische und elektronische Zahlungsmittel sowie elektronische Wallets einteilt und den BCE beauftragt, zu überwachen, dass keine anderen verwendet werden.

Dieser Anwendungsbereich kommt keinem allgemeinen Verbot gleich, Software zu entwickeln oder Vermögenswerte zu halten. Dasim Juli 2024 veröffentlichte Geldwäschepräventionsgesetzdefiniert den virtuellen Vermögenswert und den Anbieter und grenzt die PSAV als eigene Kategorie von Verpflichteten ab. Seine Definition schließt digitale Repräsentationen von Fiatgeld, Wertpapieren und anderen finanziellen Vermögenswerten aus: Nicht jedes tokenisierte Instrument wird gleich behandelt.

Welche Behörde welche Tätigkeit beaufsichtigt

Der BCE wirkt in den Zahlungssystemen mit und veröffentlicht dieZulassungsanforderungen für das Hilfszahlungssystem. Die Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (SCVS) beaufsichtigt den Wertpapiermarkt. In der Geldwäscheprävention weist dasPräventionsgesetzder Junta de Política y Regulación Financiera, heute Junta de Política y Regulación Financiera y Monetaria, die Leitung zu (Artikel 5) und beauftragt die Superintendencia de Bancos, die Einhaltung der Pflichten durch die PSAV zu kontrollieren (Artikel 65). Die Unidad de Análisis Financiero y Económico (UAFE) vergibt den Registrierungscode, nimmt die Meldungen entgegen und ahndet Verstöße in Bezug auf beides (Artikel 56 und 82).

DieResolución UAFE-DG-2022-0131bezog natürliche und juristische Personen ein, die im Namen Dritter Dienstleistungen im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten erbringen. Sie nennt unter anderem Tausch, Übertragung, Verwahrung, Verwaltung und Dienstleistungen im Zusammenhang mit Angeboten. Sie macht die UAFE weder zu einer Behörde, die die wirtschaftliche Tragfähigkeit jedes Tokens billigt, noch zur Ausstellerin einer allgemeinen prudenziellen Lizenz.

Welche Erlaubnis das Geschäftsmodell benötigt

Die Artikel 4–5 desBeschlusses von 2022verlangen ein Präventionssystem, einen Registrierungscode und einen Compliance-Beauftragten, der von der Aufsichtsstelle zugelassen und bei der UAFE registriert ist; sie unterscheiden ein Handbuch für juristische Personen und einen Grundleitfaden für natürliche Personen. Letztere können als ihr eigener Beauftragter auftreten (siebte allgemeine Bestimmung). Der Registrierungscode richtet sich heute nach Artikel 56 des Gesetzes von 2024; Registrierung und Meldungen sind im Lichte dieses Gesetzes und der späteren Anweisungen zu lesen, nicht als ein im Jahr 2022 eingefrorenes Verfahren.

Das Präventionsgesetz verlangt, dass Verpflichtete über eine Lizenz oder Registrierung verfügen, und ermächtigt jede Aufsichtsbehörde, diese zu erteilen (Artikel 64 und 66). In den geprüften Quellen findet sich weder eine Norm der Superintendencia de Bancos, die diesen Weg für PSAV ausgestaltet, noch eine allgemeine Zulassung, die unterschiedslos Einlagengeschäft, Finanzintermediation oder Zahlungen erlaubt. Für jede Funktion sind ihr Regime und die Beschränkungen des BCE zu prüfen. DieAnalyse von Flor Bustamante Pizarro & Hurtado für Chambersunterscheidet zwischen dem gesellschaftsrechtlichen Zugang ausländischer Investoren und sektoralen Genehmigungen: Die Gründung einer Gesellschaft oder die Beteiligung an ihr ersetzt nicht die Zulassungen für ihr Geschäft.

DieAsamblea dokumentiert die Archivierung des Gesetzentwurfs zu Blockchain-Technologien im Oktober 2025, sodass er keinen geltenden Rahmen darstellt. Die Junta de Política y Regulación Financiera verabschiedete am 30. Mai 2025 eineNorm zu regulatorischen Sandboxesfür das Finanz-, Wertpapier- und Versicherungssystem, die die der Geldpolitik und dem BCE vorbehaltenen Materien ausnimmt. Die befristete Betriebslizenz gilt höchstens ein Jahr, um ein weiteres verlängerbar, und wird von der Aufsichtsstelle erteilt: Sie ist keine allgemeine Ausnahme für Tokenisierung, Verwahrung oder Zahlungen mit virtuellen Vermögenswerten.

Wie die Rechte des Inhabers dokumentiert werden

DerBuch II des COMF, Artikel 2, definiert Wertpapiere über ihre handelbaren wirtschaftlichen Rechte und regelt ihre Übertragung. Bei im Konto verbuchten Wertpapieren (anotaciones en cuenta) knüpft es die Rechtswirkung an die Eintragung in dem System, das ein Zentralverwahrer (depósito de compensación y liquidación) nach Maßgabe des Gesetzes führt. Eine Wallet oder ein privates verteiltes Register ersetzen diese Eintragung nicht automatisch. Seit der Reform vom Dezember 2022 erkennt Titel XIV desselben Buches die Entwicklung von Blockchain- oder DLT-Lösungen für den Wertpapiermarkt als technologische Dienstleistung dieses Marktes an, erbracht von Aktiengesellschaften unter Kontrolle der SCVS (Artikel 73.1 bis 73.6); das Gesetz belässt Kontobuchung sowie Clearing und Abwicklung als Funktionen der Zentralverwahrer.

Die Artikel 11–12 regeln das an die Öffentlichkeit oder an Teile davon gerichtete Angebot, die Zulassung, den Prospekt und die Registrierung von Emittent und Wertpapieren. Sie sehen eine Dematerialisierung mit Ausnahmen vor. Eine Plattform, die wirtschaftliche Rechte vertreibt, muss deren Einordnung prüfen, bevor sie die Emission ankündigt; sie Token zu nennen, umgeht weder die Angebotsregeln noch die Zulassungen ihrer Intermediäre.

Bei nicht-finanziellen Vermögenswerten muss die Dokumentation festlegen, welches Recht eingeräumt wird, gegenüber wem und wie es übertragen wird. Es wird nicht vermutet, dass der Token für sich allein Immobilieneigentum oder eine Gesellschaftsbeteiligung verleiht. Zu prüfen sind die Register und Formvorschriften des Vermögenswerts sowie das Verhältnis zwischen diesen Registern, dem Vertrag und der digitalen Repräsentation.

Welche Pflichten während der Tätigkeit fortbestehen

DiePräventionsgesetz, Artikel 26, 31 und 52, bindet die PSAV an einen risikobasierten Ansatz und an Informationspflichten zu Transfers. Die Einstufung erfordert die Prüfung der gewöhnlichen Tätigkeit, der Kunden und der tatsächlichen Kontrolle über Vermögenswerte. Dass keine Verwendung als Zahlungsmittel stattfindet, beseitigt die Präventionspflichten eines erfassten Anbieters nicht; deren Erfüllung hebt umgekehrt keine geldrechtliche Beschränkung auf.

Diegeltende UAFE-Meldeleitlinieverweist auf Artikel 57 des Gesetzes und auf die Resolución 2026-0007, anwendbar seit dem 29. April 2026: Die Meldung einer verdächtigen, ausgeführten oder versuchten Transaktion ist innerhalb von fünf Tagen ab Kenntnis einzureichen, unabhängig vom Betrag und mit möglicher begründeter Verlängerung um bis zu drei Tage. Die Viertagesfrist des Beschlusses von 2022 darf nicht als geltend wiedergegeben werden. Das Gesetz verlangt außerdem, in den ersten fünfzehn Tagen jedes Monats Transaktionen ab 10.000 US-Dollar zu melden und in den zehn Tagen nach Monatsende das Fehlen von Meldungen zu dokumentieren (Artikel 58 und 59).

Was vor dem Projektstart vorzubereiten ist

Beschreiben Sie Erwerb, Übertragung, Verwahrung und Zahlungen getrennt, einschließlich der Angaben, welches Instrument der Händler erhält und wer abwickelt. Gleichen Sie die Zahlungskomponente mit dem BCE und die präventiven Meldepflichten mit den anwendbaren UAFE-Anweisungen ab.

Bestimmen Sie für die Emission das Recht, den Verpflichteten und das Register, das den Inhaber legitimiert. Bereiten Sie aktualisierte Kontrollen und Meldefristen vor: Ein historischer Beschluss darf nicht ohne seine Änderungen und das spätere Gesetz herangezogen werden.

Offen bleiben die Einordnung jeder Dienstleistung, die anwendbaren operativen Anweisungen, der grenzüberschreitende Zugang und die Wirksamkeit jeder tokenisierten Struktur. Die Dokumentation erlaubt es, beschränkte Zahlungen, PSAV-Pflichten und das allgemeine Wertpapierregime zu unterscheiden; eine vergleichbare Gesamtbewertung von Zugang und Verwahrung erlaubt sie nicht. Die Bewertung steht weiterhin aus, ohne Unsicherheit als allgemeines Verbot darzustellen.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.