Regulação de ativos digitais e tokenização na Indonésia

Na Indonésia, negociar ativos digitais e utilizá-los para processar pagamentos pertencem a marcos distintos. A autoridade financeira OJK supervisiona a negociação após a transferência da Bappebti, enquanto o Bank Indonesia mantém o âmbito de pagamentos. Uma empresa deve separar as duas funções, mesmo que apareçam dentro do mesmo aplicativo.

Para tokenizar um ativo há outra distinção: uma permissão de negociação ou um teste supervisionado não determina por si só as condições de uma nova oferta. O guia explica como atribuir as funções de mercado, custódia e liquidação, documentar os direitos e distinguir regras vigentes de propostas de emissão.

O que mudou com a transferência para a OJK

Otransferência de supervisão da Bappebti para a OJKfoi formalizada em 10 de janeiro de 2025 sob a Lei 4/2023 e o Regulamento 49/2024. O POJK 27/2024 regula a negociação de ativos financeiros digitais, incluídos os criptoativos. A classificação do serviço determina de qual permissão a empresa precisa; desenvolver software e executar operações financeiras para clientes não são funções equivalentes.

POJK 23/2025, aplicável desde 10 de novembro de 2025, amplia categorias, funções e regras sobre derivativos de ativos digitais. Também modifica controles de sistemas, informações e fundos de clientes. Sua aprovação não permite que qualquer prestador adicione derivativos ou emissão primária sem verificar as condições do produto e de sua autorização.

O que separa a negociação dos serviços de pagamento

A OJK supervisiona o ecossistema de negociação, com funções diferenciadas de mercado, compensação e liquidação, armazenamento e compra e venda. Acomunicação de maio de 2026mantém essa separação. O contrato e o desenho operacional devem identificar qual entidade executa cada função, mantém os ativos e responde perante o cliente.

O Bank Indonesia mantém competências sobre sistemas de pagamentos. ORegulamento 10/2025, aplicado desde 31 de março de 2026, regula provedores e infraestruturas e preserva disposições anteriores compatíveis. Seu artigo 119 contém duas proibições, não uma. A primeira impede o prestador de serviços de pagamento de aceitar moeda virtual como fonte de fundos, processar pagamentos utilizando-a como tal e vinculá-la ao processamento. A segunda, que costuma passar despercebida, também o proíbe de facilitar a negociação de moeda virtual como ativo financeiro digital, criptoativos incluídos, salvo no que regular a legislação aplicável. O artigo 118 acrescenta uma restrição paralela: o prestador não pode possuir nem gerenciar valores equiparáveis a dinheiro, nem denominados em moeda diferente da rúpia, que possam ser amplamente usados para pagar.

Como se relacionam solicitação, sandbox e autorização

Oprocedimento da OJKexige identificar o subsetor e apresentar a solicitação pelo SPRINT, com ativação e pagamento por meio dos sistemas estabelecidos. Devem ser comprovados os requisitos institucionais, de capital, responsáveis, procedimentos e capacidade tecnológica exigidos pela categoria. O registro societário ou uma licença estrangeira não substituem a habilitação local para uma função regulada. Em seucomunicado de 5 de outubro de 2026, a OJK informava que havia autorizado 34 entidades do ecossistema de negociação de criptoativos: duas bolsas, duas câmaras de compensação e liquidação, dois custodiantes e 28 comerciantes de ativos financeiros digitais.

Para inovações compreendidas no sandbox, a OJK distingue teste, graduação, registro e licença. Suacomunicação de fevereiro de 2026identifica modelos de tokenização que foram aprovados nos testes e podiam avançar para trâmites posteriores. Dessa graduação não se infere uma permissão ilimitada para outros ativos, emissores ou clientes, nem uma autorização transferível a terceiros.

O que deve ser resolvido antes de oferecer um ativo tokenizado

A OJK descreveu emabril de 2026 um projeto específico sobre ofertas de ativos tokenizados, que contemplaria critérios de ativos, autorização, proteção e informação. Esse anúncio não comprova por si só uma norma final. A autorização de negociação e a participação em testes não devem ser utilizadas como fundamento suficiente para uma nova oferta pública de tokens.

A estrutura deve identificar emissor, ativo de referência, custódia e direito exigível: crédito, participação em um veículo ou faculdade de entrega não são intercambiáveis. Os precedentes detokenização examinados pela OJKcorrespondem a modelos concretos. Não estabelecem uma regra universal pela qual transmitir um token transfira diretamente um imóvel ou elimine as formalidades societárias e registrais.

Como controlar fundos, ativos e relatórios

A OJK especifica que ascontas segregadas de clientessão abertas em bancos comerciais com licença da OJK sob o artigo 87 reformado. A segregação contábil, o controle de chaves e os acordos de custódia devem refletir o fluxo real. Uma conta segregada não deve ser descrita como garantia automática de recuperação integral diante de qualquer incidente ou insolvência.

PADK 3/2026, adotado em 30 de junho e com aplicação geral prevista para 1º de setembro de 2026, regulamenta a avaliação de ativos e as informações periódicas e eventuais. Seu regime transitório conserva ou substitui determinadas disposições em datas distintas. O calendário de cada relatório deve ser verificado em sua norma, sem presumir que toda obrigação mudou no dia da adoção.

O que preparar antes de operar na Indonésia

Prepare um diagrama que separe compra e venda, custódia, compensação, liquidação e pagamentos. Identifique a entidade responsável por cada etapa e a permissão da OJK que pretende utilizar. Para pagamentos, verifique especificamente as restrições do Bank Indonesia: integrar as duas funções tecnicamente não une suas autorizações.

Em uma emissão, apresente o contrato do titular e a prova do direito sobre o ativo subjacente. Confirme a norma definitiva de oferta e a decisão do projeto, sem depender unicamente de sua passagem pelo sandbox. Complete o desenho com contas de clientes, controle de chaves e calendário de relatórios conforme o PADK 3/2026 e suas disposições transitórias.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.