Regulierung digitaler Vermögenswerte und Tokenisierung in Katar

In Katar geht der in diesem Leitfaden beschriebene Weg vom Qatar Financial Centre, kurz QFC, aus. Sein Regime erlaubt es, bestimmte Rechte durch Token abzubilden, und regelt die Dienstleistungen, die deren Emission und Umlauf ermöglichen. Der erste Schritt für ein Unternehmen besteht darin zu prüfen, ob Recht und Token in diesen Geltungsbereich fallen: Der Rahmen schließt Kryptowährungen und Stablecoins aus.

Eine Emission erfordert die Verbindung von Rechteinhaber, Validator und demjenigen, der den Token generiert oder verwahrt. Der Leitfaden erläutert diese Funktionskette, wann die Finanzaufsicht eingreift und wie weit die rechtliche Anerkennung des Tokens reicht. Der Ort des zugrunde liegenden Vermögenswerts ist von Bedeutung, insbesondere wenn er einem Register oder Recht außerhalb des QFC unterliegt.

Welche Rechte innerhalb des QFC tokenisiert werden können

DieDigital Asset Regulations 2024gelten seit dem 1. September 2024 im Qatar Financial Centre, QFC. Sie erfassen Token, die Eigentumsrechte an unbeweglichem oder beweglichem Vermögen einschließlich vertraglicher Rechte abbilden und nach dem vorgesehenen Verfahren generiert werden. Dieser Anwendungsbereich erlaubt die Prüfung von Emissionen, die sich auf bestimmte Rechte beziehen; er stellt keine allgemeine Öffnung des Kryptowährungsmarkts in Katar dar.

DieKlarstellung der QFCRAvom 2. September 2024 bestätigt, dass Kryptowährungen, Stablecoins und digitale Zentralbankwährungen ausgeschlossene Token sind und dass für sie die Beschränkungen derWarnung der QFCRA vom 26. Dezember 2019zu Dienstleistungen mit virtuellen Vermögenswerten weiterhin gelten. Nach Artikel 9 ist ein Token, der ein Recht an einem Rohstoff wie einem Edelmetall abbildet, nicht allein deshalb ausgeschlossen, weil er handelbar ist. Zu prüfen sind Funktion und abgebildetes Recht: Die Bezeichnungen RWA, NFT oder Utility-Token entscheiden für sich genommen nicht über die Zulässigkeit.

Was die QFCA-Lizenz von der QFCRA-Zulassung unterscheidet

Die Qatar Financial Centre Authority, QFCA, lizenziert Token-Dienstleistungen im oder vom QFC aus. Die Qatar Financial Centre Regulatory Authority, QFCRA, wird zusätzlich tätig, wenn es sich um regulierte Finanztätigkeiten handelt. Dasoffizielle Portalunterscheidet beide Wege; eine Tätigkeit in diesem Sinne als nicht reguliert zu bezeichnen bedeutet nicht, dass sie ohne QFCA-Lizenz erbracht werden kann.

Außerhalb des QFC ist die Zuständigkeit der Qatar Central Bank, QCB, und der Qatar Financial Markets Authority, QFMA, je nach Produkt und Dienstleistung gesondert zu prüfen. Die Lizenz des Zentrums belegt keine Erlaubnis, im ganzen Land Kunden zu akquirieren, Zahlungsdienste zu erbringen oder Wertpapiere zu vertreiben. Diegegenseitige Evaluierung von FATF und MENAFATF vom Mai 2023stellt fest, dass Katar Anbietern von Dienstleistungen mit virtuellen Vermögenswerten die Tätigkeit im Land und im QFC untersagt und dass Finanzinstitute keine Transaktionen mit virtuellen Vermögenswerten durchführen dürfen; sie verweist auf Rundschreiben der QCB von 2019 und 2022 und der QFMA von 2022. Dieses Verbot erstreckt sich nicht ohne Weiteres auf jede Softwareentwicklung.

Welche Dienstleistungen eine Erlaubnis und zusätzliche Bedingungen erfordern

Artikel 18 umfasst Validierung, Generierung, Verwahrung, Betrieb von Märkten und Transfers. Die Validierung bestätigt die Inhaberschaft des Rechts vor dessen Tokenisierung; sie ist nicht mit der Teilnahme am Konsens eines Netzwerks gleichzusetzen. Die Kombination von Dienstleistungen erfordert Trennung und Kontrollen für Interessenkonflikte. Der bloße Verkauf von Hardware oder Software für Transfers fällt nicht unter die in Artikel 23 definierte Dienstleistung.

DieInvestment Token Rules, TOKN, unterwerfen Tätigkeiten mit bestimmten finanziellen Rechten dem entsprechenden Regime. Regel 2.1.4 verlangt für den beschriebenen Markt und das beschriebene Clearing oder die beschriebene Abwicklung zulässige Token und eine von der QFCRA veröffentlichte Benennung. Eine Anbieterlizenz belegt weder, dass jedes Instrument gehandelt werden darf, noch dass ein Test in einer Laborumgebung den Vertrieb ermöglicht.

Wie die Übertragung des Tokens mit dem Recht verknüpft ist

Die Artikel 12 bis 14 derDigital Asset Regulationsstellen eine ausdrückliche rechtliche Verknüpfung her: Die Inhaberschaft eines zulässigen Tokens verleiht die Inhaberschaft des abgebildeten Rechts, und seine Übertragung überträgt dieses Recht. Zuvor müssen Validierungszertifikat, Antrag des Inhabers und Generierung nach dem vorgesehenen Verfahren vorliegen. Die technische Kontrolle begründet eine Vermutung der Inhaberschaft, die das Gericht des QFC widerlegen kann.

Diese Wirkung ist innerhalb des Regelungsbereichs des QFC formuliert. Daraus folgt nicht, dass eine in Katar oder einem anderen Land gelegene Immobilie ohne Beachtung ihres Rechts und Registers den Eigentümer wechselt. Artikel 16 sieht eine gerichtliche Intervention vor, wenn der Zugang verloren geht oder der Token nicht mehr funktioniert, mit möglicher Bestätigung des Rechts oder erneuter Tokenisierung. Das Design muss diese rechtliche und operative Wiederherstellung berücksichtigen.

Welche Kontrollen Dienstleister und Verwahrer aufrechterhalten

DerToken Service Providers’ Codeverlangt Vertragsbedingungen und Risikoinformationen, klare Verantwortlichkeiten und technologische Kontrollen. Dazu gehören Tests, Kontinuität, Schlüsselsicherheit, Management von Protokolländerungen und eine unabhängige interne Revision. Die Auslagerung ist der QFCA mitzuteilen und entbindet den Anbieter nicht von seiner Verantwortung; wer Verwahrung oder Infrastruktur beauftragt, muss deren konkrete Funktionen prüfen.

DieAML/CFTR-Regelnbeziehen die designierten Token-Dienstleister ein und unterscheiden diejenigen, die Finanzinstitute sind. Die Einstufung bestimmt, wie die Prävention von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung angewendet wird. Die Verwahrung von Schlüsseln für Investment-Token kann nach TOKN 2.1.5 regulierte Verwahrung sein; die Dokumentation muss Kontrolle, Wiederherstellung, Kundenrechte und das anwendbare Schutzregime benennen.

Was vor einer Emission im QFC zu dokumentieren ist

Bestimmen Sie zunächst das Recht und seinen Inhaber, das anwendbare Recht und die Übertragungsbeschränkungen. Weisen Sie anschließend Validierung, Generierung, Verwahrung und Handel den jeweiligen Stellen zu. Diese Reihenfolge ermöglicht es, Zertifikat und Verträge vorzubereiten und zu prüfen, ob das Projekt je nach Tätigkeiten eine QFCA-Lizenz, eine QFCRA-Zulassung oder beides benötigt.

Halten Sie fest, was bei Verlust eines Schlüssels geschieht, wer eine gerichtliche Intervention beantragen kann und wie das technologische Register mit einem externen Register abgestimmt wird. Liegt der Vermögenswert außerhalb des QFC, bestätigen Sie dort die Wirksamkeit der Übertragung. Die Designation handelbarer Token, die Bedingungen der Erlaubnis und der Vertrieb außerhalb des Zentrums erfordern eine konkrete Prüfung, bevor das Produkt für Kunden geöffnet wird. Ist eine Bank oder ein anderes von der QCB beaufsichtigtes Institut beteiligt, verlangt dieDistributed Ledger Technology Guideline, die seit dem 22. Juli 2024 in Kraft ist, für jede DLT-Anwendung eine vorherige Genehmigung der QCB, und die QCB lässt derzeit keine permissionless Netzwerke zu.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.