Regulación de activos digitales y tokenización en Chequia

En Chequia conviven dos vías que pueden interesar a una empresa de activos digitales: los servicios sobre criptoactivos bajo MiCA y las infraestructuras de valores bajo el régimen piloto de registros distribuidos. El Banco Nacional Checo, ČNB, interviene en ambas, pero sus autorizaciones tienen objetos distintos. Un permiso para liquidar valores no equivale al permiso de una plataforma de criptoactivos.

Para ubicar el proyecto hay que identificar qué recibe el cliente y qué hará cada participante: emitir, custodiar, ejecutar órdenes o liquidar instrumentos. La guía explica cómo esa separación se traduce en el expediente ante la ČNB y por qué una antigua licencia comercial ya no basta para prestar los servicios regulados.

Qué distingue MiCA del marco checo de valores

MiCA regula los criptoactivos y servicios incluidos en su ámbito, con el complemento nacional de la Ley 31/2025 sobre digitalización del mercado financiero. La ČNB sitúa el inicio de sus competencias el 15 de febrero de 2025. Esa fecha no debe confundirse con la aplicación europea de los títulos de MiCA ni con la autorización individual de una empresa.

El comunicado de julio de 2026 confirma el cierre del transitorio y la existencia de proveedores autorizados. Las empresas que antes operaban con una licencia comercial no quedan habilitadas por conservar esa inscripción. Una solicitud incompleta o pendiente tampoco permite prolongar indefinidamente la actividad: la continuidad debe apoyarse en la autorización o vía de notificación que corresponda.

Qué expedientes tramita el Banco Nacional Checo

La página de procedimientos de ČNB distingue solicitudes CASP, emisión ART, notificaciones y documentación de ofertas. Para determinadas entidades financieras, el artículo 60 de MiCA permite servicios limitados por su estatuto y equivalencia. La autorización del proveedor, la aprobación de un documento cuando proceda y la habilitación del emisor son actuaciones diferentes, aunque intervenga el mismo supervisor.

Los instrumentos financieros tokenizados quedan sujetos al régimen de valores, no a MiCA por su forma tecnológica. Debe identificarse si el proyecto emite un instrumento, presta servicios de inversión o mantiene una infraestructura de negociación o liquidación. La calificación exige atender a los derechos y funciones reales, en lugar de deducir el régimen de la denominación comercial del token.

Qué debe demostrar una solicitud CASP

El expediente debe describir el modelo de negocio, accionistas, dirección, controles y recursos. La ČNB ha señalado deficiencias en solicitudes de 2026, incluidas estructuras poco transparentes y documentación insuficiente. La existencia de empresas autorizadas acredita una vía efectiva, pero no demuestra que constituir una sociedad o presentar formularios sea suficiente para acceder al mercado.

El criterio prudencial RS2025-24 contempla capital, seguro o garantía comparable, y sus combinaciones admisibles. La cobertura debe mantenerse y alcanzar el mayor de los importes exigibles según MiCA. Si se acredita mediante capital, debe demostrarse su disponibilidad real; cuando se expresa en otra moneda, los cambios de cotización no deben dejar la salvaguarda por debajo del nivel requerido.

Qué permite el sistema de liquidación DLT de Praga

La decisión de ČNB de octubre de 2024 concedió al depositario central de valores de Praga un permiso específico de sistema de liquidación DLT, con eficacia desde el 11 de octubre. El registro de ESMA identifica esa infraestructura y sus excepciones. Se trata de liquidación DLT, no de una licencia indistinta para negociación, custodia y emisión de cualquier activo.

El régimen piloto DLT condiciona permisos y excepciones al tipo de infraestructura y los instrumentos elegibles. Cada proyecto debe documentar quién mantiene el registro, cómo se acredita la titularidad y qué efecto tiene una transmisión. La existencia de una infraestructura autorizada no convierte una representación digital de un inmueble en propiedad registral ni acredita por sí sola todos los derechos anunciados.

Qué controles requieren custodia y transferencias

DORA impone gestión del riesgo TIC, respuesta a incidentes, pruebas y control de proveedores externos dentro de su ámbito. En un custodio, estos controles deben coordinarse con el registro de posiciones, los permisos de acceso y la restitución de activos. La evaluación requiere conocer tanto la arquitectura tecnológica como la distribución contractual de responsabilidades.

El reglamento de transferencias exige información sobre originantes y beneficiarios para operaciones cubiertas. Debe integrarse con prevención del blanqueo y sanciones, sin asumir que una dirección visible en blockchain identifica jurídicamente a su titular. La comunicación comercial debe explicar los servicios autorizados y sus riesgos, evitando presentar la licencia como garantía de rentabilidad o protección frente a toda pérdida.

Cómo preparar el proyecto ante la ČNB

Una preparación útil para la ČNB comienza con el modelo de negocio, la estructura de propiedad y las funciones que se quieren prestar. Los recursos financieros y humanos deben justificar cómo se sostendrán esas funciones. Si las salvaguardas prudenciales se expresan en una moneda distinta del euro, conviene preparar el control de cambio necesario para mantener la cobertura exigida.

Para utilizar una infraestructura DLT, debe comprobarse el permiso concreto y la documentación de los instrumentos admitidos. El expediente jurídico tiene que conectar emisor, registro, titular y transmisión; el equipo técnico debe reflejar esa relación en accesos, instrucciones y recuperación. Las cifras de autorizaciones de un comunicado fechado no sustituyen la consulta del registro vigente antes de elegir al proveedor.

Para analizar cómo se aplica este marco a tu proyecto, consulta tu caso con nuestro equipo.