La adopción de la tecnología blockchain y la tokenización de activos avanza a un ritmo acelerado, pero el verdadero motor que impulsa su desarrollo global es la existencia de un marco legal claro, coherente y favorable a la innovación.
Algunos países ya se han consolidado como referentes en materia regulatoria, estableciendo normas específicas para criptoactivos, infraestructuras DLT y emisión de tokens con respaldo jurídico. En este artículo te mostramos la información relevante sobre la regulación blockchain en Países Bajos, que puedes usar como guía si buscas operar internacionalmente o evaluar distintas localizaciones estratégicas.
Legislación vigente sobre blockchain y activos virtuales en Países Bajos
Reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation)
Establece el primer marco legal integral de la UE para regular emisores de criptoactivos y proveedores de servicios (CASPs). Cubre stablecoins, utility tokens, tokens de dinero electrónico (EMT), tokens referenciados a activos (ART) y plataformas de custodia o intercambio. Exige autorización previa, requisitos de gobernanza, solvencia, transparencia, y protección al usuario.
MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II)
Directiva europea que regula los mercados de instrumentos financieros tradicionales y también aplica a criptoactivos considerados como instrumentos financieros (ej. security tokens). Establece normas sobre transparencia, protección al inversor, servicios de asesoramiento, ejecución de órdenes y requisitos prudenciales para las empresas de inversión.
Ley de Prevención de Blanqueo de Capitales (Wwft)
La Wwft implementa la Directiva AMLD5 en Países Bajos, requiriendo que los proveedores de servicios de criptoactivos se registren en el DNB y cumplan con obligaciones de prevención de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Esto incluye la verificación de identidad de clientes (KYC), el monitoreo de transacciones y el reporte de operaciones sospechosas. El incumplimiento puede conllevar sanciones severas o la cancelación del registro. La Wwft se aplica tanto a entidades nacionales como extranjeras que operan en el país.
Sandbox sobre criptoactivos y Régimen Piloto DLT en Países Bajos
Países Bajos participa activamente en iniciativas de innovación blockchain. La AFM y el DNB mantienen un Innovation Hub conjunto que permite a empresas fintech y blockchain obtener orientación informal antes de solicitar licencias. A nivel europeo, Países Bajos participa en el European Blockchain Regulatory Sandbox (el sandbox regulatorio financiero de la Comisión Europea para proyectos blockchain) y en el Régimen Piloto DLT de la UE (Reglamento 2022/858) para infraestructuras de mercado.
La EBSI (European Blockchain Services Infrastructure) es una iniciativa distinta: una infraestructura pública paneuropea para servicios digitales gubernamentales transfronterizos como la verificación de credenciales educativas o documentos oficiales, no un sandbox financiero.
La tokenización permite representar digitalmente activos del mundo real a través de blockchain, pero para que tenga valor jurídico, es esencial que exista un marco normativo que reconozca esta operación. Países Bajos adopta su propio enfoque, estableciendo normas específicas para la emisión, custodia o negociación de tokens. En este bloque explicamos cómo se regula la tokenización de activos desde un punto de vista legal, tomando como ejemplo una jurisdicción avanzada como Países Bajos.
Regulación de la tokenización de activos en Países Bajos
Países Bajos permite la tokenización de activos financieros bajo el marco del Reglamento MiCA y la Directiva MiFID II. Los tokens que representen instrumentos financieros —como acciones, bonos o participaciones en fondos— están sujetos a las mismas normas que sus equivalentes tradicionales, incluyendo requisitos de autorización, gobernanza y divulgación supervisados por la Autoridad de Mercados Financieros (AFM). Cualquier oferta pública de tokens considerados valores debe contar con un prospecto aprobado por la AFM, conforme a la normativa europea.
La tokenización de activos no financieros, como bienes inmuebles o arte, no cuenta con una regulación específica, pero puede implicar el cumplimiento de normativas fiscales, civiles o de protección al consumidor, dependiendo de su estructura. El Reglamento MiCA regula además la emisión y comercialización de tokens de utilidad y stablecoins, siempre que no sean considerados instrumentos financieros, lo que ofrece un marco general aplicable a varios modelos de tokenización.
Países Bajos no cuenta con un sandbox regulatorio exclusivo para proyectos de tokenización, pero la AFM y el DNB mantienen un Innovation Hub conjunto que ofrece orientación regulatoria informal a empresas fintech y blockchain.
Organismos y autoridades reguladoras de activos digitales en Países Bajos
Autoridad de Mercados Financieros (AFM)
La AFM es la entidad responsable de la supervisión de los mercados financieros en Países Bajos y tiene un rol central en la aplicación del Reglamento MiCA. Otorga licencias a los CASP, revisa whitepapers y prospectos de emisiones de security tokens (STO), y vela por la transparencia y protección del inversor. También regula la publicidad relacionada con criptoactivos y evalúa los riesgos asociados a utility tokens. Colabora con la ESMA y otros reguladores europeos para asegurar una supervisión coherente en todo el Espacio Económico Europeo.
Banco Central de los Países Bajos (DNB)
El DNB supervisa la estabilidad financiera del país y, bajo el modelo de “twin peaks” holandés que divide la supervisión entre AFM y DNB, ejerce la supervisión prudencial de los CASPs (incluyendo la evaluación de adquisiciones de participaciones cualificadas) y es la autoridad competente para supervisar a los emisores de stablecoins (ARTs y EMTs), asegurando el cumplimiento de los requisitos de reservas, liquidez y gobernanza establecidos en MiCA.
El registro de VASPs gestionado por el DNB quedó extinguido el 30 de junio de 2025 con el fin del período transitorio; desde entonces, todas las actividades de CASP requieren autorización plena bajo MiCA. También participa en la regulación de iniciativas DeFi y blockchain institucional, y colabora en los estudios europeos sobre CBDC.
Unidad de Inteligencia Financiera de Países Bajos (FIU-NL)
La FIU-NL se encarga de recibir, analizar y reportar operaciones sospechosas relacionadas con delitos financieros, incluidos los vinculados a criptoactivos. Los CASP autorizados bajo MiCA están obligados a notificar a la FIU-NL actividades que puedan estar relacionadas con el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. La FIU colabora con autoridades nacionales e internacionales para prevenir abusos en el sistema financiero digital. Su análisis contribuye a detectar redes ilícitas y patrones de riesgo emergente en el uso de activos digitales.
Lanzar un negocio basado en activos digitales requiere algo más que tecnología: también es necesario cumplir con exigencias legales como licencias, registros y obligaciones regulatorias. Estas condiciones aseguran que el modelo de negocio sea viable y sostenible en el tiempo, y que cumpla con los estándares de transparencia y prevención del fraude. En este apartado exploramos qué licencias suelen exigirse y qué criterios de cumplimiento deben seguir las empresas blockchain que operan en Países Bajos.
¿Qué licencias y requisitos se necesitan para operar con criptoactivos en Países Bajos?
Licencia CASP (MiCA)
La licencia CASP es obligatoria bajo el Reglamento MiCA para exchanges, custodios y emisores de tokens ART y EMT que operen en Países Bajos o la UE. Países Bajos eligió el período transitorio más corto de la UE: 6 meses, que expiró el 30 de junio de 2025. Los VASPs registrados en el DNB podían continuar operando durante ese período transitorio, pero debían obtener licencia o autorización de la AFM antes del 30 de junio de 2025.
Desde esa fecha, cualquier CASP que opere en Países Bajos sin licencia de la AFM (o sin pasaporte de otro Estado miembro) está operando de forma ilegal. Las solicitudes de licencia se dirigen a la AFM, que coordina con el DNB para la evaluación de los requisitos prudenciales. La AFM concede o deniega la autorización administrativa previa para los CASP, previa consulta y colaboración con el Banco Central de los Países Bajos, especialmente cuando se trata de emisores de stablecoins (tokens de dinero electrónico, EMT, y tokens referenciados a activos, ART), donde el Banco Central de los Países Bajos asume un papel supervisor específico.
Licencia como Empresa de Inversión (ESI)
Si una plataforma neerlandesa ofrece derivados cripto (como futuros, opciones, CFDs u otros productos financieros cuyo subyacente es una criptomoneda), esos productos son considerados instrumentos financieros bajo la legislación europea y neerlandesa. Por tanto, el operador necesita una licencia de empresa de inversión bajo MiFID II para poder ofrecerlos legalmente.
Cumplimiento AML/KYC
Todas las empresas cripto en Países Bajos deben cumplir con la Ley Wwft (Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme), que transpone la AMLD5 al ordenamiento neerlandés.
Esto incluye la aplicación de procesos KYC, monitoreo de transacciones, identificación de beneficiarios finales y reporte de actividades sospechosas a la FIU-NL. La AFM supervisa el cumplimiento de las obligaciones de conducta de los CASPs —incluyendo AML— como condición esencial para la obtención y mantenimiento de la licencia MiCA. El DNB supervisa los requisitos prudenciales. La FIU-NL es la unidad de inteligencia financiera receptora de los informes de operaciones sospechosas, pero no es la autoridad supervisora de licencias.
Otros requisitos regulatorios
Las empresas cripto en Países Bajos deben cumplir con el Reglamento DORA, además de los requisitos de capital mínimo y auditorías técnicas anuales. DORA exige contar con sistemas de gestión de riesgos TIC, ciberseguridad, continuidad operativa y pruebas periódicas de resiliencia digital. También obliga a supervisar a proveedores tecnológicos externos y formar al personal en seguridad digital. Cumplir con DORA es obligatorio para mantener la licencia MiCA.
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