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MaldivasMaldivas mantiene una propuesta de regulación para servicios sobre tokens que sean valores, junto con proyectos de desarrollo financiero. Las fuentes oficiales consultadas no acreditan una licencia VASP general operativa. Un proyecto debe distinguir legislación de valores, pagos y control de cambios, verificar el permiso concreto y resolver las discrepancias documentales antes de presentar una oferta como autorizada.
Una empresa que quiere representar una inversión turística o un valor mediante tokens en Maldivas se encuentra con una pregunta previa al desarrollo: qué actividad permite hoy el marco aplicable. La promoción de un centro financiero y una consulta sobre proveedores de activos virtuales muestran iniciativas, pero no prueban que exista una licencia utilizable para ese proyecto.
La distinción entre valores, pagos y otros activos resulta especialmente importante aquí. La CMDA publica un borrador S-VASP y mantiene registros de intermediarios del mercado de valores. Para tomar una decisión de inversión, hay que comprobar cuál de esas vías está vigente y qué servicio concreto cubre.
Qué está vigente y qué sigue en consulta
La CMDA mantiene en su sección de consulta el proyecto Securities Virtual Asset Service Providers Regulation, cuyo plazo de comentarios terminó el 15 de diciembre de 2025. La consulta y el catálogo de reglamentos publicados no acreditan por sí solos su aprobación. Por ello, sus categorías, capital y procedimiento no se presentan aquí como obligaciones vigentes.
El borrador S-VASP se concentra en representaciones digitales que encajen en valores bajo la Securities Act. Excluye de su ámbito propuesto determinados activos de pago, stablecoins y monedas digitales de bancos centrales. Esa delimitación no equivale a una exención vigente para los activos excluidos ni resuelve las reglas de pagos y cambio.
Qué funciones corresponden a CMDA, MMA y MIFSA
La Securities Act 2/2006 atribuye a la CMDA la regulación del mercado de valores. La MMA interviene en el sistema monetario y financiero; su plan 2025-2027 incluye desarrollar un marco de activos virtuales junto con otras autoridades. El plan permite identificar objetivos institucionales, pero no demuestra la ejecución de cada medida.
La Presidencia situó MIFSA bajo Finanzas en marzo de 2025, como institución diferenciada vinculada al desarrollo financiero internacional. Su existencia administrativa no acredita, por sí misma, un régimen completo de autorizaciones VASP. Deben identificarse la norma habilitante, el ámbito territorial y la autoridad que puede aprobar cada servicio concreto.
Qué autorización puede acreditarse para el proyecto
El registro de la CMDA publica intermediarios, asesores, custodios, bolsa y depositario bajo categorías ordinarias. La presencia de una entidad en ese registro exige comprobar qué actividad ampara su permiso. No permite deducir que pueda custodiar cualquier criptomoneda, operar una plataforma multiactivo o distribuir cualquier emisión tokenizada.
La web del MIFC describe servicios de activos virtuales y un itinerario de aprobación por MIFSA. No se ha localizado, dentro de las fuentes contrastadas, el conjunto de normas y permisos que permita verificar ese itinerario como vía VASP general operativa. Una expresión de interés comercial no debe confundirse con una autorización de inicio de actividad.
Qué significa representar un derecho mediante un token
La legislación de valores regula emisión, intermediación e infraestructuras, y exige estándares de la autoridad para los sistemas de negociación y depósito. Representar un derecho mediante tecnología distribuida no elimina ese perímetro. Debe establecerse qué título recibe el inversor, quién queda obligado y qué registro o procedimiento determina su transmisión.
El borrador sobre tokens que sean valores propone controles de oferta, divulgación y custodia. Su diseño puede orientar la preparación técnica, pero no debe utilizarse como una ley de propiedad tokenizada ya vigente. Para activos inmobiliarios o participaciones, la documentación debe resolver titularidad, ejecución y restricciones de inversión bajo las normas aplicables al derecho representado.
Qué incertidumbres afectan a pagos y operación
El informe APG de 2025, basado en la visita de enero de ese año, describe ausencia de marco VASP y de prohibición general. La guía comercial estadounidense de marzo de 2026 indica que las transacciones con criptomonedas no están permitidas. Son documentos de distinto alcance y fecha; la segunda afirmación no identifica una disposición que permita extenderla a toda tenencia o modalidad de uso.
Para una operación deben confirmarse separadamente pagos, conversión de divisas, origen de fondos, obligaciones AML y permisos del intermediario. El análisis de Premier Chambers añade el régimen de inversión extranjera y las condiciones según actividad. Una estructura societaria válida o una política de cumplimiento no subsanan la falta de un permiso financiero exigible.
Qué confirmar antes de comprometer el lanzamiento
Para una emisión vinculada a un hotel, un fondo o una sociedad, identifica primero el derecho que recibirá el comprador y quién lo hará exigible. Después separa colocación, negociación, custodia y pagos; comprueba cada actividad contra la normativa publicada y el registro que corresponda, sin utilizar el borrador S-VASP como permiso.
Antes de cerrar presupuesto o comercializar, el proyecto necesita confirmar la vía vigente con las autoridades competentes y resolver el tratamiento del flujo de fondos. La consulta de la CMDA sirve para entender una propuesta de regulación, pero no fija por sí sola una fecha segura de lanzamiento.
Para analizar cómo se aplica este marco a tu proyecto, consulta tu caso con nuestro equipo.
Puntos clave
- El borrador S-VASP sigue identificado como propuesta, no como reglamento aprobado.
- Las licencias ordinarias de valores no prueban autorización para cualquier activo virtual.
- Los anuncios del MIFC deben contrastarse con normas y permisos publicados.
- Las fuentes sobre restricciones de uso presentan diferencias de fecha y alcance.
Hitos regulatorios
MIFSA pasa a Finanzas
Cambio institucional anunciado por la Presidencia el 13 de marzo, distinto de una licencia VASP.
Cierre previsto de consulta S-VASP
Fecha para comentarios al borrador, no fecha de aplicación de una norma definitiva.
Preguntas frecuentes
Las fuentes consultadas no acreditan su aprobación ni un procedimiento operativo. Deben comprobarse el texto definitivo, su vigencia y las instrucciones de la CMDA.
No se acredita una conclusión universal. APG describía ausencia de prohibición en enero de 2025; una guía comercial de 2026 advierte sobre transacciones sin identificar su fundamento legal exacto. El uso concreto requiere confirmación.
No. El anuncio de la Presidencia describe un cambio institucional con efectos desde el 11 de marzo de 2025. No concede una licencia a emisores, custodios o plataformas.
No debe deducirse eso del registro de la CMDA. Hay que comprobar la categoría, el titular y las actividades autorizadas; el registro no convierte el borrador S-VASP en una norma vigente.
No. La página de consulta identifica esa fecha como límite para enviar comentarios al borrador. La aprobación y la entrada en vigor requieren evidencias distintas.
