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GeorgiaGeorgia exige registro VASP ante el Banco Nacional y ha ampliado en 2026 los requisitos de capital, gobierno y riesgos. La emisión de stablecoins requiere consentimiento específico, reservas y reembolso. Los plazos de adaptación de operadores existentes no son una exención para nuevas solicitudes. La habilitación VASP tampoco permite pagos comerciales generales ni sustituye el régimen de valores tokenizados.
En Georgia, un negocio de activos virtuales debe identificar los servicios que realizará antes de solicitar su registro ante el Banco Nacional de Georgia, NBG. El régimen abarca funciones como intercambio, transferencia y custodia; las representaciones de valores e instrumentos financieros requieren estudiar otro encaje.
Las reformas de 2026 añaden diferencias relevantes según el servicio y desarrollan la emisión de stablecoins. Esta guía conecta registro, capital, reservas y derechos del cliente para distinguir una plataforma de servicios de un emisor que promete mantener estable el valor de un activo.
Qué activos y servicios comprende el régimen georgiano
El NBG define los servicios VASP sobre activos virtuales convertibles e incluye intercambio, transferencia, custodia, gestión de cartera, plataformas, préstamos y ofertas iniciales. La definición excluye representaciones de dinero, valores e instrumentos financieros. La Orden 94/04 de 2023 estableció el registro; debe leerse junto con sus reformas posteriores, no como un texto estático.
La ampliación supervisora de 2025 y el desarrollo de 2026 incorporan capital, protección del cliente, ciberseguridad y riesgos operativos. La antigua descripción de una supervisión exclusivamente AML resulta incompleta. En stablecoins, la Orden 214/04, eficaz desde el 10 de septiembre de 2026, modifica definiciones, reservas y transición respecto de las reglas originales de marzo.
Qué registra y supervisa el NBG
El Banco Nacional registra y supervisa VASP, además de ejercer competencias sobre otras actividades financieras. El anuncio de septiembre exige que el acto de registro identifique los servicios autorizados y prevé completar esa información en el registro público. La inscripción de una sociedad no debe interpretarse como permiso ilimitado de emisión, negociación y custodia.
La página georgiana del registro enlaza una relación de operadores fechada el 16 de septiembre de 2026. Permite contrastar identidad e inscripción, pero no sustituye el examen de la resolución individual y sus condiciones. Para un proyecto que combine valores, pagos y activos virtuales, deben separarse los permisos de cada función.
Qué capital y permisos corresponden al servicio
El régimen exige establecimiento societario georgiano y revisión del modelo, titulares y administradores. La reforma supervisora de septiembre fija capital por servicio: 150.000 GEL para intercambio o transferencia y 350.000 GEL para plataformas, con categorías diferenciadas para otras actividades y stablecoins. Al combinar servicios se aplica el mínimo más elevado pertinente, sin confundirlo con el presupuesto total del proyecto.
Para operadores ya registrados, el NBG anuncia adaptación de riesgos hasta el 1 de julio de 2027 y de capital hasta el 1 de septiembre de 2027. Esos plazos no dispensan automáticamente a un nuevo solicitante. La regla de stablecoins exige consentimiento previo escrito para la oferta inicial, además del registro VASP correspondiente.
Qué derechos y reservas debe respaldar la emisión
Un valor tokenizado queda fuera de la definición ordinaria de activo virtual del NBG; requiere analizar el instrumento financiero y sus reglas propias. La representación técnica no acredita por sí sola participación societaria, deuda exigible ni transmisión inmobiliaria. El expediente debe identificar derecho, emisor, registro relevante y condiciones de transferencia, custodia y ejercicio.
Para stablecoins, la regla de marzo establece separación de reservas y capital, derecho de reembolso y controles de auditoría. La reforma de septiembre mantiene cobertura mínima del 100 %, concreta el vínculo con moneda fiduciaria e introduce límites de concentración bancaria. La existencia de reservas no equivale a garantía estatal ni elimina condiciones AML para el reembolso.
Qué restricciones afectan a pagos y operativa
La regulación originaria restringe la prestación mediante agentes y los préstamos de activos virtuales a personas físicas. Las preguntas oficiales sobre pagos distinguen servicios VASP de cobros comerciales ordinarios: estos últimos no quedan habilitados por aceptar voluntariamente el activo. Las excepciones de comisiones o conversión regulada no deben presentarse como libre uso general de monedas virtuales.
La Orden 215/04 actualiza el reporting de reservas desde el 10 de septiembre. Separadamente, la reforma de stablecoins amplía a un año desde la entrada en vigor del régimen el plazo documental de quienes ya emitían, con continuidad condicionada hasta decisión. No se reproduce el antiguo plazo de seis meses ni se ofrece como ruta disponible para nuevos emisores.
Cómo preparar registro, emisión y controles
El punto de partida es una relación de servicios y flujos: activo utilizado, empresa que contrata, control de claves y destinatarios. Debe compararse con los servicios que figuren en la resolución de registro y con el capital que corresponde a la combinación prevista. Las prórrogas anunciadas para operadores existentes no se trasladan automáticamente a una sociedad nueva.
Si el producto es una stablecoin, la preparación añade autorización previa, política de reservas, reembolso y reporting, cotejando la regla de marzo con las modificaciones de septiembre de 2026. Para valores tokenizados se estudian las normas del instrumento. Sigue siendo necesario verificar el texto consolidado y la resolución individual: el registro público por sí solo no resuelve todas las condiciones del modelo.
Para analizar cómo se aplica este marco a tu proyecto, consulta tu caso con nuestro equipo.
Puntos clave
- La supervisión ya no se limita al registro y prevención del blanqueo.
- Capital y controles varían por servicio y régimen transitorio.
- La reforma de septiembre modifica reservas y adaptación de emisores.
- Un token de valores no queda autorizado por un registro VASP.
Hitos regulatorios
Registro VASP inicial
Aplicación general de la Orden 94/04, con excepciones temporales específicas.
Publicación del régimen de stablecoins
La Orden 52/04 entra en vigor mediante publicación.
Reforma de reservas y reporting
Aplicación de Órdenes 214/04 y 215/04, con cambio del régimen transitorio de emisores existentes.
Preguntas frecuentes
No. La oferta inicial requiere consentimiento previo escrito del NBG y cumplir las reglas específicas de reservas, capital, reembolso y documentación.
Los plazos anunciados corresponden a proveedores ya registrados. No son una exención general para nuevas solicitudes; debe comprobarse el régimen concreto aplicable.
El anuncio de septiembre del NBG indica que se mantiene el mayor mínimo aplicable entre los servicios prestados. Ese importe no representa todos los costes o reservas del negocio. NBG · Reforma supervisora de septiembre.
La reforma exige identificar en el acto de registro los servicios autorizados. Conviene contrastar esos servicios y condiciones con las funciones que realmente asumirá el proveedor. NBG · Reforma supervisora de septiembre.
La regla desarrolla activos de reserva y reembolso frente al emisor. Cumplir esas obligaciones no convierte el token en un depósito garantizado ni suprime los requisitos aplicables al reembolso. Orden 52/04 · Stablecoins.
