La adopción de la tecnología blockchain y la tokenización de activos avanza a un ritmo acelerado, pero el verdadero motor que impulsa su desarrollo global es la existencia de un marco legal claro, coherente y favorable a la innovación.
Algunos países ya se han consolidado como referentes en materia regulatoria, estableciendo normas específicas para criptoactivos, infraestructuras DLT y emisión de tokens con respaldo jurídico. En este artículo te mostramos la información relevante sobre la regulación blockchain en Brasil, que puedes usar como guía si buscas operar internacionalmente o evaluar distintas localizaciones estratégicas.
Legislación vigente sobre blockchain y activos virtuales en Brasil
Ley N.º 14.478/2022 (Marco Legal Criptoactivos)
Esta ley establece el marco general para los servicios relacionados con activos virtuales en Brasil. Define los conceptos de activos virtuales y PSAV, impone obligaciones de registro, transparencia y cumplimiento AML/CFT, y designa al Banco Central de Brasil como autoridad supervisora para las actividades que no califiquen como valores mobiliarios.
Instrucciones CVM sobre Tokens de Valores Mobiliarios
La Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) regula los tokens que califican como valores mobiliarios. Estos deben cumplir con la Ley del Mercado de Valores, incluyendo requisitos de oferta pública, autorización previa, y normas sobre la transparencia e integridad del mercado. Los emisores y plataformas de negociación están sujetos a la supervisión directa de la CVM.
Resoluciones BCB nº 519, 520 y 521 (10 de noviembre de 2025)
El 10 de noviembre de 2025, el Banco Central de Brasil publicó el marco regulatorio completo para los Prestadores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), formado por tres resoluciones que entran en vigor el 2 de febrero de 2026. La Resolución 519 establece el proceso de autorización para operar; la Resolución 520 regula la constitución, funcionamiento y supervisión de las PSAV, incluyendo requisitos de capital (entre R$ 10,8 millones y R$ 37,2 millones según actividades), gobernanza, ciberseguridad y segregación patrimonial; la Resolución 521 regula el uso de activos virtuales en operaciones de cambio e inversión internacional. Las PSAV ya en operación tienen un período transitorio de 270 días desde la entrada en vigor para solicitar autorización formal.
Reglamento AML/CFT aplicable a criptoactivos
Brasil ha reforzado el marco de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo para el sector de activos virtuales. Los PSAV y emisores deben implementar controles KYC, monitoreo de transacciones y reporte obligatorio a la Unidad de Inteligencia Financiera (COAF), bajo estándares alineados con las recomendaciones del GAFI.
Decreto nº 11.563 (13 de junio de 2023)
Este decreto reglamentó la Ley 14.478/2022 y designó formalmente al Banco Central de Brasil como la autoridad supervisora de los Prestadores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV). Define las actividades que quedan bajo la supervisión del BCB, establece el deber de coordinación con la CVM para los activos que puedan clasificarse como valores mobiliarios, y sienta la base normativa sobre la que el BCB desarrolló posteriormente las Resoluciones 519, 520 y 521 de noviembre de 2025.
Sandboxes regulatorios (BCB, CVM y SUSEP)
Brasil cuenta con iniciativas de sandbox separadas por regulador. El BCB gestiona el LIFT (Laboratório de Inovações Financeiras e Tecnológicas) junto con FEBRABAN para proyectos fintech y blockchain. La CVM tiene su propio sandbox regulatorio para valores mobiliarios. La SUSEP gestiona un sandbox para seguros. Los tres reguladores coordinan sus enfoques pero cada uno gestiona sus propios procesos de autorización experimental.
La tokenización permite representar digitalmente activos del mundo real a través de blockchain, pero para que tenga valor jurídico, es esencial que exista un marco normativo que reconozca esta operación. Brasil adopta su propio enfoque, estableciendo normas específicas para la emisión, custodia o negociación de tokens. En este bloque explicamos cómo se regula la tokenización de activos desde un punto de vista legal, tomando como ejemplo una jurisdicción avanzada como Brasil.
Regulación de la tokenización de activos en Brasil
Brasil permite la tokenización de activos tanto financieros como no financieros, bajo un marco legal estructurado. Los tokens que representen valores mobiliarios (acciones, deuda, participaciones en fondos) están regulados por la CVM, que aplica la Ley del Mercado de Valores. Estos requieren registro o autorización previa y deben negociarse en mercados regulados o plataformas autorizadas.
Los tokens no financieros, como inmuebles o commodities, se encuentran bajo la Ley 14.478/2022 y el marco reglamentario del Banco Central de Brasil. Los PSAV que emitan o gestionen estos tokens deben obtener licencia y cumplir normas prudenciales, de transparencia y de compliance. Además, los sandboxes regulatorios del BCB, CVM y SUSEP permiten testar innovaciones en tokenización y DeFi, con supervisión de las autoridades financieras correspondientes.
El piloto del real digital (CBDC) impulsa también la evolución de la tokenización en Brasil. Aunque aún no existe un régimen especial para infraestructuras DLT, la legislación brasileña ofrece seguridad jurídica para desarrollar proyectos de tokenización en un entorno regulado, convirtiendo a Brasil en un mercado emergente para activos tokenizados en América Latina.
Organismos y autoridades reguladoras de activos digitales en Brasil
Banco Central de Brasil (BCB)
El BCB es la autoridad supervisora principal de los PSAV, de acuerdo con la Ley N.º 14.478/2022. Regula las actividades de intermediación, custodia y negociación de criptoactivos que no sean considerados valores. Además, lidera el desarrollo de la CBDC brasileña (real digital) y establece las normas prudenciales, de ciberseguridad y gobernanza para los PSAV autorizados.
Comisión de Valores Mobiliarios (CVM Brasil)
La CVM supervisa los tokens que tengan naturaleza de valores mobiliarios. Regula su emisión, oferta pública y negociación, aplicando la Ley del Mercado de Valores. Los emisores y plataformas de trading de security tokens deben obtener autorización de la CVM y cumplir con los requisitos de transparencia, protección al inversor y buen gobierno corporativo.
Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF)
El COAF es la unidad de inteligencia financiera de Brasil, adscrita al Ministerio de Hacienda. Supervisa el cumplimiento de las normas de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo (AML/CFT) por parte de los PSAV y emisores de tokens. Recibe reportes de actividades sospechosas, analiza operaciones y emite directrices para fortalecer los controles en el ecosistema de activos virtuales.
Lanzar un negocio basado en activos digitales requiere algo más que tecnología: también es necesario cumplir con exigencias legales como licencias, registros y obligaciones regulatorias. Estas condiciones aseguran que el modelo de negocio sea viable y sostenible en el tiempo, y que cumpla con los estándares de transparencia y prevención del fraude. En este apartado exploramos qué licencias suelen exigirse y qué criterios de cumplimiento deben seguir las empresas blockchain que operan en Brasil.
¿Qué licencias y requisitos se necesitan para operar con criptoactivos en Brasil?
Licencia PSAV Brasil
A partir del 2 de febrero de 2026, los PSAV en Brasil que ofrezcan servicios de intermediación, custodia o negociación de activos virtuales deben obtener autorización previa del Banco Central de Brasil conforme a la Resolução BCB nº 519. Las PSAV ya en operación tienen un plazo de 270 días desde esa fecha para solicitar autorización formal. A partir del 30 de octubre de 2026, las instituciones autorizadas por el BCB estarán prohibidas de operar con PSAVs no autorizadas o no en proceso de autorización en Brasil. Esta licencia requiere cumplir con normas de gobernanza, requisitos prudenciales, controles operativos, planes de ciberseguridad y protección al usuario, en línea con los estándares internacionales.
Autorización CVM para tokens de valores
Los emisores de tokens que califiquen como valores, así como las plataformas de negociación secundaria de dichos tokens, deben obtener autorización de la CVM. Es obligatorio cumplir con los requisitos de oferta pública, registro ante la Comisión y normas de protección al inversor previstas en la Ley del Mercado de Valores.
Cumplimiento AML/CFT
Todos los actores regulados del ecosistema cripto deben implementar controles robustos de prevención del lavado de activos y financiación del terrorismo. Estos incluyen procedimientos de KYC, monitoreo de operaciones, identificación de beneficiarios finales y reporte de actividades sospechosas al COAF. El cumplimiento de estas obligaciones es indispensable para operar legalmente en Brasil.
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