La adopción de la tecnología blockchain y la tokenización de activos avanza a un ritmo acelerado, pero el verdadero motor que impulsa su desarrollo global es la existencia de un marco legal claro, coherente y favorable a la innovación.
Algunos países ya se han consolidado como referentes en materia regulatoria, estableciendo normas específicas para criptoactivos, infraestructuras DLT y emisión de tokens con respaldo jurídico. En este artículo te mostramos la información relevante sobre la regulación blockchain en Bélgica, que puedes usar como guía si buscas operar internacionalmente o evaluar distintas localizaciones estratégicas.
Legislación vigente sobre blockchain y activos virtuales en Bélgica
Reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation)
Establece el primer marco legal integral de la UE para regular emisores de criptoactivos y proveedores de servicios (CASPs). Cubre stablecoins, utility tokens, tokens de dinero electrónico (EMT), tokens referenciados a activos (ART) y plataformas de custodia o intercambio. Exige autorización previa, requisitos de gobernanza, solvencia, transparencia, y protección al usuario.
MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II)
Directiva europea que regula los mercados de instrumentos financieros tradicionales y también aplica a criptoactivos considerados como instrumentos financieros (ej. security tokens). Establece normas sobre transparencia, protección al inversor, servicios de asesoramiento, ejecución de órdenes y requisitos prudenciales para las empresas de inversión.
Ley de Prevención de Blanqueo de Capitales (AMLD5)
Bélgica ha transpuesto la Directiva AMLD5, estableciendo obligaciones para los proveedores de servicios de criptoactivos en materia de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Los CASP deben registrarse en la FSMA, implementar procedimientos KYC y reportar actividades sospechosas a la Unidad de Inteligencia Financiera (CTIF-CFI).
Sandbox sobre criptoactivos y Régimen Piloto DLT en Bélgica
Bélgica participa en iniciativas europeas de sandbox regulatorio, como la Iniciativa de Sandbox de Blockchain Europea (EBSI), que permite a las empresas probar soluciones innovadoras en un entorno controlado. Además, el país colabora en el Régimen Piloto DLT de la UE, facilitando la experimentación con infraestructuras de mercado basadas en tecnología de registro distribuido.
La tokenización permite representar digitalmente activos del mundo real a través de blockchain, pero para que tenga valor jurídico, es esencial que exista un marco normativo que reconozca esta operación. Bélgica adopta su propio enfoque, estableciendo normas específicas para la emisión, custodia o negociación de tokens. En este bloque explicamos cómo se regula la tokenización de activos desde un punto de vista legal, tomando como ejemplo una jurisdicción avanzada como Bélgica.
Regulación de la tokenización de activos en Bélgica
Bélgica permite la tokenización de activos tanto financieros como no financieros, bajo marcos normativos europeos y medidas locales específicas. En el caso de activos financieros como acciones, bonos o participaciones en fondos, la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros (FSMA) aplica estrictamente la Directiva MiFID II, lo que implica requisitos de prospecto, gobernanza, sistemas de registro y protección al inversor. Estos tokens deben negociarse en plataformas autorizadas y seguir los mismos principios que los instrumentos tradicionales, garantizando equivalencia normativa. Para la emisión de security tokens, además, pueden aplicarse reglas adicionales bajo el Reglamento Piloto DLT, especialmente si se desea operar mercados secundarios sobre infraestructuras basadas en blockchain.
En cuanto a activos no financieros tokenizados, Bélgica no cuenta con una legislación específica aún, pero estos proyectos están sujetos al análisis caso por caso, dependiendo de la naturaleza del token y su función. Se aplican posibles obligaciones civiles, fiscales y de consumo, además de la necesidad de cumplir con MiCA si el token entra en alguna de sus categorías definidas, como utility tokens o ART.
Además, Bélgica participa activamente en el Régimen Piloto DLT de la UE, permitiendo a determinadas infraestructuras tokenizadas operar con excepciones regulatorias limitadas. También colabora en la Iniciativa de Sandbox de Blockchain Europea (EBSI), fomentando la experimentación con registros distribuidos en sectores como finanzas, salud o educación.
Organismos y autoridades reguladoras de activos digitales en Bélgica
Autoridad de Servicios y Mercados Financieros (FSMA)
La FSMA regula y supervisa los mercados financieros en Bélgica, incluyendo la actividad relacionada con criptoactivos bajo el Reglamento MiCA y la Directiva MiFID II. Otorga licencias a los proveedores de servicios sobre criptoactivos (CASP), revisa emisiones de tokens y vela por la protección de los inversores. Supervisa también la publicidad vinculada a productos digitales y combate prácticas engañosas. Colabora con la ESMA y otras autoridades europeas en la armonización normativa.
Banco Nacional de Bélgica (NBB)
El NBB desempeña funciones clave en la estabilidad financiera, y colabora estrechamente con la FSMA en el ámbito de activos digitales. Supervisa a emisores de stablecoins en lo relativo a solvencia, reservas y gobernanza. También participa en la evaluación de riesgos asociados a nuevas tecnologías como blockchain, DeFi o tokens de pago. Su enfoque combina prudencia macroeconómica con apoyo a la innovación financiera segura.
Unidad de Inteligencia Financiera (CTIF-CFI)
La CTIF-CFI es el organismo nacional de análisis financiero y prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Tiene la facultad de recibir, evaluar y reportar transacciones sospechosas, especialmente en el ámbito de los criptoactivos. Todos los CASP registrados en Bélgica deben cumplir con las obligaciones de reporte ante esta unidad. La CTIF-CFI coopera con redes internacionales como Egmont Group y Europol para combatir el crimen financiero transfronterizo.
Lanzar un negocio basado en activos digitales requiere algo más que tecnología: también es necesario cumplir con exigencias legales como licencias, registros y obligaciones regulatorias. Estas condiciones aseguran que el modelo de negocio sea viable y sostenible en el tiempo, y que cumpla con los estándares de transparencia y prevención del fraude. En este apartado exploramos qué licencias suelen exigirse y qué criterios de cumplimiento deben seguir las empresas blockchain que operan en Bélgica.
¿Qué licencias y requisitos se necesitan para operar con criptoactivos en Bélgica?
Licencia CASP (MiCA)
La licencia CASP es obligatoria bajo el Reglamento MiCA para exchanges, custodios y emisores de tokens ART y EMT que operen en Bélgica o la UE. La FSMA concede o deniega la autorización administrativa previa para los CASP, previa consulta y colaboración con el Banco Nacional de Bélgica, especialmente cuando se trata de emisores de stablecoins (tokens de dinero electrónico, EMT, y tokens referenciados a activos, ART), donde el Banco Nacional de Bélgica asume un papel supervisor específico.
Licencia como Empresa de Inversión (ESI)
Si una plataforma belga ofrece derivados cripto (como futuros, opciones, CFDs u otros productos financieros cuyo subyacente es una criptomoneda), esos productos son considerados instrumentos financieros bajo la legislación europea y belga. Por tanto, el operador necesita una licencia de empresa de inversión bajo MiFID II para poder ofrecerlos legalmente.
Cumplimiento AML/KYC
Todas las empresas cripto en Bélgica deben cumplir con la Ley de Prevención del Blanqueo de Capitales, que en Bélgica se basa en la transposición de la Directiva (UE) 2018/843 (AMLD5). Esto incluye la aplicación de procesos KYC, monitoreo de transacciones, identificación de beneficiarios finales y reporte de actividades sospechosas. El FSMA supervisa el cumplimiento de estas obligaciones como condición esencial para la obtención y mantenimiento de licencias.
Otros requisitos regulatorios
Las empresas cripto en Bélgica deben cumplir con el Reglamento DORA, además de los requisitos de capital mínimo y auditorías técnicas anuales. DORA exige contar con sistemas de gestión de riesgos TIC, ciberseguridad, continuidad operativa y pruebas periódicas de resiliencia digital. También obliga a supervisar a proveedores tecnológicos externos y formar al personal en seguridad digital. Cumplir con DORA es obligatorio para mantener la licencia MiCA.
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