La adopción de la tecnología blockchain y la tokenización de activos avanza a un ritmo acelerado, pero el verdadero motor que impulsa su desarrollo global es la existencia de un marco legal claro, coherente y favorable a la innovación.
Algunos países ya se han consolidado como referentes en materia regulatoria, estableciendo normas específicas para criptoactivos, infraestructuras DLT y emisión de tokens con respaldo jurídico. En este artículo te mostramos la información relevante sobre la regulación blockchain en Brasil, que puedes usar como guía si buscas operar internacionalmente o evaluar distintas localizaciones estratégicas.
Legislación vigente sobre blockchain y activos virtuales en Brasil
Lei N.º 14.478/2022 (Marco Legal Criptoativos)
Esta ley establece el marco general para los servicios relacionados con activos virtuales en Brasil. Define los conceptos de activos virtuales y PSAV, impone obligaciones de registro, transparencia y cumplimiento AML/CFT, y designa al Banco Central de Brasil como autoridad supervisora para las actividades que no califiquen como valores mobiliarios.
Instruções CVM sobre Tokens de Valores Mobiliários
La Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) regula los tokens que califican como valores mobiliarios. Estos deben cumplir con la Ley del Mercado de Valores, incluyendo requisitos de oferta pública, autorización previa, y normas sobre la transparencia e integridad del mercado. Los emisores y plataformas de negociación están sujetos a la supervisión directa de la CVM.
Regulamento do Banco Central de Brasil para Prestadores de Serviços de Ativos Virtuais (PSAV)
El Banco Central desarrolla la reglamentación secundaria que implementa la Ley 14.478/2022, cuya entrada en vigor está prevista para el primer semestre de 2025. Estas normas detallarán los procedimientos de autorización para los PSAV, requisitos prudenciales, reglas de gobernanza y protección al usuario, aplicándose a todas las actividades PSAV no cubiertas por la CVM.
Regulamento AML/CFT aplicable a criptoativos
Brasil ha reforzado el marco de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo para el sector de activos virtuales. Los PSAV y emisores deben implementar controles KYC, monitoreo de transacciones y reporte obligatorio a la Unidad de Inteligencia Financiera (COAF), bajo estándares alineados con las recomendaciones del GAFI.
Sandbox regulatorio conjunto (BCB, CVM, SUSEP)
El sandbox regulatorio brasileño permite a empresas fintech y blockchain desarrollar y testar modelos de negocio innovadores en un entorno controlado. Supervisado por el BCB, la CVM y la SUSEP, este sandbox fomenta la evolución normativa y la creación de soluciones basadas en blockchain y tokenización.
La tokenización permite representar digitalmente activos del mundo real a través de blockchain, pero para que tenga valor jurídico, es esencial que exista un marco normativo que reconozca esta operación. Brasil adopta su propio enfoque, estableciendo normas específicas para la emisión, custodia o negociación de tokens. En este bloque explicamos cómo se regula la tokenización de activos desde un punto de vista legal, tomando como ejemplo una jurisdicción avanzada como Brasil.
Regulación de la tokenización de activos en Brasil
Brasil permite la tokenización de activos tanto financieros como no financieros, bajo un marco legal estructurado. Los tokens que representen valores mobiliarios (acciones, deuda, participaciones en fondos) están regulados por la CVM, que aplica la Ley del Mercado de Valores. Estos requieren registro o autorización previa y deben negociarse en mercados regulados o plataformas autorizadas.
Los tokens no financieros, como inmuebles o commodities, se encuentran bajo la Ley 14.478/2022 y el marco reglamentario del Banco Central de Brasil. Los PSAV que emitan o gestionen estos tokens deben obtener licencia y cumplir normas prudenciales, de transparencia y de compliance. Además, el sandbox regulatorio permite testar innovaciones en tokenización y DeFi, con supervisión de las autoridades financieras.
El piloto del real digital (CBDC) impulsa también la evolución de la tokenización en Brasil. Aunque aún no existe un régimen especial para infraestructuras DLT, la legislación brasileña ofrece seguridad jurídica para desarrollar proyectos de tokenización en un entorno regulado, convirtiendo a Brasil en un mercado emergente para activos tokenizados en América Latina.
Organismos y autoridades reguladoras de activos digitales en Brasil
Banco Central de Brasil (BCB)
El BCB es la autoridad supervisora principal de los PSAV, de acuerdo con la Ley N.º 14.478/2022. Regula las actividades de intermediación, custodia y negociación de criptoactivos que no sean considerados valores. Además, lidera el desarrollo de la CBDC brasileña (real digital) y establece las normas prudenciales, de ciberseguridad y gobernanza para los PSAV autorizados.
Comissão de Valores Mobiliários (CVM Brasil)
La CVM supervisa los tokens que tengan naturaleza de valores mobiliarios. Regula su emisión, oferta pública y negociación, aplicando la Ley del Mercado de Valores. Los emisores y plataformas de trading de security tokens deben obtener autorización de la CVM y cumplir con los requisitos de transparencia, protección al inversor y buen gobierno corporativo.
Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF)
El COAF es la unidad de inteligencia financiera de Brasil. Supervisa el cumplimiento de las normas de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo (AML/CFT) por parte de los PSAV y emisores de tokens. Recibe reportes de actividades sospechosas, analiza operaciones y emite directrices para fortalecer los controles en el ecosistema de activos virtuales.
Lanzar un negocio basado en activos digitales requiere algo más que tecnología: también es necesario cumplir con exigencias legales como licencias, registros y obligaciones regulatorias. Estas condiciones aseguran que el modelo de negocio sea viable y sostenible en el tiempo, y que cumpla con los estándares de transparencia y prevención del fraude. En este apartado exploramos qué licencias suelen exigirse y qué criterios de cumplimiento deben seguir las empresas blockchain que operan en Brasil.
¿Qué licencias y requisitos se necesitan para operar con criptoactivos en Brasil?
Licencia PSAV Brasil
Desde 2024, los PSAV en Brasil que ofrezcan servicios de intercambio, custodia, transferencia o intermediación de criptoactivos en Brasil deben obtener autorización previa del Banco Central de Brasil. Esta licencia requiere cumplir con normas de gobernanza, requisitos prudenciales, controles operativos, planes de ciberseguridad y protección al usuario, en línea con los estándares internacionales.
Autorización CVM para tokens de valores
Los emisores de tokens que califiquen como valores, así como las plataformas de negociación secundaria de dichos tokens, deben obtener autorización de la CVM. Es obligatorio cumplir con los requisitos de oferta pública, registro ante la Comisión y normas de protección al inversor previstas en la Ley del Mercado de Valores.
Cumplimiento AML/CFT
Todos los actores regulados del ecosistema cripto deben implementar controles robustos de prevención del lavado de activos y financiación del terrorismo. Estos incluyen procedimientos de KYC, monitoreo de operaciones, identificación de beneficiarios finales y reporte de actividades sospechosas al COAF. El cumplimiento de estas obligaciones es indispensable para operar legalmente en Brasil.
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