La adopción de la tecnología blockchain y la tokenización de activos avanza a un ritmo acelerado, pero el verdadero motor que impulsa su desarrollo global es la existencia de un marco legal claro, coherente y favorable a la innovación.
Algunos países ya se han consolidado como referentes en materia regulatoria, estableciendo normas específicas para criptoactivos, infraestructuras DLT y emisión de tokens con respaldo jurídico. En este artículo te mostramos la información relevante sobre la regulación blockchain en Chile, que puedes usar como guía si buscas operar internacionalmente o evaluar distintas localizaciones estratégicas.
Legislación vigente sobre blockchain y activos virtuales en Chile
Ley N.º 21.521 (Ley Fintech Chile)
Promulgada en 2023, esta ley regula los servicios financieros basados en tecnología, incluyendo intermediación y custodia de criptoactivos. Define los requisitos de registro y autorización para los Prestadores de Servicios Financieros, establece normas prudenciales, de gobernanza y transparencia, y refuerza las obligaciones AML/CFT. La supervisión recae en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Ley de Mercado de Valores (DFL N.º 3/1998)
Los tokens que representen valores negociables (acciones, bonos, deuda) están regulados bajo esta ley y requieren autorización previa de la CMF. Los emisores y plataformas que operan con este tipo de tokens deben cumplir con los mismos requisitos que los instrumentos financieros tradicionales, incluyendo normas sobre prospecto y protección al inversor.
Regla General N.º 502 (CMF)
Publicada en 2021, esta regla establece que la emisión, oferta y negociación de tokens que califiquen como valores queda sujeta a la Ley de Mercado de Valores, independientemente de la tecnología utilizada. Introduce el principio de neutralidad tecnológica y exige a los emisores evaluar la naturaleza jurídica de los tokens, asegurando que los security tokens cumplan con la regulación aplicable.
Normativa AML/CFT de la Unidad de Análisis Financiero (UAF)
La normativa AML/CFT chilena se aplica plenamente a los proveedores de servicios de criptoactivos. Los VASP registrados deben implementar controles de identificación de clientes, monitoreo de operaciones y reporte de transacciones sospechosas ante la UAF, en línea con las recomendaciones del GAFI.
Sandbox CMF
Chile cuenta con un sandbox financiero operado por la CMF, que permite a startups y empresas innovadoras probar soluciones blockchain y modelos de negocio basados en activos digitales, incluída la tokenización de activos, en un entorno controlado. El sandbox facilita el desarrollo de este tipo de proyectos y la adaptación del marco normativo a nuevas tecnologías.
La tokenización permite representar digitalmente activos del mundo real a través de blockchain, pero para que tenga valor jurídico, es esencial que exista un marco normativo que reconozca esta operación. Chile adopta su propio enfoque, estableciendo normas específicas para la emisión, custodia o negociación de tokens. En este bloque explicamos cómo se regula la tokenización de activos desde un punto de vista legal, tomando como ejemplo una jurisdicción avanzada como Chile.
Regulación de la tokenización de activos en Chile
Organismos y autoridades reguladoras de activos digitales en Chile
Comisión para el Mercado Financiero (CMF)
Es la autoridad encargada de regular los mercados financieros en Chile. Supervisa a los Prestadores de Servicios Financieros bajo la Ley Fintech, así como la emisión y comercialización de tokens que califiquen como valores negociables. La CMF opera el sandbox regulatorio, emite normas prudenciales y de gobernanza, y coordina el desarrollo de estándares para el ecosistema de activos digitales.
Unidad de Análisis Financiero (UAF)
Es la autoridad nacional en materia de prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo. Supervisa el cumplimiento de las obligaciones AML/CFT por parte de los VASP y emisores de tokens. Exige controles KYC, monitoreo de operaciones y reporte de transacciones sospechosas. Colabora estrechamente con la CMF para reforzar la supervisión del sector.
Banco Central de Chile
El Banco Central de Chile no regula directamente los criptoactivos, pero juega un papel relevante en la política monetaria y en la evaluación del impacto de la tokenización. Lidera el estudio sobre una eventual emisión de una CBDC (peso digital), que podría integrarse en futuros ecosistemas basados en DLT. Además, establece los principios para la regulación de medios de pago digitales.
Lanzar un negocio basado en activos digitales requiere algo más que tecnología: también es necesario cumplir con exigencias legales como licencias, registros y obligaciones regulatorias. Estas condiciones aseguran que el modelo de negocio sea viable y sostenible en el tiempo, y que cumpla con los estándares de transparencia y prevención del fraude. En este apartado exploramos qué licencias suelen exigirse y qué criterios de cumplimiento deben seguir las empresas blockchain que operan en Chile.
¿Qué licencias y requisitos se necesitan para operar con criptoactivos en Chile?
Registro de Prestadores de Servicios Financieros
Desde la entrada en vigor de la Ley Fintech, los proveedores de servicios sobre activos virtuales (VASP/PSAV) deben registrarse obligatoriamente ante la CMF. Este registro incluye la presentación de documentación sobre gobernanza, estructura operativa, procedimientos AML/CFT y mecanismos de protección al consumidor. El registro es requisito indispensable para operar de manera legal en Chile.
Autorización CMF para tokens de valores
Los emisores de tokens que representen valores negociables y las plataformas de negociación secundaria deben obtener autorización expresa de la CMF. Estos emisores deben cumplir con la Ley de Mercado de Valores y la Regla General N.º 502, incluyendo la presentación de prospecto, transparencia en la oferta y normas de protección al inversor.
Cumplimiento AML/CFT
Todos los VASP y emisores de tokens en Chile deben implementar sistemas robustos de prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo. Esto incluye controles de KYC, monitoreo de transacciones, identificación de beneficiarios finales y reporte de operaciones sospechosas a la UAF. El cumplimiento AML/CFT es obligatorio para todas las entidades que operan en el ecosistema de activos digitales.
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