# Regulación de activos digitales y tokenización en Serbia

> **¿Son legales las criptomonedas en Serbia?** Sí. Las empresas tienen vías reguladas para operar con criptoactivos, con reglas previsibles. El NBS publica ley de activos digitales y proveedores licenciados. En el Índice Regulatorio de Metlabs obtiene 88/100 y ocupa la posición 34 de 76 países evaluados (evaluado el 3 de octubre de 2026).

- **Autor:** Javier Yáñez López, Legal & Regulatory en Metlabs
- **Última revisión:** 2026-10-15
- **Último cambio regulatorio:** 2023-12-28
- **Ámbito:** Serbia
- **Autoridades:** NBS, Securities Commission
- **Índice Regulatorio de Metlabs:** 88/100, posición 34 de 76 países evaluados
- **Versión web:** https://metlabs.io/regulacion-blockchain/serbia/

Serbia aplica una ley específica de activos digitales desde junio de 2021. NBS supervisa monedas virtuales y la Comisión de Valores, tokens digitales, con intervención conjunta en modelos híbridos. La licencia depende del servicio y del activo; emisión, publicidad y negociación tienen reglas diferentes. La tokenización de instrumentos financieros conserva límites propios y el permiso serbio no proporciona pasaporte europeo.

Una empresa que quiere emitir un token en Serbia debe determinar si representa una moneda virtual, un token digital o un instrumento financiero. Esa clasificación define la intervención del Banco Nacional de Serbia y de la Comisión de Valores, y condiciona tanto la oferta como los servicios posteriores.

La ley permite separar emisión, publicidad y autorización del proveedor. Por eso, poder crear un token no significa poder promocionarlo sin condiciones, custodiarlo para terceros o negociar cualquier valor. El proyecto necesita conectar los derechos del titular con cada actividad y permiso.

## Cómo clasifica Serbia monedas virtuales y tokens

La [Ley de Activos Digitales](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf), publicada en diciembre de 2020 y aplicable desde el 29 de junio de 2021, distingue monedas virtuales y tokens digitales. Sus exclusiones comprenden determinados activos de uso cerrado, dinero electrónico y minería como adquisición originaria. Estas exclusiones no dispensan de revisar otros regímenes cuando se presta intermediación, custodia o servicios financieros.

El artículo 7 remite los activos que sean instrumentos financieros al mercado de capitales. La excepción requiere conjuntamente que no sean acciones, no sean intercambiables por acciones y la emisión no supere tres millones de euros en doce meses. No constituye una exención general para cualquier emisión tokenizada de importe reducido.

## Qué permisos corresponden a NBS y Comisión de Valores

El [NBS](https://nbs.rs/en/ciljevi-i-funkcije/nadzor-nad-finansijskim-institucijama/digital-imo/) supervisa lo relativo a monedas virtuales; la [Comisión de Valores](https://sec.gov.rs/index.php/en/news/actual/714-bylaws-implementing-the-law-on-digital-assets-published), lo relativo a tokens digitales y también a los activos digitales que reúnen las características de un instrumento financiero. En modelos híbridos deben coordinarse ambos permisos. Las autoridades han publicado desarrollos separados sobre autorización, capital, registros y ofertas. Denominar al producto utility token o describir la plataforma como tecnológica no determina por sí solo su encuadre.

El [registro NBS de VESCON](https://nbs.rs/en/ciljevi-i-funkcije/nadzor-nad-finansijskim-institucijama/digital-imo/reg_di/reg_di_v/index.html) permite comprobar un permiso efectivo y los servicios incluidos, pero no acredita autorización para toda clase de token. La [guía anunciada por la Comisión en agosto de 2026](https://sec.gov.rs/index.php/en/news/actual/1047-informative-guide-for-investors-before-investing-in-digital-tokens) diferencia documento informativo, derechos y riesgos para inversores. La aprobación documental no debe comunicarse como recomendación de inversión del supervisor.

## Qué exige cada servicio y cuándo cabe asesorar sin licencia

El expediente debe identificar servicios, sociedad, titulares significativos, dirección, plan de negocio y controles. Las [normas NBS](https://www.nbs.rs/en/drugi-nivo-navigacije/propisi/propisi-di/) desarrollan exigencias de autorización y capital. El artículo 54 fija un capital mínimo de 20.000 euros para los seis primeros servicios enumerados en el artículo 3, 50.000 euros para aceptación y transferencia y para gestión de carteras, y 125.000 euros para operar una plataforma de negociación, que bajan a 20.000 euros si la plataforma negocia tokens de un único emisor. Al menos la mitad debe desembolsarse en dinero y el nivel ha de mantenerse de forma permanente, de modo que el capital inicial no describe por sí solo los recursos necesarios para operar.

El asesoramiento definido en el [artículo 55](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf) tiene un tratamiento específico sin licencia, con obligación de informar de esa circunstancia. No permite añadir custodia, intermediación ni actividades reservadas de instrumentos financieros. La ampliación de servicios exige revisar permisos. La operación exterior también depende de la legislación de destino, sin equivalencia automática con una autorización MiCA. Conviene conocer además dos reglas procedimentales: el silencio del supervisor transcurrido el plazo legal equivale a estimación de la solicitud, y el operador de plataforma no puede prestar gestión de carteras ni asesoramiento de inversión, aunque sí el resto de servicios.

## Cómo separar emisión, publicidad y derechos del titular

Los artículos 16 y 17 separan emisión y publicidad: puede emitirse sin white paper aprobado, pero su promoción está limitada salvo excepciones legales. El artículo 17 enumera cuatro excepciones legales, además de las que prevea la normativa del supervisor: oferta dirigida a menos de veinte personas; emisión de no más de veinte tokens; oferta dirigida a compradores que inviertan al menos 50.000 euros cada uno; o emisiones de un mismo emisor que no superen los 100.000 euros en doce meses. Fuera de ellas, puede publicarse un white paper no aprobado siempre que se indique con claridad esa circunstancia. La [normativa de la Comisión](https://sec.gov.rs/index.php/en/news/actual/714-bylaws-implementing-the-law-on-digital-assets-published) desarrolla el documento y sus suplementos; no debe confundirse esa aprobación con una licencia del prestador.

Para la negociación secundaria la regla es distinta: el [artículo 31](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf) permite negociar y admitir a plataforma activos sin white paper aprobado en Serbia y solo restringe su publicidad, que queda permitida conforme a la normativa del supervisor y, en todo caso, si se aprueba un white paper posterior, si el documento fue aprobado en un Estado miembro de la Unión Europea, o si el activo se negocia de forma significativa en el mercado global a través de plataformas autorizadas o registradas conforme a la normativa de prevención del blanqueo de la Unión Europea u otra equivalente. En este último supuesto, el operador de plataforma debe notificar al NBS la admisión de monedas virtuales con al menos treinta días de antelación.

Para representar deuda, participaciones u otros derechos, el diseño debe identificar obligado, contenido de la prestación y reglas de transmisión. Los [artículos 98 y siguientes](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf) regulan la prenda sobre activos digitales, con contrato y registro mediante operador habilitado. Un smart contract no sustituye esos requisitos ni convierte un token referenciado a un inmueble en título de propiedad.

## Cómo organizar custodia, pagos y controles del proveedor

El [NBS](https://www.nbs.rs/en/drugi-nivo-navigacije/propisi/propisi-di/) publica normas sobre sistemas de información, capital y documentación de operaciones. Deben conectarse con identificación del cliente, prevención del blanqueo y detección de abuso de mercado. El artículo 78 exige separar fondos y activos de clientes, excluyéndolos del patrimonio del prestador en los términos legales; su aplicación requiere registros y conciliación adecuados.

La [ley](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf) limita la actividad de entidades financieras supervisadas por NBS, con excepciones como la custodia bancaria de claves bajo su procedimiento específico. También regula la aceptación comercial mediante conversión por un prestador y abono en moneda fiduciaria. Presentar monedas virtuales como medio de pago de uso general o activo garantizado por el Estado sería incorrecto.

## Qué preparar antes de emitir o prestar servicios en Serbia

Antes de emitir, conviene documentar la clasificación, los destinatarios y los canales de publicidad, además de decidir si corresponde solicitar aprobación del white paper. La excepción para ciertos instrumentos financieros exige reunir todas sus condiciones; el importe de la emisión no basta.

Para los servicios, hay que comprobar el permiso y su alcance ante NBS o la Comisión de Valores, y resolver la coordinación si el modelo combina categorías. Contratos, registros de clientes y mecanismos de restitución deben reflejar la separación patrimonial y las formalidades de cualquier garantía sobre los activos.

## Puntos clave

- NBS y Comisión de Valores tienen competencias diferenciadas.
- Emitir sin white paper aprobado no habilita cualquier publicidad.
- El capital mínimo varía por actividad, entre 20.000 y 125.000 euros, y debe mantenerse.
- La custodia exige separar activos y registros de clientes.
- Un white paper aprobado en la Unión Europea permite publicitar el activo en la negociación secundaria serbia.

## Hitos regulatorios

- **2021-06-29** — Aplicación de la Ley de Activos Digitales. Comienza la aplicación del marco adoptado en diciembre de 2020. (fuente: [Ley de Activos Digitales](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/zakoni/digitalna_imovina_e.pdf))
- **2021-07-17** — Desarrollos de la Comisión de Valores. Entrada en vigor anunciada para nueve reglamentos publicados el 9 de julio. (fuente: [Comisión · Reglamentos de 2021](https://sec.gov.rs/index.php/en/news/actual/714-bylaws-implementing-the-law-on-digital-assets-published))
- **2023-12-28** — Decisión del NBS sobre remisión de datos de monedas virtuales. El NBS adopta la decisión publicada en el RS Official Gazette 119/2023, que entra en vigor al octavo día de su publicación y fija las primeras remisiones de datos para abril y mayo de 2024. (fuente: [NBS · Decisión sobre remisión de datos de monedas virtuales](https://www.nbs.rs/export/sites/NBS_site/documents-eng/propisi/propisi-di/izvestavanje_vv_e.pdf))
- **2026-08-04** — Guía informativa para inversores. La Comisión anuncia una guía sobre white papers, derechos y riesgos; no es una nueva ley. (fuente: [Comisión · Guía para inversores](https://sec.gov.rs/index.php/en/news/actual/1047-informative-guide-for-investors-before-investing-in-digital-tokens))

## Preguntas frecuentes

### ¿Emitir un token exige siempre un white paper aprobado?

La ley permite emisión sin aprobación, pero restringe la publicidad salvo excepciones. Deben analizarse separadamente oferta, promoción, negociación y servicios prestados.

### ¿Una licencia serbia permite operar en la Unión Europea?

No proporciona pasaporte europeo. Deben revisarse MiCA u otras normas aplicables al servicio y la captación de clientes en el país de destino.

### ¿Una emisión inferior a tres millones de euros queda siempre fuera del mercado de capitales?

No. La excepción del artículo 7 exige además que los activos no tengan características de acciones ni sean intercambiables por acciones. Las condiciones son acumulativas. Ley de Activos Digitales.

### ¿El asesoramiento sin licencia permite añadir custodia?

No. El artículo 55 establece un tratamiento específico para asesoramiento y exige informar de que no se dispone de licencia. Los demás servicios sujetos necesitan su habilitación. Ley de Activos Digitales.

### ¿Un smart contract basta para constituir una prenda sobre activos digitales?

La ley regula la prenda mediante contrato y registro por un operador habilitado. El diseño técnico debe cumplir esos requisitos y definir qué activo garantiza la obligación. Ley de Activos Digitales.

## Cómo citar esta guía

Yáñez López, J. (15 de octubre de 2026). Regulación de activos digitales y tokenización en Serbia. Metlabs. https://metlabs.io/regulacion-blockchain/serbia/