# Regulación de activos digitales y tokenización en India

> **¿Son legales las criptomonedas en India?** Sí, en un entorno mixto o condicionado: no hay una barrera grave acreditada, pero sí incertidumbres concretas para las empresas. FIU-IND exige registro AML y controles a proveedores VDA, sin autorización integral del producto. En el Índice Regulatorio de Metlabs obtiene 43/100 y ocupa la posición 71 de 76 países evaluados (evaluado el 3 de octubre de 2026).

- **Autor:** Javier Yáñez López, Legal & Regulatory en Metlabs
- **Última revisión:** 2026-10-15
- **Último cambio regulatorio:** 2026-03-16
- **Índice Regulatorio de Metlabs:** 43/100, posición 71 de 76 países evaluados
- **Versión web:** https://metlabs.io/regulacion-blockchain/india/

India exige registro y controles de prevención del blanqueo a proveedores de activos digitales, incluidos operadores extranjeros que atienden su mercado. Este registro no autoriza cualquier servicio financiero. El piloto Demat 2.0 aplica tokenización a bonos corporativos dentro de la infraestructura supervisada por SEBI, con derechos y límites definidos para la prueba.

En India, un negocio de activos digitales debe separar el registro para prevenir blanqueo de los permisos sobre valores, banca o pagos. Estar registrado ante la unidad de inteligencia financiera no aprueba cada producto. Para una empresa que quiere emitir un bono tokenizado, la referencia pertinente es además la infraestructura de valores y las condiciones del piloto supervisado por SEBI.

Esta guía distingue servicios sobre activos digitales, emisión de instrumentos financieros y pruebas de tokenización. La diferencia permite valorar quién debe registrarse, qué derechos conserva el inversor y qué etapas del proyecto siguen limitadas a un ensayo. También evita tratar un proyecto parlamentario como ley vigente o un identificador de solicitud como permiso concedido.

## Qué diferencia servicios VDA, valores y propuestas de ley

La regulación india distingue los servicios sobre virtual digital assets (VDA) de los instrumentos financieros y los sistemas de pagos. El [Ministerio de Finanzas](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2308131&lang=1&reg=3) confirma la inclusión de los proveedores VDA en la Prevention of Money Laundering Act de 2002 (PMLA) desde marzo de 2023. La notificación S.O. 1072(E), de 7 de marzo de 2023, comprende el intercambio de VDA por moneda fiduciaria o por otros VDA, su transferencia, su custodia o administración y la participación en servicios financieros vinculados a la oferta de un emisor. La sujeción a controles de blanqueo no equivale a aprobar cada activo, oferta o modelo de negocio, y el propio Ministerio advierte que los productos cripto y los NFT no están regulados.

El [Asset Tokenisation (Regulation) Bill de 2026](https://sansad.in/getFile/BillsTexts/RSBillTexts/Asintroduced/18e3192026103415AM.pdf?source=legislation) se presentó en el Rajya Sabha el 13 de marzo de 2026 como proyecto de ley de iniciativa de un parlamentario (private member's bill), no del Gobierno. Propone reconocer los tokens de activos y atribuir su supervisión a los reguladores financieros existentes, con SEBI como autoridad principal cuando haya valores implicados. La documentación consultada no acredita su aprobación como ley. Su existencia no permite afirmar que India haya establecido un régimen general vigente de tokenización; deben distinguirse propuestas legislativas, normas sectoriales y permisos limitados a pruebas concretas.

## Qué competencias tienen FIU-IND, SEBI, RBI e IFSCA

FIU-IND supervisa obligaciones de prevención del blanqueo, financiación del terrorismo y proliferación. SEBI interviene en mercados de valores y RBI en banca y pagos. El [capítulo de India en ICLG](https://iclg.com/practice-areas/fintech-laws-and-regulations/india/) describe este reparto sectorial. La circular del RBI de 6 de abril de 2018, que impedía a las entidades reguladas prestar servicios relacionados con monedas virtuales, fue anulada por el Tribunal Supremo el 4 de marzo de 2020; el RBI [aclaró en mayo de 2021](https://www.rbi.org.in/Scripts/NotificationUser.aspx?Id=12103&Mode=0) que ya no es válida y que sus entidades pueden seguir aplicando la diligencia debida conforme a las normas KYC, la PMLA y la FEMA. Un proyecto debe identificar por separado quién emite, custodia, intermedia y liquida, además de su relación con clientes residentes y no residentes.

IFSCA actúa en los centros internacionales de servicios financieros (IFSC). Su [consulta sobre tokenización de activos reales](https://www.ifsca.gov.in/Document/ReportandPublication/ifsca-consultation-paper-on-regulatory-approach-towards-tokenization-of-real-world-assets03032025111644.pdf), de 26 de febrero de 2025, propone un enfoque regulatorio, pero no constituye por sí misma una licencia. Desde el 16 de marzo de 2026 aplica un [nuevo marco de sandbox FinTech](https://ifsca.gov.in/Common/PreviewPdf?id=d575554ec59b09e7fde503d3a85390cf&fileName=IFSCA_FinTech_Sandbox_Framework_20260316_0338.pdf) que concede autorizaciones de uso limitado, sujetas a condiciones de duración, tipo de cliente, operaciones y ámbito geográfico. Establecerse en GIFT IFSC tampoco convierte una prueba o permiso local en autorización para distribuir productos indistintamente en el mercado doméstico o en el extranjero.

## Qué significa completar el registro y atender al mercado indio

Las [directrices FIU-IND de enero de 2026](https://fiuindia.gov.in/pdfs/downloads/VDA08012026.pdf) distinguen el identificador temporal generado al solicitar registro en FINGate del registro formal concedido tras documentación, comparecencia presencial y aprobación. Exigen identificar responsables, titularidad efectiva, contrapartes y controles de ciberseguridad. La evaluación incluye demostrar el funcionamiento de controles de clientes, transacciones y transferencias, no solo presentar políticas escritas.

El alcance territorial depende de la actividad, no del domicilio: según FIU-IND, las obligaciones se aplican con independencia de la presencia física en India. En la [actuación publicada el 9 de septiembre de 2026](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2308131&lang=1&reg=3), FIU-IND notificó incumplimientos a quince proveedores VDA al amparo del artículo 13 de la PMLA y pidió la retirada del acceso público a sus aplicaciones y direcciones web por operar sin cumplir esa ley. En [octubre de 2025](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2173758&reg=3&lang=2) había actuado del mismo modo frente a veinticinco proveedores extranjeros. Una licencia de otra jurisdicción no sustituye el registro indio ni resuelve los permisos adicionales que pueda requerir un producto financiero.

## Cómo funciona el piloto de bonos Demat 2.0

SEBI anunció el [piloto Demat 2.0](https://www.sebi.gov.in/media-and-notifications/press-releases/sep-2026/successful-launch-of-demat-2-0-pilot-project-for-tokenised-corporate-bonds_104418.html) el 10 de septiembre de 2026 para bonos corporativos tokenizados. El bono se emite como token en un registro distribuido privado y permisionado de los depositarios, y la liquidación se realiza en la moneda digital mayorista del RBI. Según el comunicado, entre el 7 y el 9 de septiembre tres emisores colocaron bonos por un total de 10.250 millones de rupias (1.025 crore). El anuncio acredita una prueba concreta, realizada dentro del sandbox regulatorio de SEBI; no una apertura general de plataformas de negociación o una habilitación universal para tokenizar cualquier activo.

Según las [preguntas oficiales del piloto](https://www.sebi.gov.in/sebi_data/faqfiles/sep-2026/1789049630065.pdf), el bono conserva ISIN, obligaciones del emisor y derechos del inversor. El depositario mantiene el registro jurídico de titularidad y gestiona las claves. La participación minorista y negociación secundaria figuran en una fase posterior prevista. Las excepciones del sandbox tienen alcance y duración delimitados, sin extenderse automáticamente a otras emisiones.

## Qué controles y obligaciones fiscales deben analizarse

Los controles de identificación, conservación de registros, comunicación de operaciones sospechosas y supervisión interna deben mantenerse durante la actividad, como desarrollan las [directrices de FIU-IND](https://fiuindia.gov.in/pdfs/downloads/VDA08012026.pdf) y recoge el [análisis regulatorio de ICLG](https://iclg.com/practice-areas/fintech-laws-and-regulations/india/). Las directrices desaconsejan expresamente las ofertas iniciales de monedas o tokens (ICO/ITO) e impiden facilitar operaciones con tokens diseñados para reforzar el anonimato. Para evaluar una plataforma, conviene comprobar además el contrato de custodia, quién controla las claves y cómo se reclamarían activos ante una interrupción o insolvencia. El registro AML no sustituye ese análisis patrimonial.

La fiscalidad exige un examen separado por periodo y operación. La [administración tributaria](https://www.incometax.gov.in/iec/foportal/help/all-topics/e-filing-services/%20tds%20compliance-faq) distingue las retenciones anteriores al 1 de abril de 2026, sujetas a la Income-tax Act de 1961, de las sujetas a la Income-tax Act de 2025 desde esa fecha. La retención específica sobre transferencias de VDA (artículo 194S y formulario 26QE de la ley anterior) puede declararse desde entonces en el formulario común n.º 141 de las Income Tax Rules de 2026. Cumplir obligaciones fiscales no autoriza una oferta ni demuestra que el token transmita propiedad sobre un activo subyacente.

## Qué preparar antes de ofrecer activos digitales en India

Identifique usuarios, territorio, funciones y responsables de la entidad, incluidos quienes controlan activos y ejecutan transferencias. Prepare pruebas de los controles, además de sus políticas escritas. Una entidad extranjera que atiende el mercado indio debe examinar la sujeción local; su domicilio o licencia de origen no sustituyen ese análisis.

Para un bono, documente emisor, derechos, depositario y liquidación, y confirme la admisión a la fase concreta del piloto. La tributación requiere una revisión separada por operación y periodo. La propuesta de tokenización de 2026 y los planes de ampliación del ensayo no deben incorporarse al calendario comercial como si fueran permisos generales ya operativos.

## Puntos clave

- El registro FIU-IND es obligatorio dentro de su ámbito, también para proveedores extranjeros.
- El identificador temporal de solicitud no equivale a registro concedido.
- Demat 2.0 conserva la naturaleza jurídica del bono y la función del depositario.
- Una propuesta parlamentaria o de IFSCA no acredita autorización para emitir o distribuir tokens.

## Hitos regulatorios

- **2020-03-04** — El Tribunal Supremo anula la circular del RBI de 2018. Queda sin efecto la prohibición de que las entidades reguladas por el RBI presten servicios relacionados con monedas virtuales; el RBI lo confirma en su circular de 31 de mayo de 2021. (fuente: [RBI · Circular de 31 de mayo de 2021](https://www.rbi.org.in/Scripts/NotificationUser.aspx?Id=12103&Mode=0))
- **2023-03-07** — Servicios VDA sujetos a PMLA. La notificación S.O. 1072(E) del Ministerio de Finanzas incorpora como sujetos obligados de la PMLA a quienes, por cuenta de otros y en el curso de un negocio, intercambian VDA por moneda fiduciaria o por otros VDA, los transfieren, los custodian o administran, o participan en servicios financieros vinculados a su oferta por un emisor. (fuente: [PIB · Ministerio de Finanzas, comunicado de 9 de septiembre de 2026](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2308131&lang=1&reg=3), [Gaceta de India · Notificación S.O. 1072(E), 7 de marzo de 2023](https://egazette.gov.in/WriteReadData/2023/244184.pdf))
- **2025-10-01** — Avisos de FIU-IND a 25 proveedores extranjeros. FIU-IND notifica incumplimientos a veinticinco proveedores VDA extranjeros y pide la retirada de sus aplicaciones y direcciones web; a esa fecha constan 50 proveedores registrados. (fuente: [PIB · Avisos de FIU-IND, 1 de octubre de 2025](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2173758&reg=3&lang=2))
- **2026-01-08** — Directrices FIU-IND actualizadas. Se desarrollan registro, controles y obligaciones operativas. (fuente: [FIU-IND · Directrices de 8 de enero de 2026](https://fiuindia.gov.in/pdfs/downloads/VDA08012026.pdf))
- **2026-03-16** — Nuevo marco de sandbox FinTech de IFSCA. IFSCA sustituye sus reglas de sandbox por un marco de autorizaciones de uso limitado con condiciones de duración, clientes, operaciones y ámbito geográfico. (fuente: [IFSCA · Marco de sandbox FinTech, 16 de marzo de 2026](https://ifsca.gov.in/Common/PreviewPdf?id=d575554ec59b09e7fde503d3a85390cf&fileName=IFSCA_FinTech_Sandbox_Framework_20260316_0338.pdf))
- **2026-09-10** — Anuncio del piloto Demat 2.0. SEBI presenta la prueba de bonos corporativos tokenizados, con tres emisiones realizadas entre el 7 y el 9 de septiembre. (fuente: [SEBI · Comunicado 56/2026, 10 de septiembre de 2026](https://www.sebi.gov.in/media-and-notifications/press-releases/sep-2026/successful-launch-of-demat-2-0-pilot-project-for-tokenised-corporate-bonds_104418.html))

## Preguntas frecuentes

### ¿El registro FIU-IND autoriza cualquier negocio de activos digitales?

No. Es una exigencia de prevención del blanqueo para actividades comprendidas en su ámbito. No sustituye los permisos sobre valores, banca, pagos u otros servicios regulados.

### ¿Qué derechos conserva un bono tokenizado en Demat 2.0?

SEBI indica que conserva su naturaleza de valor, ISIN, obligaciones del emisor y derechos del inversor. El depositario mantiene su función legal de registro. Es un piloto con fases y condiciones delimitadas.

### ¿El inversor del piloto necesita gestionar sus propias claves?

Las FAQ Demat 2.0 indican que los depositarios mantienen y gestionan las claves por cuenta del inversor. La posición sigue consultándose mediante sus interfaces. Esta arquitectura es específica del piloto y debe distinguirse de una cartera autocustodiada o de otros servicios que puedan ofrecerse comercialmente.

### ¿El emisor necesita una nueva cuenta Demat 2.0?

Las FAQ del piloto indican que el emisor no necesita esa cuenta, pero sí una cartera de moneda digital del banco central vinculada a su cuenta bancaria designada para recibir fondos y, cuando corresponda, efectuar pagos. Debe comprobarse el encaje operativo con los participantes de la prueba.

### ¿Tokenizar un bono exige una nueva calificación crediticia por ese solo hecho?

Las FAQ de SEBI mantienen el marco de calificación del bono: el cambio tecnológico no altera por sí solo la obligación del emisor. Deben distinguirse el riesgo de crédito y los riesgos tecnológicos de la infraestructura. El piloto tampoco elimina requisitos de información, elegibilidad o protección aplicables.

## Cómo citar esta guía

Yáñez López, J. (15 de octubre de 2026). Regulación de activos digitales y tokenización en India. Metlabs. https://metlabs.io/regulacion-blockchain/india/