# Regulación de activos digitales y tokenización en Filipinas

> **¿Son legales las criptomonedas en Filipinas?** Con limitaciones importantes: la actividad empresarial con criptoactivos afronta al menos una barrera grave documentada. El BSP mantiene moratoria de nuevas licencias VASP mediante M-2025-031. En el Índice Regulatorio de Metlabs obtiene 41/100 y ocupa la posición 73 de 76 países evaluados (evaluado el 3 de octubre de 2026).

- **Autor:** Javier Yáñez López, Legal & Regulatory en Metlabs
- **Última revisión:** 2026-10-15
- **Último cambio regulatorio:** 2026-06-05
- **Ámbito:** Filipinas
- **Autoridades:** SEC, BSP
- **Índice Regulatorio de Metlabs:** 41/100, posición 73 de 76 países evaluados
- **Versión web:** https://metlabs.io/regulacion-blockchain/filipinas/

Filipinas combina las reglas CASP de la SEC con el régimen VASP del banco central. La autorización depende de la actividad y las nuevas licencias BSP siguen sujetas a moratoria. La oferta de valores tokenizados conserva requisitos de registro y divulgación; presentar un documento informativo no significa aprobación del activo.

En Filipinas, una plataforma puede encontrarse con dos marcos distintos: el de servicios de criptoactivos de la autoridad de valores y el de proveedores de activos virtuales del banco central. La elección depende de las actividades reales. Emitir un valor tokenizado, cambiar activos y custodiar claves de clientes no son funciones intercambiables.

Antes de diseñar el lanzamiento conviene comprobar también si la vía de entrada está disponible. La moratoria del banco central afecta a nuevas licencias de su régimen; las reglas de la SEC no eliminan esa limitación. La guía conecta competencias, requisitos del proveedor y obligaciones de la emisión para preparar un modelo que pueda evaluarse por separado en cada ámbito.

## Qué actividades corresponden a SEC y BSP

Las [circulares SEC 4 y 5 de 2025](https://www.sec.gov.ph/mc-2025/sec-mc-no-04-series-of-2025the-sec-rules-on-crypto-asset-service-providers-sec-casp-rules/) regulan proveedores de servicios de criptoactivos, ofertas, mercados e intermediación, junto con obligaciones de comercialización. El marco distingue productos financieros bajo la ley de protección del consumidor de los criptoactivos que constituyen valores. La clasificación depende de derechos y realidad económica, no del nombre asignado al token.

La [Circular BSP 1108](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2021/1108.pdf) cubre intercambio entre activos virtuales y moneda fiduciaria, intercambio entre activos virtuales, transferencias y custodia para terceros. Excluye determinadas actividades, como servicios relacionados con ofertas del emisor bajo competencia SEC y operaciones exclusivamente por cuenta propia. El reparto exige describir cada función y flujo, sin atribuir todo negocio digital a un único regulador. Para los VASP autorizados, el [memorando M-2026-023](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2026/M-2026-023.pdf), de junio de 2026, fija criterios de admisión y exclusión de tokens y prohíbe listar activos virtuales que refuerzan el anonimato.

## Qué alcance tiene cada autoridad y la moratoria

La SEC registra CASP dentro de su perímetro y supervisa ofertas de valores e intermediarios. Las [reglas CASP, apartado 2.4](https://fullhouseph.com/wp-content/uploads/2025/09/2025-sec-mc-no.-4-s.-of-2025-the-sec-rules-on-crypto-asset-service-providers-sec-casp-rules-3.pdf), preservan expresamente las competencias de otros organismos. El BSP exige Certificate of Authority para operar como VASP en su ámbito de servicios monetarios. Obtener una autorización no demuestra que todas las funciones del proyecto estén cubiertas.

La moratoria de nuevas licencias VASP procede del [memorando M-2022-035](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2022/M-2022-035.pdf), que cerró durante tres años, desde el 1 de septiembre de 2022, la ventana ordinaria de solicitudes y la mantuvo abierta para entidades ya supervisadas por el BSP con una calificación supervisora mínima. El [memorando M-2025-031](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2025/M-2025-031.pdf) prorroga la moratoria desde el 1 de septiembre de 2025, sujeta a reevaluación, sin fecha de reapertura ni revocación de las autorizaciones existentes, y no se pronuncia sobre aquella excepción. La admisibilidad de una solicitud debe comprobarse antes de presentar el marco como una vía de entrada disponible.

## Qué necesita acreditar un proveedor para registrarse

Las [Guidelines CASP, apartado 2](https://fullhouseph.com/wp-content/uploads/2025/09/2025-sec-mc-no.-5-s.-of-2025-the-sec-guidelines-on-the-operations-of-crypto-assets-service-providers-casp-guidelines-3.pdf), exigen sociedad registrada ante la SEC, actividad CASP en su objeto principal, oficina física con personal y al menos 100 millones de PHP de capital desembolsado, excluidos criptoactivos. El expediente incluye sistemas, reglas de negociación, custodia, gobierno, riesgos, liquidación y planificación financiera. No basta con alcanzar el capital mínimo.

El registro queda limitado a las actividades descritas; añadir servicios exige aprobación. El apartado 4.6 de las [Guidelines](https://fullhouseph.com/wp-content/uploads/2025/09/2025-sec-mc-no.-5-s.-of-2025-the-sec-guidelines-on-the-operations-of-crypto-assets-service-providers-casp-guidelines-3.pdf) condiciona derivados y apalancamiento a permiso de la SEC. Las exenciones de registro requieren solicitud y decisión, por lo que no pueden deducirse automáticamente de una licencia extranjera, del carácter tecnológico del servicio o de una base reducida de clientes. El apartado 13 prohíbe actuar como CASP sin autorización de la SEC, y el apartado 7.1 de la Circular 4 reserva la comercialización de criptoactivos y de sus servicios a sociedades constituidas en Filipinas con las licencias necesarias o a los terceros que estas contraten.

## Qué cambia cuando el token representa un valor

La [Circular 4, apartados 5 y 6](https://fullhouseph.com/wp-content/uploads/2025/09/2025-sec-mc-no.-4-s.-of-2025-the-sec-rules-on-crypto-asset-service-providers-sec-casp-rules-3.pdf), distingue el documento informativo ordinario de la oferta de valores tokenizados. Para ofertas comprendidas en el apartado 5, exige presentación y publicación al menos treinta días antes de comercializar u ofrecer, lo que ocurra primero, con excepciones específicas. El documento debe aclarar que no ha sido aprobado por una autoridad filipina.

Cuando el token representa valores, interviene el [Securities Regulation Code](https://elibrary.judiciary.gov.ph/thebookshelf/showdocs/2/3988), incluido registro de la oferta o exención aplicable y permisos de intermediarios. La documentación debe identificar emisor, derecho, condiciones de transmisión y mecanismos de ejercicio. Registrar un proveedor o publicar un documento no convierte el token en título directo sobre un inmueble ni acredita la validez de toda estructura patrimonial.

## Cómo proteger activos y distinguir propuestas de normas

El apartado 6 de las [Guidelines](https://fullhouseph.com/wp-content/uploads/2025/09/2025-sec-mc-no.-5-s.-of-2025-the-sec-guidelines-on-the-operations-of-crypto-assets-service-providers-casp-guidelines-3.pdf) exige separación jurídica y operativa de criptoactivos custodiados para impedir su disponibilidad a acreedores del proveedor. La prohibición de utilizarlos por cuenta propia debe distinguirse de las reglas específicas sobre fondos de clientes. También se exigen evaluación de idoneidad, vigilancia de mercado, ciberseguridad, controles de externalización y planes de cese ordenado. En materia de blanqueo, el apartado 8 de la Circular 4 considera a los CASP sujetos obligados bajo la supervisión de la SEC y del Anti-Money Laundering Council (AMLC), y la Circular 1108 exige a los VASP transmitir los datos de ordenante y beneficiario en transferencias de activos virtuales desde 50.000 PHP.

El [borrador BSP de controles de pagos de 2026](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances%20of%20Policy%20Exposure%20Drafts/Draft_Circular-on-Regulations-to-Strengthen-Integrity-Controls-in-Payment-Transaction.pdf), publicado para comentarios en septiembre de 2026, propone restricciones de intermediación en la aceptación de pagos, entre ellas que los prestadores de servicios de activos virtuales sujetos a licencia solo puedan aceptarse como comercios mediante relación directa con el adquirente y con diligencia reforzada, y una suspensión de doce meses de nuevos registros OPS. El texto consultado conserva número y aprobación en blanco. Se trata de una propuesta distinta de la moratoria VASP vigente; no acredita por sí misma una nueva prohibición aplicable ni sustituye las obligaciones actuales.

## Qué preparar antes de lanzar el servicio en Filipinas

Trace el recorrido de los fondos y activos: oferta, ingreso, canje, custodia, transferencia y retirada. Asigne cada paso a una entidad y contraste su permiso SEC o BSP. Si el modelo necesita una nueva licencia VASP del banco central, confirme primero la situación de la moratoria antes de comprometer el lanzamiento. Una plataforma extranjera tampoco puede apoyarse solo en su licencia de origen: según el [memorando M-2026-003](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2026/M-2026-003.pdf), dirigido a las entidades supervisadas por el BSP, no se permite el acceso directo de clientes minoristas residentes en Filipinas a VASP extranjeros que no estén registrados ante el BSP o la SEC.

Para una emisión, prepare clasificación del token, documentación del derecho e información al comprador. Las copias de las circulares SEC reproducidas por terceros deben cotejarse con la publicación oficial para el expediente. Distinga también el permiso del proveedor de la oferta del producto y de los borradores de pagos: ni presentar información ni anunciar una propuesta acredita aprobación comercial.

## Puntos clave

- El registro mercantil no sustituye el permiso CASP ni el Certificate of Authority.
- La moratoria de nuevas licencias VASP, vigente desde septiembre de 2022, se prorrogó desde septiembre de 2025 sin fecha automática de reapertura.
- El documento informativo ordinario no equivale al registro de valores.
- Derivados y apalancamiento requieren permiso de la SEC; no son servicios automáticamente incluidos.

## Hitos regulatorios

- **2021-01-21** — Aprobación del marco BSP VASP. La resolución del Monetary Board fundamenta la Circular 1108. (fuente: [BSP · resolución de 21 enero 2021 y Circular 1108](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2021/1108.pdf))
- **2022-09-01** — Cierre de la ventana de licencias VASP. Conforme al memorando M-2022-035, el BSP cierra durante tres años la ventana ordinaria de solicitudes de licencia VASP; las entidades ya supervisadas con calificación mínima pueden seguir solicitando. (fuente: [BSP · Memorando M-2022-035](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2022/M-2022-035.pdf))
- **2025-05-30** — Circulares SEC 4 y 5. Se emiten reglas y directrices operativas CASP. (fuente: [SEC · Circular 4 de 2025](https://www.sec.gov.ph/mc-2025/sec-mc-no-04-series-of-2025the-sec-rules-on-crypto-asset-service-providers-sec-casp-rules/))
- **2025-09-01** — Continuidad de la moratoria VASP. M-2025-031 mantiene la restricción, sujeta a reevaluación. (fuente: [BSP · Memorando M-2025-031](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2025/M-2025-031.pdf))
- **2026-01-30** — Reglas del BSP sobre trato con VASP. El memorando M-2026-003 limita las relaciones de las entidades supervisadas a VASP y CASP autorizados y no permite el acceso directo de minoristas residentes a VASP extranjeros no registrados ante el BSP o la SEC. (fuente: [BSP · Memorando M-2026-003](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2026/M-2026-003.pdf))
- **2026-06-05** — Pautas del BSP para listar tokens. El memorando M-2026-023 fija criterios de admisión y exclusión de tokens para los VASP y prohíbe listar activos virtuales que refuerzan el anonimato. (fuente: [BSP · Memorando M-2026-023](https://www.bsp.gov.ph/Regulations/Issuances/2026/M-2026-023.pdf))

## Preguntas frecuentes

### ¿El registro CASP sustituye la licencia VASP del BSP?

Las reglas SEC preservan competencias de otros reguladores. Deben identificarse las actividades y obtener los permisos correspondientes; la moratoria de nuevas licencias BSP condiciona el acceso.

### ¿Presentar el documento informativo significa que la SEC aprobó el token?

No. El documento ordinario debe indicar que no ha sido aprobado por una autoridad. Los valores tokenizados tienen un régimen de oferta y registro distinto bajo el Securities Regulation Code.

### ¿Una operación exclusivamente por cuenta propia es un servicio VASP del BSP?

La Circular 1108 excluye a entidades que actúan exclusivamente por cuenta propia y no facilitan operaciones para otros. Debe verificarse quién recibe el servicio y quién controla los activos. Esa exclusión del ámbito BSP no resuelve por sí sola otras obligaciones financieras o una posterior oferta al público.

### ¿Todos los puntos o tokens de un videojuego entran en la definición del BSP?

La Circular 1108 excluye determinados medios usados únicamente para bienes o servicios del emisor o un conjunto limitado de comercios, y unidades para bienes y servicios virtuales de un juego. Hay que contrastar el diseño real: permitir canje, circulación o servicios externos puede exigir otra evaluación.

### ¿La moratoria fija una fecha automática para volver a solicitar?

El memorando M-2025-031 prorroga desde el 1 de septiembre de 2025 la restricción iniciada en septiembre de 2022 y la somete a reevaluación. No establece una fecha de reapertura automática. Una empresa debe comprobar una decisión posterior del BSP y las condiciones aplicables, sin deducir acceso por el mero transcurso del tiempo.

## Cómo citar esta guía

Yáñez López, J. (15 de octubre de 2026). Regulación de activos digitales y tokenización en Filipinas. Metlabs. https://metlabs.io/regulacion-blockchain/filipinas/