# Regulación de activos digitales y tokenización en Bermudas

> **¿Son legales las criptomonedas en Bermudas?** Sí. Las empresas tienen vías reguladas para operar con criptoactivos, con reglas previsibles. La BMA aplica DABA con licencias T, M y F y un registro de actividades autorizadas. En el Índice Regulatorio de Metlabs obtiene 90/100 y ocupa la posición 18 de 76 países evaluados (evaluado el 3 de octubre de 2026).

- **Autor:** Javier Yáñez López, Legal & Regulatory en Metlabs
- **Última revisión:** 2026-10-15
- **Último cambio regulatorio:** 2025-02-12
- **Ámbito:** Bermudas
- **Autoridades:** BMA
- **Índice Regulatorio de Metlabs:** 90/100, posición 18 de 76 países evaluados
- **Versión web:** https://metlabs.io/regulacion-blockchain/bermudas/

Bermudas dispone de licencias de activos digitales bajo DABA y de un régimen de emisión separado, DAIA, supervisados por la BMA. Las clases F, M y T determinan modalidades de autorización, con actividades y condiciones individuales. La custodia tiene reglas específicas de segregación e insolvencia. La consulta de tokenización de 2026 propone coordinar los regímenes de inversión y activos digitales, sin acreditar todavía las exenciones que plantea.

Una empresa que quiere emitir una inversión tokenizada desde Bermudas debe separar la emisión de los servicios que la acompañan. DABA regula negocios de activos digitales y DAIA determinadas emisiones; una estructura también puede involucrar normas de inversión o fondos según los derechos que ofrezca.

La clase de licencia y la tokenización no resuelven por sí solas esa combinación. La consulta BMA de abril de 2026 propone coordinar regímenes, pero el proyecto debe trabajar con permisos y condiciones vigentes mientras comprueba cualquier reforma definitiva. La elección de emisor, plataforma y custodio depende de ese mapa.

## Cómo se reparten DABA, DAIA y las normas de inversión

La [Digital Asset Business Act 2018, DABA](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2024-07-18-11-24-18-Digital-Asset-Business-Act-2018.pdf), regula la prestación empresarial de servicios de activos digitales en o desde Bermudas. Su definición incluye representación de deuda, participaciones, otros activos y derechos. El perímetro comprende emisión empresarial, pagos, negociación, custodia y otras funciones expresamente previstas; la reforma de 2023 incorporó, entre otras materias, préstamos y operaciones de recompra de activos digitales.

La [BMA distingue las emisiones bajo DAIA de las realizadas como negocio](https://www.bma.bm/digital-asset-issuance). La Digital Asset Issuance Act 2020 atiende las ofertas comprendidas en ese régimen, con requisitos y excepciones propios. Constituir una sociedad, aprobar un whitepaper internamente o disponer de otra licencia financiera no resuelve por sí solo la clasificación de la emisión y los servicios asociados.

## Qué autoriza y supervisa la BMA

La Bermuda Monetary Authority, BMA, autoriza y supervisa negocios e iniciativas de emisión comprendidos. El [registro de entidades reguladas](https://www.bma.bm/regulated-entities) permite comprobar la persona jurídica, clase y actividades autorizadas. La marca comercial no sustituye esa comprobación, especialmente si el grupo utiliza entidades diferentes para emisión, plataforma y custodia. La autorización debe corresponder al servicio que realmente contrata el cliente.

La BMA publica [leyes, códigos y orientaciones específicos para activos digitales](https://www.bma.bm/documents-centre/documents-policy-and-guidance/documents-digital-asset-business). Además de las reglas de custodia, resultan exigibles las [reglas de información al cliente de 2018, las reglas de riesgo cibernético de 2023 y el código de práctica sectorial de 2024](https://www.bma.bm/digital-asset-business), que concretan gobierno, conducta, externalización y resiliencia. Su función supervisora se combina con las obligaciones de prevención del blanqueo y financiación del terrorismo. Una licencia de Bermudas tampoco constituye pasaporte para captar clientes en otros mercados: distribución, publicidad y prestación transfronteriza requieren verificar las restricciones y autorizaciones de destino.

## Qué significa cada clase de licencia para el proyecto

El artículo 12 de [DABA](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2024-07-18-11-24-18-Digital-Asset-Business-Act-2018.pdf) distingue la clase F, para cualquiera o todas las actividades de negocio de activos digitales, sin plazo fijado por la ley; la clase M (modificada), por el periodo que determine la BMA; y la clase T, para pruebas piloto o beta durante el plazo autorizado. Las actividades y condiciones se fijan individualmente. Una clase F no concede automáticamente toda función posible, ni existe conversión automática desde T o M. La autoridad puede determinar una clase distinta de la solicitada.

El [aviso BMA de 8 de septiembre de 2025](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2025-09-08-11-57-50-Notice---DAB-Guidance-for-prospective-applicants-for-licensing.pdf) presenta la guía para solicitantes como orientación no exhaustiva, no como nueva legislación. La documentación se ajusta a clase, naturaleza, escala, complejidad y riesgo. El expediente debe demostrar capacidad de gobierno, recursos y controles acordes con la actividad; una descripción comercial de la tecnología no sustituye la evidencia de funcionamiento y responsabilidades.

## Cómo relacionar el token con el activo y sus derechos

La [consulta de 9 de abril de 2026](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2026-04-09-07-13-38-Consultation-Paper---Asset-Tokenisation.pdf) reconoce que la tokenización puede afectar simultáneamente a DABA, DAIA y los regímenes de inversión, fondos y administración de fondos. Propone una definición coordinada de inversión tokenizada y exenciones para evitar duplicidades. El [análisis de Harneys de junio](https://www.harneys.com/our-blogs/regulatory/bermuda-s-asset-tokenisation-consultation-evolution-not-a-new-regime/) coincide en que se trata de ajustes propuestos dentro de marcos existentes, no de un régimen nuevo ya operativo.

El borrador distingue tokens vinculados a activos externos y emisiones nativas en registros distribuidos. En los primeros, titularidad, verificación del subyacente y conciliación resultan esenciales. En todos los casos debe determinarse qué derecho transmite el token y cómo se hace valer. Fraccionar una inversión no elimina las restricciones de acceso del inversor ni acredita transmisión automática de propiedad inmobiliaria.

## Qué exige la custodia y qué límites tienen sus protecciones

Las [reglas de custodia de 2025](https://cdn.bma.bm/documents/2025-02-20-09-34-51-Digital-Asset-Business-Custody-of-Client-Assets-Rules-2025.pdf) se aplican a los activos de clientes mantenidos por proveedores autorizados de wallets custodiales. Exigen separación de activos propios, identificación de posiciones, conciliación y revisión anual de controles. Permiten agrupaciones de activos idénticos con consentimiento escrito y condiciones. Por ello, segregación jurídica no significa necesariamente una wallet individual para cada cliente.

Las reglas también regulan derechos económicos del cliente, intermediarios y distribución ante determinados eventos de insolvencia o intervención. Delegar la custodia no libera al proveedor de cumplimiento. Estos mecanismos no garantizan recuperación íntegra en cualquier supuesto: deben revisarse contratos, registros, faltantes y activos mantenidos por terceros, además de la capacidad técnica para reconstruir posiciones y ejecutar restituciones.

La [BMA confirma la publicación de orientación SCPS a finales de 2024](https://cdn.bma.bm/documents/2025-01-27-13-25-32-Q4-2024-Regulatory-Update.pdf), para stablecoins vinculadas a una moneda: gobierno, riesgo, activos de respaldo, atestaciones e información. Su existencia se distingue de la consulta inicial. Las obligaciones concretas dependen del emisor y del permiso; reservas, custodia y capacidad de reembolso no deben resumirse como una garantía pública sobre el token.

## Qué preparar antes de emitir y contratar la infraestructura

Documenta qué recibe el inversor, quién emite y qué entidades negociarán o custodiarán el token. Comprueba el permiso individual y la aplicación conjunta de DABA, DAIA y las normas de fondos o inversión; una propuesta para reducir duplicidades no permite omitir una autorización vigente. Separa también el análisis societario y fiscal, distinto de la licencia: requisitos de [sustancia económica](https://www.bermudalaws.bm/Laws/Consolidated%20Law/2018/Economic%20Substance%20Act%202018), registro de [titularidad real](https://www.bermudalaws.bm/Laws/Consolidated%20Law/2025/Beneficial%20Ownership%20Act%202025) y, para entidades de grupos multinacionales con ingresos de al menos 750 millones de euros, el impuesto del 15 % de la [Corporate Income Tax Act 2023](https://www.bermudalaws.bm/Laws/Consolidated%20Law/2023/Corporate%20Income%20Tax%20Act%202023), aplicable a ejercicios iniciados desde el 1 de enero de 2025.

Para activos externos, prepara evidencia del subyacente y conciliaciones con el registro digital. En custodia, define consentimiento, posiciones de clientes, terceros y procedimientos ante faltantes o insolvencia. La solución técnica debe permitir reconstruir y devolver posiciones conforme a los contratos y reglas, sin convertir la segregación en una promesa de recuperación total.

## Puntos clave

- La clase F tampoco autoriza actividades ajenas al permiso individual.
- DABA regula el negocio; DAIA exige analizar separadamente la emisión.
- La custodia combina segregación, registros y reglas de distribución en insolvencia.
- Las exenciones de tokenización consultadas en 2026 no se presentan como vigentes.
- Una licencia de Bermudas no habilita por sí sola a captar clientes en otros mercados.

## Hitos regulatorios

- **2018-09-10** — Régimen DABA. La Digital Asset Business Act 2018, sancionada el 25 de junio de 2018, entra en operación el 10 de septiembre y establece el régimen de licencias de negocios de activos digitales. (fuente: [Digital Asset Business Act 2018](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2024-07-18-11-24-18-Digital-Asset-Business-Act-2018.pdf))
- **2020-05-06** — Régimen de emisión DAIA. La Digital Asset Issuance Act 2020, sancionada el 19 de marzo y en operación desde el 6 de mayo de 2020, somete las emisiones comprendidas a un régimen específico supervisado por la BMA, que puede conceder exenciones o modificaciones. (fuente: [BMA: régimen de emisión DAIA](https://www.bma.bm/digital-asset-issuance))
- **2025-02-12** — Reglas de custodia de clientes. Entran en vigor las reglas de la BMA sobre segregación, controles y eventos de insolvencia. (fuente: [Reglas BMA de custodia de 2025](https://cdn.bma.bm/documents/2025-02-20-09-34-51-Digital-Asset-Business-Custody-of-Client-Assets-Rules-2025.pdf))
- **2026-04-09** — Consulta sobre tokenización. Se proponen coordinación y exenciones entre regímenes; no se acredita su vigencia definitiva. (fuente: [Consulta BMA de 9 de abril de 2026](https://www.bma.bm/viewPDF/documents/2026-04-09-07-13-38-Consultation-Paper---Asset-Tokenisation.pdf))

## Preguntas frecuentes

### ¿Una licencia clase F permite cualquier actividad con activos digitales?

No. La clase distingue la modalidad de autorización, pero las actividades y condiciones dependen del permiso individual concedido por la BMA. Deben comprobarse entidad jurídica y alcance, incluyendo custodia, derivados o préstamos cuando corresponda.

### ¿Ya se aplican las exenciones de tokenización propuestas en 2026?

La consulta de abril propone coordinación y exenciones entre regímenes, pero esta revisión no ha confirmado su adopción definitiva. Deben analizarse las autorizaciones vigentes sin deducir una exención del documento de consulta.

### ¿Segregar activos exige una wallet exclusiva por cliente?

Las reglas de custodia permiten agrupar activos idénticos con consentimiento escrito y las condiciones previstas. Deben mantenerse identificación de posiciones y separación respecto del patrimonio del proveedor.

### ¿Externalizar la custodia elimina la responsabilidad del proveedor?

No. La regla 10 mantiene la obligación de cumplir aunque se entreguen activos a un intermediario. Contratos y controles deben cubrir esa cadena de custodia.

### ¿Se revisan los controles de activos de clientes después de obtener licencia?

La regla 3 exige una revisión anual por una persona cualificada y un informe sobre controles, registros y responsabilidades. El expediente inicial no sustituye ese seguimiento.

## Cómo citar esta guía

Yáñez López, J. (15 de octubre de 2026). Regulación de activos digitales y tokenización en Bermudas. Metlabs. https://metlabs.io/regulacion-blockchain/bermudas/