# Regulación de activos digitales y tokenización en Arabia Saudí

> **¿Son legales las criptomonedas en Arabia Saudí?** Con limitaciones importantes: la actividad empresarial con criptoactivos afronta al menos una barrera grave documentada. SAMA publica advertencias históricas de monedas virtuales y listas de entidades autorizadas. El Índice Regulatorio de Metlabs aún no le asigna nota: falta evidencia comparable para puntuarlo.

- **Autor:** Javier Yáñez López, Legal & Regulatory en Metlabs
- **Última revisión:** 2026-10-22
- **Último cambio regulatorio:** 2021-09-16
- **Índice Regulatorio de Metlabs:** sin nota global
- **Versión web:** https://metlabs.io/regulacion-blockchain/arabia-saudita/

Arabia Saudí permite estudiar determinados servicios sobre valores mediante permisos experimentales de la CMA y mantiene un sandbox financiero de SAMA. Esas vías no acreditan una licencia general para intercambiar o custodiar criptomonedas. Un proyecto de tokenización debe identificar el derecho representado, el supervisor competente y las condiciones del permiso concreto. La experimentación con moneda de banco central tampoco habilita emisiones privadas de stablecoins.

Una empresa que estudia tokenizar una emisión en Arabia Saudí debe empezar por el mercado al que pertenece el producto. Los valores y sus servicios pueden encajar en el laboratorio de la autoridad de mercados, mientras que otras innovaciones financieras corresponden al banco central. Esas vías de prueba tienen un propósito concreto y no equivalen a una apertura general de servicios de criptomonedas.

Por ejemplo, organizar una emisión de sukuk mediante un registro distribuido plantea preguntas distintas de custodiar criptomonedas o diseñar un sistema interno de trazabilidad. Esta guía ayuda a separar el instrumento, el permiso experimental y las funciones tecnológicas, además de identificar qué debe comprobarse antes de pasar de una prueba a clientes reales.

## Qué diferencia a los valores digitales de las criptomonedas

El marco saudí exige separar criptomonedas, valores y aplicaciones tecnológicas. La [advertencia oficial de agosto de 2018](https://sama.gov.sa/en-us/mediacenter/news/pages/news12082018.aspx), emitida por el comité permanente presidido por la CMA en el que participa SAMA, indica que las monedas virtuales no estaban reconocidas como moneda oficial y que no existían sujetos autorizados para esas prácticas. Es un antecedente restrictivo; su texto no permite afirmar por sí solo que toda tenencia particular o cualquier aplicación blockchain constituya delito.

La [CMA contempla modelos con tecnología de registro distribuido, DLT](https://cma.gov.sa/en/Market/Documents/FAQ_EN.pdf), para organizar ofertas de valores y custodia, inicialmente vinculados a sukuk. Esta vía sectorial no demuestra que exista una licencia general de proveedor de activos virtuales. El análisis debe partir del instrumento y de la actividad efectivamente realizada, sin atribuir idéntico régimen a emisión, intermediación y desarrollo de software.

## Cuándo intervienen SAMA, CMA y el registro inmobiliario

El Saudi Central Bank, SAMA, administra su sandbox para innovación financiera dentro de su ámbito. La Capital Market Authority, CMA, dirige el [FinTech Lab para actividades relacionadas con valores](https://cma.gov.sa/en/Market/fintech/Pages/default.aspx). Ambas autoridades operan procesos distintos. La admisión en uno no permite asumir autorización del otro ni extender el permiso a servicios que no estén comprendidos.

La Real Estate General Authority, REGA, supervisa el sistema de registro inmobiliario. Su [explicación del registro](https://rega.gov.sa/en/rega-services/platforms/real-estate-registry/) distingue título, descripción, derechos, restricciones y modificaciones jurídicamente válidas. Cuando el proyecto utiliza inmuebles, el permiso financiero debe coordinarse con las reglas del activo y de sus titulares; la plataforma tecnológica no reemplaza esa comprobación.

## Qué permite una prueba y cómo se accede al mercado

El FinTech Lab recibe solicitudes nacionales e internacionales durante todo el año y las evalúa por tandas anunciadas en la web de la CMA. Exige un modelo preparado para pruebas y vinculado al mercado de capitales, con evaluación y condiciones supervisoras. La solicitud no requiere una entidad constituida, pero tras la aprobación el solicitante, incluida una empresa extranjera, debe constituir una entidad en Arabia Saudí para iniciar la actividad. Según las [instrucciones del permiso experimental](https://cma.gov.sa/en/RulesRegulations/Regulations/Documents/FinTech_en.pdf), el periodo de prueba no supera dos años desde el inicio de la actividad. El [listado de permisos experimentales](https://cma.gov.sa/en/Market/fintech/Pages/ExpFinTechs.aspx) sirve para comprobar la categoría de actividad; a 16 de octubre de 2026 incluía 45 empresas y ninguna en la categoría de DLT para ofertas de valores y custodia. No debe utilizarse como lista de exchanges de criptomonedas autorizados ni como aprobación de cada producto ofrecido.

En SAMA, el sandbox está reservado a modelos o tecnologías que no estén cubiertos por la regulación existente del banco central; si ya hay una vía de licencia, la solicitud no se admite. Las [preguntas frecuentes](https://rulebook.sama.gov.sa/en/regulatory-sandbox-faq) distinguen la no objeción para preparar integraciones con datos de prueba de la carta de aceptación, el permiso temporal para operar con clientes reales. El [ciclo del sandbox](https://www.rulebook.sama.gov.sa/en/regulatory-sandbox-lifecycle) contempla solicitud, preparación, pruebas de seis a doce meses y salida. Una empresa extranjera sin licencia puede [solicitarlo directamente](https://rulebook.sama.gov.sa/en/who-can-apply-regulatory-sandbox) y, si es aceptada, constituir una entidad en Arabia Saudí, o acceder mediante un acuerdo con una entidad autorizada por SAMA. La graduación puede exigir solicitar una licencia y cumplir sus requisitos; superar el experimento no concede automáticamente autorización comercial definitiva.

## Cómo documentar el derecho que representa el token

La utilización de DLT en una oferta debe conservar la identificación del emisor, la documentación del valor, los derechos económicos y las funciones de intermediación y custodia. La descripción de modelos admitidos por CMA no constituye una ley que convierta cualquier token en propiedad del subyacente. Debe precisarse si el titular recibe un valor, una participación o un derecho contractual.

Para inmuebles, los efectos de transmisión deben conectarse con el registro competente y con las condiciones de acceso del adquirente. Una participación en un vehículo o fondo no equivale necesariamente a titularidad directa del edificio. Tampoco una comunicación comercial sobre tokenización acredita una reforma registral ni sustituye el examen de las restricciones aplicables a inversores extranjeros.

## Qué controles acompañan al permiso experimental

La [Ley contra el Blanqueo de Capitales](https://rulebook.sama.gov.sa/en/anti-money-laundering-law), aprobada por Real Decreto M/20 de 25 de octubre de 2017, exige a los sujetos comprendidos evaluar riesgos, identificar clientes y beneficiarios y adoptar controles. Su artículo 5 incluye riesgos de productos, prácticas y tecnologías nuevas antes de utilizarlos. Cumplir estas obligaciones no habilita una actividad que necesita permiso financiero; tampoco basta con identificar usuarios para considerar autorizado el modelo.

El permiso experimental define límites y condiciones de prueba, incluidos los controles requeridos para proteger usuarios. El [programa de experimentación con CBDC anunciado por SAMA](https://sama.gov.sa/en-US/MediaCenter/News/Pages/news-812.aspx) tiene finalidad monetaria y mayorista. Ese anuncio de 2023 distinguía investigación de decisión de emisión; no acredita una autorización privada de stablecoins ni libre acceso comercial a sus infraestructuras.

## Qué definir antes de solicitar una prueba en Arabia Saudí

Describa el instrumento, su emisor, los inversores previstos y las tareas de la plataforma. Para una oferta sobre sukuk, detalle colocación, custodia y registro; para un servicio financiero distinto, explique por qué corresponde al ámbito de SAMA. La solicitud debe permitir entender qué se probará, con qué usuarios y cómo se cerrará o trasladará la prueba.

Compruebe el permiso vigente y las instrucciones aplicables antes de incorporar clientes reales. La consulta de la CMA sobre la actualización de las instrucciones del permiso experimental se abrió el 26 de abril de 2026 y se cerró el 27 de mayo de 2026; a 16 de octubre de 2026 la CMA no había anunciado su aprobación y las instrucciones publicadas eran las modificadas en 2021. Si intervienen inmuebles, incorpore la cadena de titularidad y los requisitos registrales. Ni la admisión experimental ni una prueba monetaria del banco central resuelven la autorización comercial de otro producto.

## Puntos clave

- Sandbox y permiso experimental no equivalen a licencia comercial universal.
- La CMA contempla pruebas DLT relacionadas con valores y custodia.
- Las advertencias sobre criptomonedas deben distinguirse de una prohibición general de software.
- No se acredita un régimen operativo general de stablecoins privadas.

## Hitos regulatorios

- **2018-08-12** — Advertencia institucional sobre monedas virtuales. El comité permanente presidido por la CMA, con SAMA y varios ministerios, señala falta de reconocimiento como moneda oficial y de sujetos autorizados para esas prácticas. (fuente: [SAMA · advertencia del 12 agosto 2018](https://sama.gov.sa/en-us/mediacenter/news/pages/news12082018.aspx))
- **2021-09-16** — Publicación de cambios del permiso experimental. La CMA publica las modificaciones de las instrucciones aprobadas por su Consejo el 4 de agosto de 2021 (Resolución 2-9-2021), eficaces desde su publicación. (fuente: [CMA · modificación anunciada el 16 septiembre 2021](https://cma.gov.sa/en/MediaCenter/NEWS/Pages/CMA_N_2952.aspx))
- **2026-04-26** — Consulta de instrucciones FinTech. Propuestas sobre solicitudes y controles, en consulta hasta el 27 de mayo de 2026; sin aprobación anunciada a 16 de octubre de 2026. (fuente: [CMA · consulta del 26 abril 2026](https://cma.gov.sa/en/MediaCenter/NEWS/Pages/CMA_N_4030.aspx))

## Preguntas frecuentes

### ¿Una no objeción de SAMA permite probar con clientes reales?

La no objeción de preparación permite integraciones en un entorno de desarrollo con datos de prueba. Operar con clientes y datos reales exige el permiso posterior y sus condiciones.

### ¿Los proyectos CBDC autorizan una stablecoin privada?

No. La experimentación del banco central no sustituye un régimen de emisión privada ni una autorización individual.

### ¿Puede solicitar una empresa extranjera el permiso experimental CMA?

Las preguntas frecuentes de CMA admiten solicitudes de empresas nacionales e internacionales. Eso permite presentar el modelo, no operar inmediatamente. La solicitud no exige una entidad constituida, pero, una vez aprobada, el solicitante, también si es extranjero, debe constituir una entidad jurídica en Arabia Saudí para iniciar la actividad. Deben satisfacerse además los criterios del laboratorio y las condiciones de la autorización; conviene explicar desde la solicitud dónde estarán la entidad, los clientes y las funciones operativas.

### ¿Puede utilizarse un permiso del laboratorio para cualquier emisión?

El FinTech Lab evalúa el modelo y delimita la actividad experimental. Cambiar el instrumento, la custodia o el tipo de cliente requiere contrastar el nuevo alcance con el permiso y las instrucciones aplicables. La tecnología compartida entre dos emisiones no demuestra que ambas estén cubiertas por la misma decisión.

### ¿Salir del sandbox concede una licencia permanente?

Las preguntas frecuentes de SAMA distinguen pruebas, salida y requisitos de licencia. La empresa debe preparar cómo cesará la prueba o cómo continuará por una vía autorizada, incluidos sus compromisos con usuarios. Un resultado técnico satisfactorio no sustituye la evaluación del permiso necesario para ofrecer el servicio comercialmente.

## Cómo citar esta guía

Yáñez López, J. (22 de octubre de 2026). Regulación de activos digitales y tokenización en Arabia Saudí. Metlabs. https://metlabs.io/regulacion-blockchain/arabia-saudita/